Bitcoin diperdagangkan dalam kisaran $93.000–$94.000, sekitar 0,5% di bawah titik tertinggi lokal terbarunya sebesar $97.900, yang tercatat pada 2 Mei. Volatilitas telah menurun, dan pasar tampaknya berada dalam keadaan jeda.Namun, di balik ketenangan yang tampak ini, pergeseran tektonik sedang terjadi. Data menunjukkan tidak hanya ketahanan tetapi juga kemungkinan pengaturan untuk fase pertumbuhan agresif baru.

Sementara itu para investor ritel ragu-ragu, modal institusional tidak menyia-nyiakan waktu. Apa yang saat ini terlihat seperti "konsolidasi" bisa dengan mudah berubah menjadi lonjakan vertikal besok.

Selera Institusional Tidak Memudar — Justru Bertumbuh

Banyak para trader meremehkan pentingnya aliran masuk ke ETF Bitcoin. Antara 22 April dan 2 Mei, pembelian bersih ETF spot mencapai lebih dari $4,5 miliar. Ini bukan hanya jumlah yang substansial — ini adalah sinyal kuat dari minat berkelanjutan dari yang disebut "uang pintar."

Aliran masuk semacam ini signifikan dalam konteks aksi harga yang relatif datar. Ini bukan lonjakan satu kali — ini adalah akuisisi sistematis yang membangun fondasi untuk tren masa depan.

Gambaran serupa terjadi di pasar berjangka. Menurut CoinGlass, minat terbuka dalam futures Bitcoin telah meningkat 21% sejak awal Maret, mencapai 669.090 BTC. CME, yang berfokus secara eksklusif pada trader institusional, melaporkan volume futures lebih dari $13,5 miliar. Angka-angka ini biasanya terlihat pada titik balik pasar.

Ketika Politisi Diam, Miliaran Berbicara

Gegap gempita Maret tentang ide cadangan Bitcoin AS telah memudar menjadi keheningan. Sejak 6 Maret, tidak ada pembaruan yang berarti dari Gedung Putih atau Kongres. Upaya di tingkat negara bagian untuk mengesahkan undang-undang kripto terhenti — Arizona dan Montana menjadi contoh utama.

Namun, bisnis terus berjalan. Pada 5 Mei, Strategy (sebelumnya MicroStrategy), yang dipimpin oleh Michael Saylor, membeli tambahan 1.895 BTC seharga $180.3 juta. Perusahaan ini sekarang memegang 555.450 BTC, dengan harga pembelian rata-rata $68.594, memberikannya lebih dari $14 miliar dalam keuntungan yang belum direalisasi pada harga saat ini.

Jika salah satu perusahaan paling terkemuka di bidang ini memperluas kepemilikannya dalam aset yang banyak disebut "terlalu mahal" dan "berisiko," ini menimbulkan pertanyaan: Apa hal yang mereka ketahui namun tidak kita ketahui?

Emas dan Uang Tunai Menggantikan Aset Berisiko? Bukan Bitcoin

Sejak awal Februari, harga emas telah naik sekitar 16%, mencapai level tertinggi sepanjang masa. Sementara itu, S&P 500 turun lebih dari 6,5%. Para investor tampaknya meninggalkan risiko demi tempat berlindung yang aman seperti emas, uang tunai, dan obligasi.

Namun, di sinilah kekuatan relatif lebih penting daripada kinerja absolut. Meskipun terjadi penurunan yang lebih luas, dominasi Bitcoin pada pasar kripto tetap mendekati 70% — level tertinggi sejak Januari 2021. Ini menandakan migrasi modal besar-besaran dari altcoin ke Bitcoin sebagai jangkar ekosistem.

Bagi sebagian orang, ini adalah penghindaran risiko. Bagi yang lain, ini adalah alokasi ulang modal menuju aset digital yang lebih andal.

Apa Pendapat Changpeng Zhao: $500K hingga $1M?

Dalam podcast RugRadio baru-baru ini, mantan CEO Binance Changpeng Zhao membuat salah satu prediksi paling berani belakangan ini. Dia percaya Bitcoin bisa mencapai antara $500.000 dan $1.000.000 selama siklus bull.

Meskipun Zhao tidak memberikan garis waktu, kisaran ini mencolok. Bahkan pada batas bawah, ini menyiratkan peningkatan 430% dari level saat ini. Batas atas — kenaikan hampir 950% — akan menempatkan kapitalisasi pasar Bitcoin mendekati $20 triliun, hampir setara dengan emas yang bernilai $22 triliun.

Apakah ini merupakan prediksi atau seruan semangat kurang penting dibandingkan dengan sentimen yang tercermin. Pernyataan semacam ini membentuk ekspektasi, dan ekspektasi membentuk pasar.

Pasar Opsi: Tenang Sebelum Badai?

Pasar derivatif juga menunjukkan gambaran yang menarik. Di Deribit, bursa opsi kripto terbesar di dunia, ada aktivitas moderat dalam opsi put yang jauh di luar uang. Strike pada $82.000, $78.000, dan bahkan $76.000 sedang dibeli untuk tujuan lindung nilai.

Namun tidak ada kepanikan. Indeks volatilitas tersirat DVOL berada di 45, level yang khas untuk periode yang lebih tenang.

Ini menunjukkan bahwa peserta sedang melakukan lindung nilai terhadap penurunan jangka pendek daripada bersiap untuk kehancuran. Dengan kata lain, pasar berhati-hati, bukan takut. Mereka hanya menahan diri.

Pasar Menunggu Powell, Bitcoin Melihat Lebih Jauh

Pidato Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada hari Rabu mungkin terbukti penting. Pasar berharap ada tanda-tanda kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Juni, meskipun data pekerjaan yang kuat baru-baru ini menurunkan peluang menjadi 30%.

Di tengah ketidakpastian makroekonomi, beberapa trader, terutama di platform terdesentralisasi seperti Derive.XYZ, melakukan lindung nilai dengan opsi put. Ini masuk akal: suku bunga yang lebih tinggi berarti kehati-hatian yang meningkat.

Namun, tidak seperti aset tradisional, Bitcoin bermain dengan aturannya sendiri. Ini adalah aset yang bergerak tidak hanya sebagai respons terhadap Fed atau inflasi, tetapi juga sepanjang evolusinya — sebagai teknologi, ide, dan bentuk baru modal global.

Jadi, Apa Selanjutnya?

Gambarannya menjadi jelas ketika Anda menyatukannya — akumulasi institusional, dominasi yang stabil, tidak adanya penjualan panik, minat lindung nilai yang meningkat, prediksi publik yang berani, dan volatilitas yang teredam.

Bitcoin berada dalam fase akumulasi. Memang, pasar mungkin belum siap untuk pertumbuhan eksplosif. Namun fondasinya tidak hanya kokoh — tetapi juga semakin kuat. Tren jangka panjang tetap bullish, bahkan di tengah ketidakpastian jangka pendek.