Trong những ngày tới, các nhà giao dịch sẽ đánh giá các chỉ số ISM và dữ liệu JOLTS/ADP, khép lại tuần bằng báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 7, vốn sẽ phần lớn quyết định kỳ vọng của thị trường về triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Đương nhiên, các diễn biến địa chính trị sẽ vẫn là tâm điểm chú ý, đặc biệt trong bối cảnh những quyết định gần đây của Tổng thống Mỹ. Chẳng hạn, Donald Trump mới đây đã hủy một cuộc tấn công quy mô lớn nhằm vào Iran. Ông tuyên bố rằng Hoa Kỳ đã sẵn sàng sử dụng sức mạnh quân sự chống lại Tehran “chưa từng thấy kể từ Thế chiến II”, nhưng đã quyết định không tấn công sau khi nhận được liên lạc từ giới chức Iran và một số quốc gia Trung Đông khác. Theo lời Tổng thống, các nhà đàm phán đã có thể thống nhất những tham số chính của một thỏa thuận trong tương lai, trong đó được cho là bao gồm việc mở lại ngay lập tức và hoàn toàn eo biển Hormuz, cũng như chấm dứt chương trình hạt nhân của Iran.

Giới chức Iran không xác nhận những thỏa thuận mà Trump đề cập, qua đó tiếp tục duy trì yếu tố “bí ẩn”. Ngoài ra, theo Axios, Thái tử Saudi Arabia thực sự đã kêu gọi Tổng thống Mỹ kiềm chế, không tiến hành các cuộc tấn công tiếp theo nhằm vào Iran. Song song với đó, các bên trung gian từ Qatar đã tiến hành đàm phán với Ngoại trưởng Iran và đại diện từ Oman để tìm cách “mở khóa” eo biển Hormuz. Việc Tổng thống Mỹ rút lui, không tiếp tục leo thang cho thấy nhiều khả năng các bên đã đạt được một số thỏa hiệp nhất định.

Nếu Washington và Tehran quay lại bàn đàm phán, đồng USD sẽ chịu thêm áp lực. Khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, giới đầu tư được kỳ vọng sẽ chuyển mạnh hơn sang các tài sản rủi ro (bao gồm đồng euro), trong khi nhu cầu đối với đồng bạc xanh sẽ tiếp tục suy yếu.

Bên cạnh đó, bối cảnh cơ bản đối với đồng USD đã xấu đi vào cuối tuần trước sau khi các số liệu về tăng trưởng kinh tế Mỹ và chỉ số core PCE được công bố.

Tóm lược ngắn gọn, ước tính sơ bộ cho thấy tăng trưởng GDP Mỹ đã chậm lại xuống còn 1,5% theo năm trong quý II (từ mức 2,1% trong quý I). Kết quả này thấp hơn dự báo của thị trường, làm gia tăng lo ngại về việc đà tăng trưởng đang suy yếu. Đồng thời, chỉ số core PCE chỉ tăng 0,1% theo tháng (trong khi dự báo là tăng 0,2%). Mức tăng theo năm giảm xuống còn 3,3% (từ đỉnh trước đó là 3,4%).

Các số liệu kém kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế và lạm phát đã làm suy yếu rõ rệt đồng tiền Mỹ. Chỉ số US dollar index rơi xuống mức thấp nhất trong sáu tuần, giảm còn 99,57, trong khi cặp EUR/USD tương ứng ghi nhận mức cao nhất trong sáu tuần tại 1,1547.

Các số liệu then chốt trong tuần tới có thể hoặc làm gia tăng áp lực lên đồng bạc xanh, hoặc giúp nó lấy lại phần nào vị thế đã mất.

Bài kiểm tra nghiêm túc đầu tiên đối với đồng USD sẽ là chỉ số ISM Manufacturing, dự kiến công bố vào thứ Hai, ngày 3 tháng 8. Cần lưu ý rằng ngành sản xuất của Mỹ đã thể hiện sức chống chịu bất ngờ trong sáu tháng qua, duy trì ở vùng mở rộng, tức là trên ngưỡng 50 điểm. Theo dự báo sơ bộ, chỉ số này được kỳ vọng sẽ tiếp tục đi lên trong tháng 7, tăng lên 54,0 (sau khi giảm nhẹ xuống 53,3 trong tháng 6). Nếu trái với kỳ vọng, chỉ số sản xuất tiến gần “lằn ranh đỏ” 50 điểm (và đặc biệt là nếu rơi vào vùng thu hẹp), thị trường sẽ coi đây là bằng chứng thêm nữa cho thấy tăng trưởng đang chậm lại. Khi đó, đồng USD sẽ chịu áp lực đáng kể, do giới giao dịch bắt đầu phản ánh vào giá khả năng Fed chuyển sang nới lỏng chính sách nhanh hơn.

Không kém phần quan trọng đối với đồng bạc xanh sẽ là báo cáo ISM Services (dự kiến công bố vào thứ Tư), với dự báo tăng lên 54,5 trong tháng 7, sau khi giảm nhẹ xuống 54,0 trong tháng 6. Như đã biết, khu vực dịch vụ vẫn là trụ cột của kinh tế Mỹ, đóng góp tỷ trọng lớn trong GDP và việc làm. Vì vậy, chỉ số ISM Services thậm chí có thể còn quan trọng hơn chỉ số sản xuất. Nếu chỉ số này rơi vào “vùng đỏ” (dù vẫn ở trên ngưỡng 50 điểm), đồng USD sẽ phải đối mặt với một làn sóng bán tháo mới.

