ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า เทรดเดอร์จะจับตาประเมินดัชนี ISM และข้อมูล JOLTS/ADP โดยสัปดาห์จะปิดท้ายด้วยตัวเลข Nonfarm Payrolls (NFP) เดือนกรกฎาคม ซึ่งจะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดมุมมองของตลาดต่อแนวโน้มการดำเนินนโยบายการเงินของ Federal Reserve

แน่นอนว่าพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นประเด็นสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการตัดสินใจล่าสุดของประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump ยกเลิกคำสั่งโจมตีอิหร่านครั้งใหญ่เมื่อไม่นานมานี้ เขาระบุว่าสหรัฐฯ พร้อมใช้กำลังทหารกับเตหะรานในระดับที่ “ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง” แต่ตัดสินใจยกเลิกการโจมตีหลังจากได้รับการติดต่อจากทางการอิหร่านและประเทศในตะวันออกกลางอื่น ๆ ตามคำกล่าวของประธานาธิบดี ทีมเจรจาสามารถประสานกรอบข้อตกลงในอนาคตได้ในประเด็นสำคัญ ซึ่งคาดว่าจะรวมถึงการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) อีกครั้งโดยทันทีและอย่างสมบูรณ์ และการยุติโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน

ทางการอิหร่านยังไม่ได้ยืนยันข้อตกลงที่ Trump กล่าวอ้าง ทำให้สถานการณ์ยังเต็มไปด้วยความคลุมเครือ นอกจากนี้ ตามข้อมูลของ Axios มกุฎราชกุมารซาอุดีอาระเบียได้ร้องขอให้ประธานาธิบดีสหรัฐฯ หลีกเลี่ยงการโจมตีอิหร่านเพิ่มเติม ในเวลาเดียวกัน ตัวกลางจากกาตาร์ได้เจรจากับรัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่านและผู้แทนจากโอมาน เพื่อหาทางปลดล็อกช่องแคบฮอร์มุซ ข้อเท็จจริงที่ว่าประธานาธิบดีสหรัฐฯ ถอยออกจากการยกระดับความขัดแย้ง ชี้ให้เห็นว่าฝ่ายต่าง ๆ น่าจะบรรลุข้อตกลงประนีประนอมบางส่วนแล้ว

หากวอชิงตันและเตหะรานกลับเข้าสู่โต๊ะเจรจาอีกครั้ง ดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มจะเผชิญแรงกดดันเพิ่มเติม เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลาย ผู้เล่นในตลาดคาดว่าจะหันไปหาเงินลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น (รวมถึงยูโร) ในขณะที่ความต้องการถือครองดอลลาร์จะค่อย ๆ อ่อนลง

นอกจากนี้ ปัจจัยพื้นฐานของดอลลาร์ยังย่ำแย่ลงในช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และดัชนี Core PCE

สรุปโดยย่อ ประมาณการเบื้องต้นบ่งชี้ว่า การเติบโตของ GDP สหรัฐฯ ชะลอลงมาอยู่ที่ 1.5% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาสที่สอง (จาก 2.1% ในไตรมาสแรก) ผลลัพธ์นี้ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ทำให้ความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของโมเมนตัมเศรษฐกิจทวีความรุนแรงขึ้น ในขณะเดียวกัน ดัชนี Core PCE ปรับเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน (เทียบกับคาดการณ์ที่ 0.2%) ตัวเลขรายปีชะลอลงสู่ 3.3% (จากระดับสูงสุดก่อนหน้า 3.4%)

ข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่ออกมาต่ำกว่าคาดได้กดดันค่าเงินดอลลาร์อย่างชัดเจน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหกสัปดาห์ที่ 99.57 ขณะที่คู่เงิน EUR/USD ปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหกสัปดาห์ที่ 1.1547

ข้อมูลสำคัญที่จะประกาศในสัปดาห์หน้านี้อาจส่งผลให้แรงกดดันต่อดอลลาร์รุนแรงขึ้น หรือช่วยให้ดอลลาร์ฟื้นตัวจากการอ่อนค่าบางส่วนได้

