empty
15.07.2019 16:51
Золото – все выше и выше, и выше?

После долгих лет ожидания надежды инвесторов, вкладывающих в золото, были, наконец, вознаграждены, и в первой половине 2019 года золото показало впечатляющий тренд, который был вызван рядом причин. Стоит ли сейчас вкладывать деньги в золото и не пора ли фиксировать прибыли тем, кто покупал золото от уровней $1300, разбираем в этой статье.

Если рассматривать золото с точки зрения дальних инвестиционных горизонтов, то здесь у инвесторов вопросов возникать вообще не должно. Вне зависимости от поведения золота на срочном рынке, оно должно быть в портфеле каждого инвестора в объёме до 30% и более, в том случае если основной валютой портфеля является рубль, и до 20% и более, в том случае если портфель номинирован в резервных валютах. Даже если золото краткосрочно падает в цене, его нужно воспринимать как фундамент дома: закапывать деньги в землю не хочется, но надо, ибо нужно строить дом на камне, а не на песке. Тем более что в долгосрочной перспективе золото - это самый доходный актив в любой валюте.

С 2001 года золото по отношению к доллару выросло в цене в 5 раз. 11 сентября 2001 года цена золота составляла 287 долларов за тройскую унцию, сейчас золото стоит 1415 долларов. За этот же период вложения в акции S&P500, раздувшиеся от бесплатных денег в последние десять лет, принесли доходность «всего» в 2,8 раза - было 1050, стало 3000. Никто не спорит, 285% - это тоже хорошо, но, согласитесь, 500% лучше, а уж если брать 2008-2009 года, то вопросов, куда вкладывать деньги - в золото или акции - у инвесторов не возникало вообще.

Изображение больше не актуально

Как мне кажется, лучшей инвестицией, для того чтобы накопить себе на пенсию или на образование детей, будет инвестиция в золотые монеты, раз уж правительство России пока не сняло НДС на продажу золота в слитках. Да, бывают периоды спада, но долгосрочно золото - очень стабильный и прибыльный актив. На периоде 20 лет золото дает ежегодный прирост 8% на вложенный капитал.

Конечно, про дистанцию длиной в два десятилетия рассуждать легко, с более короткими периодами разобраться сложнее, но попробуем. Если говорить о текущем моменте времени то, по мнению Всемирного Совета Золота (World Gold Council), сейчас на ситуацию влияют следующие факторы:

  • Неопределённость финансового рынка и адаптивная денежно-кредитная политика, вероятно, поддержат инвестиционный спрос на золото;
  • Ценовой импульс и позиционирование могут стимулировать ралли и создавать откаты, поскольку инвесторы постоянно пересматривают свои ожидания на основе новой информации;
  • Более слабый экономический рост в ближайшей перспективе может смягчить потребительский спрос на золото, но структурные экономические реформы в Индии и Китае, вероятно, поддержат долгосрочный спрос

Относительно смягчения денежно-кредитной политики председатель ФРС Джером Пауэлл и Комитет по открытым рынкам сейчас занимают взвешенную политику и скорее предпочли бы не снижать ставку на ближайшем заседании, которое состоится в конце июня. Однако рынки в буквальном смысле принуждают к этому ФРС, предполагая 100-процентную вероятность такого шага. Как показывает анализ, проведённый Всемирным Советом Золота, Комитет по открытым рынкам ФРС США проводил изменение ставки всякий раз, когда более 65% трейдеров ожидали от него такого шага (рис.1).

Изображение больше не актуально


Рис.1: Изменение денежно-кредитной политики ФРС в соответствии с ожиданиями рынков. Источник World Gold Council

Несмотря на хорошие данные по инфляции (основная инфляция в июне выросла до 2.1%) и отличные данные по безработице, вряд ли ФРС решится пойти против воли рынков и оставит ставку без изменений. В свою очередь, снижение ставки является негативом для доллара США, который потеряет 0.25% потенциала, что, очень вероятно, приведёт к снижению доллара против корзины основных резервных валют. При этом доллар США имеет 90-процентную отрицательную корреляцию с долларом США. Ранее, в 2010 - 2015 годах, золото значительно коррелировало с иеной, но позднее стало коррелировать с евро и долларом, в свою очередь, корреляция с иеной снизилась.

Говоря о факторах, которые в наибольшей степени влияют на цену золота, необходимо отметить спрос биржевых торговых фондов - ETF - и позиционирование спекулянтов Money Manager на фьючерсном рынке. Именно они являются основными покупателями золота, и именно приток денег на срочный рынок определяет среднесрочную и краткосрочную динамику цены. В силу объёмов, конгломерат COMEX - CME является крупнейшей биржей по торговле золотом и его производным инструментом, за ним следуют Лондон и Шанхай.