Bên cạnh các chỉ số ISM, những báo cáo việc làm then chốt từ Mỹ sẽ định hướng diễn biến của cặp EUR/USD: JOLTS, ADP, NFP. Báo cáo JOLTS được xem là một trong những chỉ báo sớm quan trọng trước Nonfarm Payrolls, vì nó cho thấy các doanh nghiệp có tiếp tục duy trì nhu cầu tuyển dụng cao hay đã bắt đầu cắt giảm tuyển dụng. Hầu hết các nhà phân tích kỳ vọng số vị trí tuyển dụng sẽ giảm trong tháng 6 xuống còn 7,420 triệu (từ mức 7,59 triệu trước đó). Đây là một chỉ số chủ chốt. Tuy nhiên, đối với đồng USD, kịch bản tiêu cực nhất sẽ là sự kết hợp giữa số vị trí tuyển dụng giảm, tuyển dụng suy yếu và số vụ sa thải gia tăng, vì tín hiệu như vậy sẽ cho thấy thị trường lao động Mỹ đang dần nguội đi.

Thị trường cũng xem báo cáo ADP như một chỉ báo sớm trước NFP, dù mối tương quan với số liệu chính thức gần đây đã suy yếu đáng kể. Trong bối cảnh số liệu Nonfarm tháng 6 suy giảm mạnh (chỉ +57.000 việc làm mới), báo cáo ADP tháng 7 sẽ giúp đánh giá liệu khu vực tư nhân có tiếp tục giảm nhiệt hay kết quả yếu trước đó chỉ là một sai lệch tạm thời. Theo dự báo, việc làm khu vực tư nhân trong tháng 7 chỉ tăng khoảng 70.000. Một số liệu ADP yếu (đặc biệt nếu dưới mốc 50.000) sẽ làm gia tăng lo ngại rằng các vấn đề trên thị trường lao động Mỹ đang trở nên mang tính cơ bản hơn. Một “bản nháp” như vậy trước NFP có thể tạo áp lực mạnh lên đồng USD. Ngược lại, một kết quả mạnh (trên 120.000–150.000) có thể xoay chuyển tâm lý thị trường, đặc biệt nếu đi kèm với sự cải thiện trong thành phần việc làm của chỉ số ISM Services.

Cuối cùng, sự kiện vĩ mô quan trọng nhất trong tuần đối với cặp EUR/USD sẽ là công bố báo cáo việc làm chính thức của Mỹ cho tháng 7. Dữ liệu này theo thông lệ sẽ được công bố vào thứ Sáu (ngày 7 tháng 8). Báo cáo sẽ là thước đo then chốt để đánh giá sức chống chịu của kinh tế Mỹ và quỹ đạo chính sách tiền tệ tương lai của Fed. Sau kết quả yếu hồi tháng 6, thị trường sẽ tìm câu trả lời cho câu hỏi chính: sự yếu đi đó chỉ là “tạm thời”, hay thị trường lao động thực sự đã bắt đầu đánh mất độ bền vững? Phần lớn các nhà phân tích tin rằng số việc làm trong khu vực phi nông nghiệp sẽ chỉ tăng khoảng 88.000 trong tháng 7 – không hơn là bao so với tháng trước (+57.000). Một kết quả như vậy sẽ cho thấy xu hướng hạ nhiệt của thị trường lao động vẫn đang tiếp diễn.

Tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ được dự báo giữ nguyên ở mức 4,2%. Tuy nhiên, trong trường hợp này, thị trường sẽ đánh giá không chỉ con số tuyệt đối mà còn cả “chất lượng” phía sau nó. Nếu tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tiếp tục giảm (trong tháng 6, chỉ số này đã giảm xuống 61,5%), thì số liệu thất nghiệp “đẹp” đó sẽ chỉ phản ánh việc một bộ phận người Mỹ rời khỏi lực lượng lao động, chứ không phải là xu hướng tuyển dụng bền vững. Tốc độ tăng lương cũng được kỳ vọng sẽ chậm lại – xuống 3,3% so với cùng kỳ, sau khi tăng lên 3,5% trong tháng trước.

Như có thể thấy, ngay cả kịch bản đúng như dự báo cũng đã đủ để gây áp lực lên đồng bạc xanh. Nhưng nếu số liệu công bố thực sự rơi vào “vùng đỏ” (đặc biệt là nếu số việc làm mới dưới 75.000, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động lập thêm đáy mới, và chỉ số tiền lương dưới 3,3%), đồng USD sẽ phải chịu áp lực rất mạnh trên toàn thị trường.

Về mặt kỹ thuật, trên khung thời gian H4, cặp EUR/USD đang nằm giữa đường giữa và đường trên của chỉ báo Bollinger Bands, đồng thời nằm trên toàn bộ các đường của Ichimoku, vốn đang hình thành tín hiệu tăng giá “Parade of Lines”. Các tín hiệu như vậy cho thấy xu hướng nghiêng về phe mua, dù tình trạng quá mua cục bộ có thể kích hoạt một nhịp điều chỉnh nhỏ. Những nhịp điều chỉnh giảm mang tính điều chỉnh nên được coi là cơ hội để mở vị thế mua, với mục tiêu đầu tiên và hiện tại duy nhất là 1,1590 (ranh giới trên của mây Kumo trên khung D1). Vượt qua ngưỡng kháng cự này sẽ mở đường cho phe mua hướng tới vùng quanh mốc 1,16.