15.05.2025 12:38 AM小心你所希望的。市場將日本在2025/2026財年GDP預測減半解讀為日本央行不會恢復隔夜利率上調週期的信號。結合全球風險偏好的上升，這引發了美元兌日元逆勢的修正性反彈。但這場「多頭遊行」並未持續很久。
儘管日本央行行長植田和男警告說，下調預測 並不是 延長暫停貨幣緊縮的原因，但投資者仍急於拋售日圓。除了傳統的避險貨幣外，最大的輸家是日圓和英鎊，因美國股指因美中貿易降溫而大幅反彈。同時，期貨市場積極買入歐元、中國人民幣和挪威克朗。
衍生市場將對日本央行在2025年某時間加息的預測概率從100%削減至36%，這成為美元/日元匯率上漲的催化劑。不幸的是，市場再一次誤判了央行的意圖。
在最近的日本央行理事會會議紀要中，官員們明確表示，他們打算繼續加息，但速度會比沒有發生的全球貿易衝突時要慢。投資者很快回憶起，日本的通脹已連續三年超過2%的目標，工資增長速度也符合央行的滿意標準。
是的，日本的出口增長顯著放緩，可能會影響國內生產總值（GDP），但美國90天的關稅暫緩可能有助於穩定局勢。2025年隔夜利率仍有上升空間，這增加了日元的吸引力。
投資者對於美國股票指數能否保持四月底及五月初的動力持懷疑態度。華盛頓與北京之間貿易衝突的緩和是最後一次主要的看漲催化劑。Donald Trump正在嘗試提出新的催化劑——包括沙烏地阿拉伯據稱對美國經濟的1萬億美元投資——但迄今為止，這些嘗試都沒有取得成效。
相反，即將到來的美歐貿易談判可能會抑制全球風險偏好，並重新引發對避險資產的需求。布魯塞爾採取強硬立場，準備在談判失敗時採取950億歐元的反制措施。特朗普曾表示，歐洲「比中國還糟糕」。貿易緊張局勢的新升級將成為標普500指數創新高的重大障礙，而這將利好於日圓。
從技術角度來看，美元/日元的日線圖顯示「三個印第安人」修正形態的完成。空頭成功地發揮出來，這表明反彈已經耗盡，並回到更廣泛的下降趨勢。該貨幣對未能迅速反彈至147.1的水平，為市場放空打開了大門，目標指向144.5、142.5和140。
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