Червень знову підтверджує свою репутацію складного місяця для Bitcoin. На тлі історично низької сезонної дохідності та скорочення припливів у спотові ETF ринок демонструє слабкість і невпевненість. За останній тиждень чисті притоки у Bitcoin-ETF фіксувалися лише двічі — інвестори починають завмирати, і це тривожний сигнал.

Якщо орієнтуватися на статистику 10x Research, то за останні 10 років середня дохідність BTC у червні становила лише 1,9%. П'ять років із десяти місяць закривався в мінусі. Здавалося б, це мало б охолодити апетит «биків». Проте цифри й досі не є катастрофічними — і саме в такі періоди ринок найчастіше формує нові точки входу для тих, хто не боїться діяти у моменти сумнівів.

Охолоджені ETF — симптом чи випадковість?

ETF стають дзеркалом інституційних настроїв. Приплив $87 млн у середу — порівняно з $387 млн днем раніше — виглядає як уповільнення на віражі. Ethereum-ETF також не тішать: $57 млн притоку — це мінімум із травня.

Але важливо розуміти: зниження темпів не означає розвороту тренду. Це радше пауза, зумовлена зовнішніми факторами — від макроекономічних очікувань до сезонного зниження активності. Тимчасове уповільнення, а не структурна зміна напряму.

Хто тримає BTC — той керує трендом

На перший план дедалі частіше виходить не сам ріст ціни, а структура володіння Bitcoin. І тут у гру вступає HODL Waves — ончейн-індикатор, що показує, як довго BTC зберігаються без руху. Зараз на історичних максимумах перебувають хвилі «10 років і більше» — монети, які не рухались із 2013 року або раніше.

Це не просто цифри. Це — маркери зрілості активу. Люди, які тримали Bitcoin десятиліттями, не виходять із позицій навіть на нових максимумах. Вони не продають ні за $60 000, ні за $100 000. Це стратеги, а не трейдери. І таких стає дедалі більше.

Ці дані підтверджують: Bitcoin поступово переходить із рук короткострокових гравців до довгострокових інвесторів, які сприймають його не як актив, а як цифрову цінність. Враховуючи, що 99% монет буде здобуто до 2035 року, дефіцит стає не теорією, а реальністю.

Фундаментальні сигнали: дедалі менше BTC — дедалі більше охочих

За даними Sygnum, за останні 18 місяців ліквідна пропозиція Bitcoin скоротилася на 30%. Один мільйон монет пішов із бірж — і це однозначний бичачий сигнал. Дедалі більше BTC опиняється поза торгівельним обігом — вони перекочовують у холодні гаманці інституціоналів та холдерів.

У такій ситуації будь-яке зростання попиту — особливо інституційного — здатне спричинити цінову хвилю. І ми вже починаємо це спостерігати.

$115 000 у липні? Звучить сміливо, але не фантастично

Аналітики Bitfinex прогнозують: якщо збережеться поточний рівень інституційного інтересу й активність ETF, Bitcoin може пробити $115 000 вже на початку липня. Як ключову зону накопичення виділяють діапазон $95 000–$97 000.

Що важливо: цей сценарій не вимагає чудес. Достатньо, щоб дані щодо зайнятості в США виявилися слабшими за очікування — і ФРС отримає привід для пом'якшення політики. А це, як відомо, — паливо для криптоактивів.

Однак сильний звіт по ринку праці може відкласти зниження ставок, зміцнити долар і стати на заваді для ривка вгору. У такому разі BTC може відкочуватися до $102 000 або навіть нижче. Але, як показує історія, такі просадки часто стають найкращими можливостями для входу.

Політика знову грає проти Bitcoin — чи допомагає йому?

У квітні Bitcoin короткочасно впав до $74 000 на тлі загострення торгових конфліктів між США і Китаєм. Але вже наприкінці травня, після того як Дональд Трамп знизив градус риторики, ціна оновила історичний максимум, перевищивши $111 000.

Зараз же ринок затаївся в очікуванні: чи продовжить Трамп агресивну тарифну політику, чи перейде до компромісів. Головний ризик — це відсутність ясності. Як зазначають фахівці, «найбільша загроза для биків зараз — це відсутність прогресу». Ринок ненавидить невизначеність.

ФРС, зі свого боку, також не готова до різких дій, поки не зрозуміє, як тарифи вплинуть на інфляцію. Пів року тому 2% здавалися досяжними. Тепер же — мета дедалі більше віддаляється.

Ethereum не здається — і може випередити ринок

Цікавий нюанс — Ethereum демонструє відносну стійкість. Співвідношення ETH/BTC тримається поблизу локальних максимумів. Це свідчить про те, що ринок не зосереджується лише на Bitcoin. Є віра і в інші сегменти.

Це також створює синергетичний ефект: зростання в Ethereum може підживлювати загальну криптооптимістичну хвилю, у якій Bitcoin усе ще залишається флагманом.

Короткострокові ризики, довгострокові сигнали: куди прямує ринок?

Сценарій найближчих тижнів складається з трьох ключових чинників:

1. Макроекономіка США: ставки, інфляція, зайнятість.
2. Політика: поведінка Трампа та його тарифні ініціативи.
3. ETF: чи збережуть вони темпи притоку або залишаться в літній сплячці?

У короткостроковій перспективі рівень $95 000 стає критичним. Його пробій униз може посилити фіксацію прибутку. Але утримання вище $105 000 створює хороше підґрунтя для нового витка зростання — можливо, навіть до $120 000.

У довгостроковій перспективі стає все ясніше: Bitcoin не просто актив. Це нова парадигма. І якщо поточні тренди збережуться, оцінка $500,000 через 5–7 років вже не сприйматиметься як божевілля. Особливо на тлі структурного скорочення пропозиції та зростання стратегічного попиту.

Висновок: не червень вирішує долю Bitcoin, а ті, хто його тримає

Так, червень слабкий. Так, ETF охололи. Так, макроекономічне тло нестабільне. Але не в цьому суть. Ключовий фактор — це перерозподіл Bitcoin на користь холдерів, інституціоналів і тих, хто дивиться далі, ніж наступна свічка.

А вони — не продають.

Тому Bitcoin найближчими місяцями, можливо, ще покаже волатильність. Але в довгостроковій перспективі стає дедалі важче уявити сценарій, за якого його ціна не зростатиме. Причина одна — його стає дедалі менше. А тих, хто це розуміє, — дедалі більше.

І поки решта вгадує, куди піде ринок завтра, великі гравці продовжують тихо й методично скуповувати майбутнє.