Bitcoin торгуется в районе $93 000–94 000, что на 0,5% ниже недавнего локального пика в $97 900, зафиксированного 2 мая. Волатильность снизилась, а участники рынка словно замерли в ожидании. Однако под этим кажущимся спокойствием скрываются тектонические сдвиги. Данные указывают не просто на устойчивость, а на возможную подготовку к новой фазе агрессивного роста.

Пока розничный инвестор раздумывает, институциональный капитал не теряет времени даром. И то, что сегодня выглядит как «консолидация», может завтра обернуться вертикальным движением.

Институциональный аппетит не ослабевает — наоборот

Многие трейдеры недооценивают значение притока в Bitcoin-ETF. Между 22 апреля и 2 мая чистый объем покупок в спотовые ETF составил более $4,5 млрд. Это не просто внушительная сумма — это сильнейший сигнал о продолжающемся интересе со стороны «умных денег».

На фоне относительно вялого ценового движения подобные вливания выглядят особенно важными. Это не разовые импульсы, а системные закупки, которые формируют фундамент будущего тренда.

Та же картина наблюдается на срочном рынке. CoinGlass сообщает: открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin вырос на 21% с начала марта — до 669 090 BTC. А Чикагская товарная биржа (CME), ориентированная исключительно на институционалов, сообщает о фьючерсных объемах на сумму свыше $13,5 млрд. Это те самые данные, которые мы видим на разворотных точках рынка.

Когда молчат политики, говорят миллиарды

Мартовский всплеск энтузиазма по поводу возможного создания государственного резерва Bitcoin в США сменился тишиной. После 6 марта из Белого дома или Конгресса не прозвучало ни одного значимого комментария. Попытки продвигать криптовалютное законодательство на уровне штатов также буксуют — примеры Аризоны и Монтаны ярко это иллюстрируют.

Но, вопреки отсутствию политической поддержки, бизнес продолжает действовать. Компания Strategy под руководством Майкла Сэйлора 5 мая приобрела дополнительно 1 895 BTC на сумму $180,3 млн. Общий объем ее активов в Bitcoin достиг 555 450 BTC, а средняя цена закупки — $68 594. Таким образом, на текущих уровнях компания фиксирует более $14 млрд прибыли.

Если одна из самых публичных компаний на рынке увеличивает долю в активе, который «стоит дорого» и «рискует упасть», стоит задать себе вопрос — что они знают, чего не знаем мы?

Золото и наличные вытесняют рисковые активы? Только не Bitcoin

С начала февраля золото прибавило около 16% — и это рекордные уровни. Индекс S&P 500, напротив, снизился более чем на 6,5%. Казалось бы, инвесторы покидают рисковые активы в пользу «защитных гаваней» — золота, кэша, облигаций.

Однако именно в такие моменты важно не смотреть на абсолютные цифры, а искать относительную силу. Несмотря на снижение, Bitcoin удерживает доминирование в крипторынке на уровне 70% — максимум с января 2021 года. Это означает, что инвесторы массово выводят средства из альткоинов и переводят их в Bitcoin как в якорный актив экосистемы.

То, что для одних — бегство от риска, для других — перераспределение капитала в сторону более надежных цифровых активов.

Что думает Чанпэн Чжао: от $500 000 до $1 млн?

В недавнем подкасте RugRadio бывший глава Binance Чанпэн Чжао сделал один из самых громких прогнозов последнего времени. По его мнению, Bitcoin способен в рамках текущего бычьего цикла достичь уровня от $500 000 до $1 000 000.

Пусть Чжао и не указал конкретных сроков, диапазон звучит впечатляюще. Даже первая цель предполагает рост более чем на 430% от текущих уровней. Вторая — почти на 950%. Рыночная капитализация BTC в таком случае может приблизиться к $20 трлн, практически догоняя золото ($22 трлн).

Понятно, что подобные цифры больше похожи на лозунг, чем на прогноз. Но важно другое: такие заявления становятся маркерами будущего настроения. Они влияют на ожидания, а ожидания — на рынок.

Опционные рынки: спокойствие перед бурей?

Интересная картина наблюдается и на рынке деривативов. На Deribit, крупнейшей в мире платформе для торговли криптовалютными опционами, заметна умеренная активность по пут-опционам с дальними страйками. Страйки $82 000, $78 000 и даже $76 000 приобретаются с целью хеджирования.

И все же нельзя сказать, что рынок захвачен страхом. Индекс подразумеваемой волатильности DVOL остается на уровне 45 — значении, характерном для спокойных периодов.

Это говорит о том, что участники скорее хотят подстраховаться от краткосрочного снижения, чем массово готовятся к обвалу. Другими словами, рынок пока не паникует. Он затаился.

Рынок ждет Пауэлла, но Bitcoin смотрит вперед

Выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла в среду может стать важной вехой. Рынки надеются на сигналы о возможном снижении ставки в июне, хотя после сильного отчета по занятости вероятность этого сценария резко упала до 30%.

На фоне макроэкономической неопределенности часть трейдеров, особенно на децентрализованных платформах вроде Derive.XYZ, активно хеджирует позиции через пут-опционы. Это логично: чем выше ставки — тем выше осторожность.

Однако в отличие от классических рынков, Bitcoin давно живет по своим правилам. Это актив, который движется не только вслед за ФРС или инфляцией, но и по вектору собственной эволюции — как технологии, как идеи, как новой формы глобального капитала.

Итак, что дальше?

Если сложить все части мозаики — институциональные закупки, устойчивое доминирование, отсутствие капитуляции, интерес к хеджированию, заявления инфлюенсеров и умеренную волатильность — вырисовывается интересная картина.

Bitcoin находится в фазе накопления. Да, рынок пока не готов к резкому росту. Но его фундамент не просто силен — он усиливается. Долгосрочный тренд остается бычьим, несмотря на краткосрочную неопределенность.