O iene caiu acentuadamente em relação ao dólar e os rendimentos dos títulos caíram depois que o Banco do Japão (BoJ) deixou as taxas de juros inalteradas e adiou o cronograma esperado para atingir sua meta de inflação em meio à crescente incerteza devido às tarifas dos EUA. A moeda japonesa caiu 0,5%, para 143,79, depois que o banco central japonês manteve sua taxa de referência estável em 0,5%. Enquanto isso, o rendimento dos títulos públicos de 10 anos caiu 4,5 pontos-base, para 1,265%, e o rendimento soberano de cinco anos caiu 6 pontos-base, para 0,82%.

O BoJ agora projeta que a inflação se alinhe à meta de 2% na segunda metade do novo horizonte de previsão, estendido até o ano fiscal de 2027. O banco também destacou que os riscos para os preços estão inclinados para o lado negativo e enfatizou o alto grau de incerteza em torno da política comercial futura.

A decisão da instituição de manter a política monetária inalterada gerou reações mistas entre economistas e analistas. Por um lado, a postura acomodatícia visa sustentar a recuperação econômica, especialmente em um ambiente global instável. Por outro, a ausência de novos aumentos nas taxas de juros compromete o apelo do iene como ativo de refúgio neste cenário, o que pode levar a uma desvalorização mais prolongada frente ao dólar americano.

Apesar da previsão otimista para a inflação, muitos especialistas questionam sua viabilidade diante dos persistentes desafios econômicos globais e das tensões geopolíticas. Em especial, políticas comerciais imprevisíveis e possíveis interrupções nas cadeias de suprimentos podem impactar de forma significativa os preços e o crescimento. O BoJ precisará acompanhar de perto os desdobramentos e estar preparado para ajustar sua política, se necessário. Encontrar o equilíbrio entre estímulo econômico e controle inflacionário será essencial para garantir um crescimento sustentável e equilibrado.

No mercado de futuros, os traders também ajustaram suas expectativas quanto ao aperto monetário, com swaps de índice overnight precificando uma chance de 39% de que o BoJ aumente os juros até o fim do ano.

"O relatório de perspectivas do BoJ foi mais dovish do que o esperado", avaliaram analistas da Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. "Isso provavelmente sinaliza a intenção de aguardar um cenário mais claro sobre os impactos das tarifas dos EUA antes de retomar os aumentos nas taxas."

O iene vinha se fortalecendo frente ao dólar por quatro meses consecutivos, atingindo na semana passada seu nível mais alto desde setembro do ano passado. Esse movimento foi impulsionado pela intensificação da guerra comercial promovida por Trump, que levou à venda de ativos norte-americanos e aumentou a demanda por ativos considerados seguros. Segundo dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), as posições líquidas de compras em iene por traders especulativos atingiram recentemente o maior nível já registrado.

Os participantes do mercado continuarão atentos a quaisquer sinais do governador do BoJ, Kazuo Ueda, sobre possíveis altas futuras — especialmente diante da atual incerteza geopolítica e da recente valorização do iene.