บททดสอบสำคัญครั้งแรกของดอลลาร์คือดัชนี ISM Manufacturing ซึ่งจะประกาศในวันจันทร์ที่ 3 สิงหาคม ควรกล่าวไว้ว่า ภาคการผลิตของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งเกินคาดในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา โดยยังคงอยู่ในโซนขยายตัว นั่นคือเหนือระดับ 50 จุด ตามการคาดการณ์เบื้องต้น ดัชนีนี้มีแนวโน้มจะปรับตัวดีขึ้นในเดือนกรกฎาคม เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 54.0 (หลังจากอ่อนลงเล็กน้อยสู่ 53.3 ในเดือนมิถุนายน) หากผลออกมาตรงกันข้ามกับคาดการณ์ โดยดัชนีภาคการผลิตปรับลดลงใกล้ “เส้นแดง” ที่ระดับ 50 จุด (และยิ่งหากหลุดลงไปในโซนหดตัว) ตลาดจะมองว่าเป็นสัญญาณยืนยันเพิ่มเติมถึงการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในกรณีนั้น ดอลลาร์จะถูกกดดันอย่างหนัก เนื่องจากเทรดเดอร์จะเริ่มสะท้อนความคาดหวังว่า Fed จะเร่งเดินหน้าสู่ท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงิน

รายงาน ISM Services ซึ่งมีกำหนดประกาศในวันพุธมีความสำคัญไม่น้อยไปกว่ากัน โดยคาดว่าจะปรับขึ้นสู่ 54.5 ในเดือนกรกฎาคม หลังจากอ่อนตัวลงเล็กน้อยสู่ 54.0 ในเดือนมิถุนายน เป็นที่ทราบกันดีว่าภาคบริการเป็นรากฐานสำคัญของเศรษฐกิจสหรัฐฯ คิดเป็นสัดส่วนสำคัญของ GDP และการจ้างงาน ดังนั้น ดัชนี ISM Services อาจมีน้ำหนักสำคัญยิ่งกว่าดัชนีภาคการผลิตเสียอีก หากดัชนีร่วงลงสู่ “โซนแดง” (แม้จะยังคงอยู่เหนือระดับ 50 จุด) ดอลลาร์ก็มีแนวโน้มจะเผชิญแรงขายระลอกใหม่

นอกเหนือจากดัชนี ISM แล้ว รายงานสำคัญด้านตลาดแรงงานของสหรัฐฯ อย่าง JOLTS, ADP และ NFP จะเป็นตัวกำหนดทิศทางการเคลื่อนไหวของคู่เงิน EUR/USD รายงาน JOLTS ถือเป็นหนึ่งในดัชนีนำที่สำคัญที่สุดก่อนการประกาศ Nonfarm Payrolls เนื่องจากให้ภาพว่าบริษัทต่าง ๆ ยังคงมีความต้องการแรงงานในระดับสูง หรือเริ่มลดการจ้างงานลง นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่า จำนวนตำแหน่งงานที่เปิดรับในเดือนมิถุนายนจะลดลงสู่ 7.420 ล้านตำแหน่ง (จาก 7.59 ล้านตำแหน่งก่อนหน้า) นี่เป็นตัวชี้วัดหลัก อย่างไรก็ตาม สำหรับดอลลาร์แล้ว ฉากทัศน์ที่เลวร้ายที่สุดจะเป็นการผสมผสานกันของการลดลงของตำแหน่งงานที่เปิดรับ การชะลอตัวของการจ้างงาน และการเพิ่มขึ้นของจำนวนการเลิกจ้าง เนื่องจากสัญญาณดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงการเย็นตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปของตลาดแรงงานสหรัฐฯ

ตลาดยังมองรายงาน ADP เป็นตัวชี้นำเบื้องต้นก่อน NFP แม้ว่าความสัมพันธ์กับข้อมูลทางการจะอ่อนลงไปมากในระยะหลัง จากการชะลอตัวอย่างแรงของตัวเลข Nonfarm ในเดือนมิถุนายน (เพิ่มเพียง +57,000 ตำแหน่ง) รายงาน ADP เดือนกรกฎาคมจะช่วยให้เห็นภาพว่า ภาคเอกชนยังคงชะลอตัวต่อไป หรือผลที่อ่อนแอในครั้งก่อนเป็นเพียงความผันผวนชั่วคราว ตามการคาดการณ์ การจ้างงานภาคเอกชนในเดือนกรกฎาคมน่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 70,000 ตำแหน่ง หากตัวเลข ADP ออกมาอ่อนแอ (โดยเฉพาะหากต่ำกว่า 50,000 ตำแหน่ง) ความกังวลว่าปัญหาในตลาดแรงงานสหรัฐฯ กำลังมีลักษณะเชิงโครงสร้างมากขึ้นจะยิ่งทวีความรุนแรง “สัญญาณล่วงหน้า” ลักษณะนี้ก่อน NFP สามารถกดดันดอลลาร์ได้อย่างมีนัยสำคัญ ในทางกลับกัน หากตัวเลขออกมาแข็งแกร่ง (มากกว่า 120,000–150,000 ตำแหน่ง) ก็อาจพลิกบรรยากาศในตลาดได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นขององค์ประกอบด้านการจ้างงานในดัชนี ISM Services

