Поки фінансовий мейнстрим ламає списи в суперечках про рецесію й ставки, Bitcoin упевнено набирає висоту. Квітень став найкращим місяцем для першої криптовалюти з весни 2021 року, а ETF на базі Bitcoin фіксують рекордні припливи капіталу.

Але за оптимізмом ховаються тривожні сигнали, і ключові індикатори на блокчейні натякають: ейфорія зростає, і ринок може бути ближче до вершини, ніж здається.

Сьогодні як ніколи важливо зрозуміти: це початок нового витка бичачого тренду чи фінальна фаза перед корекцією?

ETF на стероїдах: інституційний голод посилюється

Напевно, головне паливо для зростання Bitcoin останніми тижнями — це не роздрібний FOMO, а планомірний приплив до біржових фондів. Лише за один день, 29 квітня, в ETF на базі Bitcoin та Ethereum надійшло $191 млн. З них $173 млн — у Bitcoin, де левову частку знову перетягнув на себе IBIT від BlackRock — $216,73 млн чистого припливу.

Так, інші фонди (BITB, ARKB, FBTC) показали відтік, але це радше ротація капіталу, ніж втеча. Загальна сума активів під управлінням Bitcoin-ETF досягла $110,17 млрд — абсолютний рекорд. Торгова активність також вражає: $2,01 млрд обігу за добу.

Це вже не «пил з роздрібних гаманців», а масштабні інституційні гроші, що працюють за стратегією довгострокового накопичення. І що важливо — вони не просто «заходять», а фіксують свою присутність. У цьому контексті ETF стають індикатором довіри ринку: гравці з великим капіталом готові перечекати турбулентність, аби лише залишитися на борту.

Блокчейн не бреше: 85% власників Bitcoin у прибутку — і це може бути тривожним знаком

Ончейн-дані натомість не такі однозначні. Один із ключових індикаторів, на який зараз посилаються аналітики, — це «пропозиція в прибутку» від CryptoQuant. Він показує, яка частка всіх монет перебуває вище своєї ціни купівлі. І ось вона — позначка 85%.

На перший погляд — чудово: більшість інвесторів у плюсі. Але в історії ринку такі рівні частіше ставали прологом до корекцій, а не до продовження ралі. Прибуток провокує емоції, а емоції — продажі. Особливо якщо ми наближаємося до «золотого» порогу в 90%, що історично сигналізував про пік ейфорії.

Навіть самі аналітики обережні: поки ми не перетнули цей психологічний рівень, імпульс ще може зберігатися. Але варто враховувати — потенційна вершина вже на горизонті.

Деривативи закипіли: опціони кричать «колл», але це може бути пасткою

Ще один шар мозаїки — ринок деривативів. За останні три дні відкритий інтерес по Bitcoin-опціонах зріс на $1 млрд. Але це не просто зростання — це спрямований сплеск у бік коллів. На Derive.xyz 73% премій ідуть на купівлю коллів, а співвідношення колл/пут — 3:1. По Ethereum ситуація ще більш екстремальна — 4:1, з 81,8% премій на колли.

Це потужний бичачий сигнал, якщо дивитися поверхнево. Але він має зворотний бік. Щойно всі «в одному човні» — найменший рух проти більшості спричиняє каскад ліквідацій. Якщо ринок не продовжить зростання з поточних рівнів, цей опціонний оптимізм може зіграти злу жарт.

Додатково варто відзначити зниження implied volatility — 7-денна IV по BTC впала з 53% до 38%. Це свідчить або про переоцінку ризиків, або про затишшя перед бурею.

Парадокс попиту: ціна зростає, а короткострокові власники скидають актив

Ключова настороженість аналітиків — у поведінці короткострокових учасників ринку. Індикатор імпульсу попиту від CryptoQuant зараз глибоко в негативній зоні: –483 860 BTC за 30 днів. Це означає, що короткострокові власники масово виходять із позицій, не чекаючи нових максимумів.

Ковзне середнє цього індикатора — також негативне: –310 700 BTC. Це дуже нетипово для стійкого бичачого ринку, особливо у фазі, коли великі фонди скуповують через ETF. Виходить, роздріб фіксує прибуток, а інституціонали — підбирають. Але питання в тому, хто має рацію.

Якщо історія повториться, як це було влітку 2021 року або навесні 2022-го, ми можемо опинитися на межі розподілу — фази, коли ринок виглядає впевненим, але насправді вже втрачає пальне.

Хейс і ставка на $1 млн: міф чи передчуття?

У цю неоднозначну картину впевненості та сумнівів несподівано вписався Артур Хейс. На конференції Token2049 він повторив: Bitcoin досягне $1 млн до 2028 року. Це не просто спекуляція — це теза про злам у глобальній монетарній системі.

На його думку, ФРС не зможе втримати жорстку політику через тиск на ринок держоблігацій і зростальні дефіцити. А отже — знову «Brrrr», себто друкарський верстат. І саме це, за його словами, призведе до нового цінового вибуху Bitcoin.

Хейс каже — дійте. Купуйте не лише крипту, а й стабільні монети, традиційні активи. У його логіці Bitcoin — це якір у штормі макроекономічної нестабільності.

Bitcoin: цикл близький до вершини, але ще є шанс на останній ривок

На поточний момент ціна BTC коливається в діапазоні $94 000–$95 000. Основний опір — $98 000. Прорив цього рівня, за умови збереження потоку в ETF і відсутності ознак капітуляції з боку інституціоналів, може відправити ціну до $100 000 — важливого психологічного й технічного орієнтира.

Однак ослаблення RSI, сигнали перекупленості та структура ринку (із перевагою спекулянтів) натякають: без фази консолідації або навіть локальної корекції подальше зростання буде нестійким.

Якщо ж частка монет у прибутку перетне 90%, можна буде говорити про формування вершини поточного циклу. А це означає, що трейдерам варто бути гранично обережними: навіть на бичачому ринку корекції можуть бути жорсткими — на 20% і більше.

Травень вирішить багато: слідкуємо за ФРС, адресами й ETF

У ретроспективі травень — один із «позитивних» місяців для Bitcoin. 67% ймовірності зростання, в середньому — майже +8%. Але статистика — не вирок. Цьогоріч травень буде особливо чутливим до новин від ФРС, рухів на ринку облігацій і політики ліквідності.

Якщо засідання FOMC дасть натяки на зниження ставок або нові стимули — Bitcoin отримає нову хвилю попиту. Якщо ж навпаки — побачимо жорсткішу риторику, ринок може піти в корекцію.

Особлива увага — до мережевої активності. Кількість активних адрес зростає, але ще не досягла піків. Якщо цей показник прискориться — це може стати тригером нового імпульсу.

Висновок: слідкуймо за цифрами, а не за емоціями

Bitcoin знову в епіцентрі. Але на відміну від хайпу 2017 чи 2021 років, зараз ринок структурно інший: на нього впливає не лише психологія мас, а й стратегічна поведінка капіталу.

ETF дають впевненість у фундаменті, але ончейн-індикатори й поведінка короткострокових гравців натякають на зростальне напруження.

Трейдерам варто пам'ятати: вершина циклу не формується за один день, але сигнали її наближення завжди стають очевидними лише постфактум. Сьогодні в нас є шанс передбачити поворот заздалегідь.