بعد سنوات عديدة من الانتظار تم في النهاية مكافأة آمال المستثمرين الذين يستثمرون في الذهب حيث أظهر الذهب اتجاهًا مثيرًا للإعجاب في النصف الأول من عام 2019 والذي كان لعدة أسباب، هل يستحق الأمر استثمار الأموال في الذهب الآن وقد حان الوقت لجني الأرباح لأولئك الذين اشتروا الذهب من مستويات 1,300 دولار وسوف نحلل في هذا المقال.

إذا نظرنا إلى الذهب من وجهة نظر أفق الاستثمار البعيد فلا ينبغي أن يكون لدى المستثمرين أي أسئلة على الإطلاق، بغض النظر عن سلوك الذهب في سوق المشتقات يجب أن يكون في محفظة كل مستثمر بحجم يصل إلى 20% أو أكثر إذا كانت المحفظة مقومة بعملات احتياطية. حتى إذا كان سعر الذهب قصير الأجل على المدى القصير فيجب اعتباره أساسًا للمنزل: فأنت لا ترغب في دفن المال على الأرض ولكن عليك ذلك لأنك بحاجة إلى بناء منزل على الحجر و ليس على الرمال، علاوة على ذلك فعلى المدى الطويل يعد الذهب أكثر الأصول ربحية بأي عملة.

منذ عام 2001 ارتفع سعر الذهب بمقدار خمسة أضعاف مقابل الدولار، كان سعر الذهب 287 دولارًا للأونصة التروي في 11 سبتمبر 2001 ، أما الآن فقد وصل سعر الذهب إلى 1415 دولارًا، خلال نفس الفترة حققت الاستثمارات في أسهم ستاندرد آند بورز 500 التي تضخمت من الأموال المجانية في السنوات العشر الماضية عائدات "فقط" 2.8 مرة من العائد - كان 1050 كان 3000، لا أحد يجادل 285% جيدة ، ولكن عليك أن توافق على أن 500% هو أفضل وإذا كنت تأخذ 2008-2009 ثم لم تكن هناك أسئلة على الإطلاق حول أين ينبغي أن تستثمر الأموال - في الذهب أو الأسهم.

يبدو لي أن أفضل استثمار لتوفير المال للتقاعد أو تعليم الأطفال سيكون استثماراً في العملات الذهبية، نعم ، هناك فترات من الركود ، ولكن الذهب على المدى الطويل هو أصل مستقر ومربح للغاية، على مدى فترة 20 عامًا يمنح الذهب زيادة سنوية قدرها 8% على رأس المال المستثمر.

بالطبع من السهل التحدث عن مسافة عقدين من الزمن من الصعب معرفة فترات أقصر لكننا سنحاول، إذا تحدثنا عن الوقت الحالي ، إذن ، وفقًا لمجلس الذهب العالمي فإن العوامل التالية تؤثر الآن على الوضع:

من المرجح أن تدعم حالة عدم اليقين في الأسواق المالية والسياسات النقدية التكيفية الطلب على الاستثمار في الذهب، يمكن أن يحفز زخم الأسعار وتحديد المواقع على ارتفاع الأسعار ويخلق عمولات حيث يراجع المستثمرون باستمرار توقعاتهم بناءً على معلومات جديدة.

قد يؤدي ضعف النمو الاقتصادي على المدى القريب إلى تخفيف طلب المستهلكين على الذهب ولكن من المرجح أن تدعم الإصلاحات الاقتصادية الهيكلية في الهند والصين الطلب على المدى الطويل.

فيما يتعلق بتخفيف السياسة النقدية يحتل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ولجنة السوق المفتوحة الآن سياسة متوازنة ويفضلان عدم خفض سعر الفائدة في الاجتماع المقبل ، الذي سيعقد في أواخر يونيو، ومع ذلك فإن الأسواق تجبر مجلس الاحتياطي الفيدرالي حرفيًا على القيام بذلك ، مما يشير إلى احتمال 100 في المائة لمثل هذه الخطوة. كما يوضح التحليل الذي أجراه مجلس الذهب العالمي ، أجرت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في الولايات المتحدة الأمريكية تغييراً في الأسعار كلما توقع أكثر من 65% من المتداولين حدوث مثل هذه الخطوة (الشكل 1).