ท้ายที่สุด เหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาคหลักของสัปดาห์สำหรับคู่เงิน EUR/USD คือการประกาศรายงานตลาดแรงงานทางการของสหรัฐฯ ประจำเดือนกรกฎาคม ซึ่งตามปกติมีกำหนดเผยแพร่ในวันศุกร์ (7 สิงหาคม) รายงานชุดนี้จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการประเมินความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และทิศทางในอนาคตของนโยบายการเงิน Fed หลังจากตัวเลขที่อ่อนแอในเดือนมิถุนายน ตลาดจะมองหาคำตอบสำหรับคำถามหลักว่า ความอ่อนแอดังกล่าวเป็นเพียง “ปัจจัยชั่วคราว” หรือไม่ หรือว่าตลาดแรงงานได้เริ่มสูญเสียความแข็งแกร่งอย่างแท้จริง นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่า จำนวนตำแหน่งงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้นเพียง 88,000 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม – สูงกว่าเดือนก่อนหน้า (+57,000 ตำแหน่ง) ไม่มากนัก ผลลัพธ์เช่นนี้จะบ่งชี้ถึงแนวโน้มการเย็นตัวของตลาดแรงงานที่ยังดำเนินต่อไป

อัตราการว่างงานในสหรัฐฯ คาดว่าจะทรงตัวที่ 4.2% อย่างไรก็ตาม ในกรณีนี้ ตลาดจะประเมินไม่เพียงตัวเลขโดยรวมเท่านั้น แต่ยังรวมถึง “คุณภาพ” ของตัวเลขด้วย หากอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน (labor force participation rate) เริ่มปรับตัวลดลงอีกครั้ง (ในเดือนมิถุนายนตัวชี้วัดนี้ลดลงสู่ 61.5%) ตัวเลขการว่างงานที่ดู “สวยงาม” ก็จะสะท้อนเพียงการที่ชาวอเมริกันบางส่วนออกจากตลาดแรงงาน ไม่ใช่การจ้างงานที่แข็งแกร่งอย่างแท้จริง นอกจากนี้ยังคาดว่าการเติบโตของค่าจ้างจะชะลอลงสู่ 3.3% เมื่อเทียบรายปี หลังจากเร่งขึ้นสู่ 3.5% ในเดือนก่อนหน้า

ดังที่เห็นได้ แม้แต่ตัวเลขในระดับที่คาดการณ์ไว้ก็เพียงพอจะสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์ได้แล้ว แต่หากผลจริงออกมาอยู่ใน “โซนแดง” (โดยเฉพาะหากการจ้างงานใหม่ต่ำกว่า 75,000 ตำแหน่ง อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานทำจุดต่ำสุดใหม่ และดัชนีค่าจ้างต่ำกว่า 3.3%) ดอลลาร์จะเผชิญแรงกดดันอย่างรุนแรงในวงกว้างทั่วทั้งตลาด

ในมุมมองทางเทคนิค บนกรอบเวลา H4 คู่เงิน EUR/USD เคลื่อนไหวอยู่ระหว่างเส้นกลางและเส้นบนของอินดิเคเตอร์ Bollinger Bands และอยู่เหนือเส้นทั้งหมดของ Ichimoku ซึ่งได้ก่อตัวเป็นสัญญาณกระทิงแบบ “Parade of Lines” สัญญาณลักษณะนี้ชี้ให้เห็นถึงแรงโน้มเอียงขาขึ้น แม้ว่าสภาวะซื้อมากเกินไปในระยะสั้นอาจนำไปสู่การปรับฐานเล็กน้อย การย่อตัวเชิงเทคนิกลงของฝั่งหมีควรถูกมองเป็นโอกาสในการเปิดสถานะซื้อ โดยมีเป้าหมายแรกและในขณะนี้ยังเป็นเป้าหมายเดียวที่บริเวณ 1.1590 (ขอบบนของเมฆ Kumo บนกรอบ D1) หากทะลุแนวต้านนี้ได้ จะเปิดทางให้ฝั่งซื้อมีโอกาสขยับขึ้นไปยังโซนระดับ 1.16 ต่อไป