Долар США опустився до мінімальних значень з 2022 року на тлі зростання сумнівів інвесторів щодо стійкості американської економічної політики. За другий президентський термін Дональд Трамп індекс долара Bloomberg знизився майже на 12%, відображаючи масштабний відплив капіталу з американських активів.

На ринках зміцнюється стратегія, що отримала назву «торгівля на знецінення», коли інвестори скорочують вкладення в долар і пов'язані з ним інструменти. Основним чинником тиску стала непередбачуваність політики Білого дому — від загроз запровадження нових тарифів та тиску на ФРС з вимогою зниження ставок до різких зовнішньополітичних ініціатив, які стосуються відносин із союзниками США.

Попри офіційні заяви про прихильність до сильного долара, ринки все частіше виходять з того, що ослаблення валюти фактично сприймається адміністрацією як допустимий інструмент підтримки експорту. Сам президент раніше назвав поточний рівень курсу «відмінним», що лише посилило ці очікування.

На цьому тлі капітал перерозподіляється на альтернативні активи. Фондові ринки країн, що розвиваються, демонструють найкращий старт року з 2012 року, а обсяг хеджування проти подальшого падіння долара досяг рекордних рівнів, що свідчить про зростання захисних стратегій серед інвесторів.

"Ера автоматичного накопичення доларів добігла кінця", - заявив Прамол Дхаван з PIMCO, охарактеризувавши поточні процеси як структурну зміну інвестиційного режиму.

Ослаблення долара тимчасово припинилося в п'ятницю після повідомлень про призначення Кевін Уорш на посаду голови ФРС. Уорш розглядається ринками як консервативніша фігура, менш схильна до агресивного зниження відсоткових ставок, ніж інші кандидати, попри його недавні заяви, близькі до позиції Білого дому.

Аналітики попереджають, що зниження довіри іноземних інвесторів є ризиком для американського боргового ринку. При дефіциті федерального бюджету близько $1,8 трлн та сукупному державному боргу, що наближається до $39 трлн, США залишаються суттєво залежними від попиту на скарбничі облігації. Продовження відпливу іноземного капіталу може змусити уряд підвищувати прибутковість, що здатне чинити тиск на економічне зростання.