В период с 1 июня Открытый Интерес, характеризующий приток новых денег на рынок, вырос более чем на четверть и впервые в истории превысил уровень в 1 млн контрактов. Однако в июле процесс несколько затормозился и стабилизировался на этой отметке. Часть трейдеров предпочла зафиксировать прибыль, что выразилось в небольшом снижении ОИ, до 1.01 млн. Спекулянты, после взрывного роста мая - июня также немного снизили свои длинные позиции, которые в настоящий момент составляют 241 тыс. контрактов. При этом короткие позиции спекулянтов остаются на минимальных значениях 24.3 тыс. контрактов (рис.2), что не говорит об их желании продавать золото против его тренда. Поэтому желающим открыть короткую позицию в золоте не стоит быть умнее рынка. Трейдерам нужно быть вместе с рынком, и уж если ты назвался спекулянтом, то и действовать надо вместе с Money Manager, а не против них.

Изображение больше не актуально

Рис.2: Позиции трейдеров в отчёте СОТ. Источник Комиссия по товарным фьючерсам — CFTC

Исходя из вышеуказанных факторов, а также технического анализа, можно предположить, что диапазон 1380 - 1435, образованный ценой золота в предыдущие три недели, скорее является фигурой продолжения, нежели фигурой разворота. При этом в случае роста золото имеет все шансы достичь уровня $1500 и продолжить дальнейшее движение вверх.

Однако если ФРС не станет понижать ставку, что сейчас крайне маловероятно, или комментарии Джерома Пауэлла, относительно дальнейших перспектив денежно-кредитной политики приведут к росту доллара США, существует некоторая небольшая вероятность снижения золота к уровням $1375 - $1350. На этот случай трейдерам стоит помнить, что «Закон Мерфи», более известный в России как «закон бутерброда», гласящий, что если неприятность может произойти, она обязательно произойдет, на рынках реализуется с завидным постоянством. В связи с этим не нужно делать исключений из правил управления капиталом и открывать позиции, которые вы не можете позволить себе потерять.

Рекомендованные статьи

Обзор пары GBP/USD. 30 июля. Фунт стерлингов продолжает падать «за компанию».

Валютная пара GBP/USD продолжала падение в понедельник, продолжила его и во вторник. Следует отметить, что фунт стерлингов начал падать раньше европейской валюты – еще на прошлой неделе. Мы тогда ставили

Станислав Полянский 02:10 2025-07-30 UTC+2

Обзор пары EUR/USD. 30 июля. Избиение лежачего.

Валютная пара EUR/USD продолжала нисходящее движение во вторник на основании тех же факторов, что и в понедельник. Как мы и предупреждали. Напомним, что в понедельник стало известно о согласии Европейского

Станислав Полянский 02:09 2025-07-30 UTC+2

ФРС сохранит режим ожидания до сентября

Вероятно, «голубиные» намеки будут, но они вряд ли будут отличаться от всех предыдущих заявлений и риторики управляющих ФРС. Именно такое предположение можно сделать за сутки до подведения итогов пятого заседания

Александр Днепровский 20:55 2025-07-29 UTC+2

Трамп так или иначе победит ФРС

Дональд Трамп продолжает устанавливать мировой порядок. Американский президент продолжает диктовать свои условия чуть ли не половине стран мира, и его стратегия пока работает. Торговое соглашение с Европейским союзом важно

Александр Днепровский 19:56 2025-07-29 UTC+2

AUD/USD. Накануне решающего релиза

Австралийский доллар в паре с американской валютой активно снижается вторую неделю подряд, на фоне одновременного усиления гринбека и ослабления австралийца. Пара aud/usd снижается на растущих ожиданиях того, что Резервный банк

Ирина Манзенко 19:18 2025-07-29 UTC+2

Евро проиграл войну

Быть или казаться? Стремительное ралли EUR/USD до уровней почти 4-летних максимумов в начале июля могло выглядеть как уверенность еврозоны в светлом будущем. Сильная экономика – сильная валюта. Этот принцип фундаментального

Игорь Ковалев 15:28 2025-07-29 UTC+2

Давление на фунт усиливается

За прошедшую неделю из Великобритании проступают разнонаправленные сигналы, которые, тем не менее, могут поколебать ястребиную позицию Банка Англии в пользу более быстрого снижения ставки. Индексы активности PMI в июле предполагают

Евгений Климов 12:36 2025-07-29 UTC+2

EUR/USD. Вчера ЕС, сегодня – КНР: переговорный трек по-прежнему в центре внимания трейдеров

Рынок продолжает отыгрывать итоги торговых переговоров между США и ЕС: индекс доллара США растёт, евро по всему рынку падает, а пара eur/usd закрепилась в рамках 15-й фигуры, тогда как всего

Ирина Манзенко 12:31 2025-07-29 UTC+2

WTI. Покупки доллара США рассматриваются как ключевой фактор, сдерживающий рост цены на сырьевой товар

Сегодня цены на американскую сырую нефть держатся на том же уровне. Торговое соглашение между США и Европейским союзом способствует укреплению оптимизма неданего соглашения между США и Японией, а также развеивает

Ирина Янина 11:10 2025-07-29 UTC+2

USD/CAD. Продолжающийся рост доллара США и снижение цен на нефть служат попутным ветром для пары

Сегодня пара USD/CAD продолжила свой рост уже четвертый день подряд. Этот рост поддерживается устойчивыми покупками доллара США. Также наблюдается небольшое снижение цен на сырую нефть, что негативно сказывается на курсе

Ирина Янина 10:52 2025-07-29 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.