الشكل 1: التغييرات في السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تمشيا مع توقعات السوق. المصدر: مجلس الذهب العالمي

على الرغم من بيانات التضخم الجيدة (ارتفع التضخم الأساسي إلى 2.1% في يونيو) وبيانات البطالة الممتازة من غير المرجح أن يقرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي عكس رغبة الأسواق وترك سعر الفائدة دون تغيير، في المقابل فإن تخفيض سعر الفائدة سيكون سلبيًا بالنسبة للدولار الأمريكي ، والذي سيفقد 0.25% من الإمكانات والذي من المحتمل أن يؤدي إلى انخفاض الدولار مقابل سلة من العملات الاحتياطية الرئيسية. في الوقت نفسه فإن الدولار الأمريكي لديه علاقة سلبية بنسبة 90% مع الدولار الأمريكي، في وقت سابق في عام 2010 - 2015 ارتبط الذهب ارتباطًا وثيقًا بالين ولكن في وقت لاحق بدأ الارتباط باليورو والدولار في المقابل انخفض الارتباط بالين.

عند الحديث عن العوامل التي تؤثر بشدة على سعر الذهب ، من الضروري ملاحظة الطلب على الصناديق المتداولة في البورصة - إيه تي إف - وتحديد مواقع المضاربين في ماني مانيدجر في سوق العقود المستقبلية، هم المشترين الرئيسيين للذهب وتدفق الأموال إلى سوق المشتقات هو الذي يحدد ديناميكيات الأسعار على المدى المتوسط والقصير. من حيث الحجم ، تعد مجموعة كوميكس- سي إم إيه أكبر بورصة لتجارة الذهب ومشتقاته تليها لندن وشنغهاي.

من 1 يونيو ، نمت أوبن انترست ، التي تتميز بتدفق أموال جديدة إلى السوق ، بأكثر من ربع وللمرة الأولى في التاريخ تجاوزت مستوى المليون عقد، ومع ذلك تباطأت في يوليو العملية بعض الشيء واستقرت في هذه المرحلة. فضل بعض المتداولين جني الأرباح مما أدى إلى انخفاض طفيف في أو آي إلى 1.01 مليون، كما أدى المضاربون بعد النمو الهائل لشهر مايو إلى يونيو إلى انخفاض طفيف في مواقعهم الطويلة ، والتي تبلغ حاليًا 241 ألف عقد، في الوقت نفسه تظل المراكز القصيرة للمضاربين عند أدنى قيمة عند 24.3 ألف عقد (الشكل 2) مما لا يشير إلى رغبتهم في بيع الذهب مقابل اتجاهه، لذلك فإن الرغبة في فتح صفقة بيع في الذهب يجب ألا تكون أكثر ذكاءً من السوق، يجب أن يكون المتداولون مع السوق وإذا كنت تطلق على نفسك اسمًا للمضارب ، فيجب أن تتصرف مع مدير الأموال وليس ضدهم.

الشكل 2: موقف المتداولين في تقرير سي أو تي، لجنة العقود الآجلة للسلع - سي إف تي

استنادًا إلى العوامل المذكورة أعلاه بالإضافة إلى التحليل الفني ، يمكن افتراض أن نطاق 1380-1435 ، الذي تشكله سعر الذهب في الأسابيع الثلاثة السابقة ، هو على الأرجح رقم استمرارية أكثر من رقم انعكاس. في هذه الحالة ، في حالة النمو ، يكون للذهب كل تغيير للوصول إلى مستوى 1500 دولار ومواصلة الحركة الصعودية.

ومع ذلك ، إذا لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة ، وهو أمر مستبعد الآن ، أو تعليقات جيروم باول حول آفاق السياسة النقدية المستقبلية ستؤدي إلى زيادة في الدولار الأمريكي فهناك بعض الاحتمالات الصغيرة بأن ينخفض الذهب إلى 1375 - 1350 دولار، في هذه الحالة يجب أن يتذكر المتداولون أن "قانون مورفي" يقول إنه إذا حدثت مشكلة فسوف تحدث وسوف تتحقق في الأسواق بثبات يحسد عليه، في هذا الصدد لا حاجة لجعل استثناءات لقواعد إدارة الأموال والمراكز المفتوحة التي لا يمكنك تحمل خسارتها.