Le yen a fortement chuté par rapport au dollar et les rendements obligataires ont baissé après que la Banque du Japon (BoJ) a laissé ses taux d'intérêt inchangés et repoussé l’échéance prévue pour atteindre son objectif d'inflation face à l'incertitude croissante due aux tarifs américains. La monnaie japonaise a baissé de 0,5 % à 143,79 après que la BoJ a maintenu son taux de référence à 0,5 %. Pendant ce temps, le rendement de l'obligation gouvernementale à 10 ans est tombé de 4,5 points de base à 1,265 %, et le rendement souverain à cinq ans a chuté de 6 points de base à 0,82 %.

La BoJ s'attend désormais à ce que l'inflation s'aligne sur son objectif de 2 % au cours de la seconde moitié de la période de prévision prolongée, qui a été repoussée d'un an pour inclure l'exercice fiscal 2027. La banque centrale a également noté que les risques liés aux prix penchent à la baisse et a souligné le haut niveau d'incertitude entourant la politique commerciale future.

La décision de la BoJ de maintenir sa politique monétaire a suscité une réaction mitigée chez les économistes et les analystes. D'une part, la position politique vise à soutenir la reprise économique, en particulier dans un contexte d'instabilité mondiale. D'autre part, l'absence de nouvelles hausses de taux sape l'attrait du yen en tant qu'actif refuge dans le climat actuel, ce qui pourrait conduire à une période de dépréciation plus prolongée face au dollar américain.

Malgré les prévisions optimistes d'inflation, de nombreux experts doutent de leur faisabilité compte tenu des défis économiques mondiaux persistants et des tensions géopolitiques. En particulier, les politiques commerciales imprévisibles et les perturbations potentielles des chaînes d'approvisionnement pourraient avoir un impact significatif sur les prix et la croissance économique. La BoJ devra suivre attentivement les développements et être prête à ajuster sa politique si nécessaire. Trouver un équilibre entre le soutien à l'économie et le contrôle de l'inflation est crucial pour assurer une croissance durable et équilibrée.

Les opérateurs du marché à terme ont également ajusté leurs attentes concernant un resserrement supplémentaire, avec des swaps d'indice au jour le jour qui anticipent désormais une probabilité de 39 % que la BoJ augmente les taux d'ici la fin de l'année.

"Le rapport de perspectives de la BoJ était plus accommodant que prévu", ont déclaré les analystes de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. "Il signale probablement une intention d'attendre une image plus claire de l'impact des tarifs américains avant de reprendre les hausses de taux."

Le yen s'était renforcé face au dollar pendant quatre mois consécutifs, atteignant son niveau le plus élevé depuis septembre dernier la semaine passée, alors que la guerre commerciale de Trump a déclenché une vente de masse d'actifs américains et a accru la demande pour les valeurs refuges. Selon les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les positions nettes longues sur le yen parmi les traders spéculatifs ont récemment atteint un niveau record.

Les traders continueront à surveiller de près tout signal du Gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, concernant de futures hausses de taux — en particulier dans un contexte d'incertitude géopolitique continue et de la récente force du yen.