Thị trường đã chuẩn bị cho một lệnh ngừng bắn ở Trung Đông. Nhưng họ đã sẵn sàng cho sự trở lại của các cuộc chiến thương mại chưa? Các nhà đầu tư đã bắt đầu tin tưởng vào việc duy trì một mức thuế nhập khẩu chung mà không quay lại áp dụng theo quốc gia cụ thể. Mức thuế 10% đã là đáng kể, nhưng nền kinh tế toàn cầu đang dần điều chỉnh để thích ứng với các mức thuế của Mỹ. Điều gì sẽ xảy ra nếu Donald Trump khiến mọi người ngạc nhiên vào đầu tháng Bảy bằng cách tăng mạnh mức cược? Sự không chắc chắn này đang ngăn EUR/USD tiến lên cao hơn.

Không có nhiều nghi ngờ rằng chính trị gia Cộng hòa lập dị này có thể tạo ra một bất ngờ. Hãy nhớ lại tuyên bố gần đây của ông rằng Trung Quốc có thể đang mua dầu từ Iran — điều này trái ngược với học thuyết của Washington về việc cắt giảm doanh thu của Tehran thông qua các biện pháp trừng phạt. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không còn lạ lẫm với sự khó đoán của tổng thống. Những động thái của tổng thống Hoa Kỳ có thể xảy ra bất cứ lúc nào. Và có vẻ như thị trường quá tự tin với việc tiếp tục áp dụng mức thuế chung 10% mà thôi.

Diễn biến Doanh thu Thuế Quan của Hoa Kỳ

Cho đến nay, thuế nhập khẩu chưa gây ra tác động đáng kể nào đến nền kinh tế Hoa Kỳ. Lạm phát vẫn ở mức thấp, và tăng trưởng việc làm đang chậm lại nhưng vẫn còn xa mức đáng báo động. Thậm chí, sự suy giảm của GDP Hoa Kỳ trong quý đầu tiên cũng không làm ai lo lắng—nó được cho là do sự nhập khẩu dồn dập và sự sụt giảm trong xuất khẩu ròng.

Theo Danske Bank, sự ổn định của nền kinh tế Hoa Kỳ trước cú sốc từ chính sách bảo hộ của Nhà Trắng là một trong những lý do khiến cho con đường tăng giá của cặp EUR/USD trở nên khó khăn. Ngân hàng này dự báo rằng trong dài hạn, trong vòng 12 tháng, cặp đôi này sẽ tăng lên mức 1.22. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, phe mua đang đối mặt với những chướng ngại nghiêm trọng. Ngoài dữ liệu kinh tế vĩ mô mạnh mẽ, còn có sự định giá quá mức giảm đối với đồng đô la Mỹ và các xung đột địa chính trị đang diễn ra. Những yếu tố này tiếp tục hỗ trợ đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn.

Xu hướng Lạm phát tại Hoa Kỳ

Tôi tin rằng sự tự tin thái quá của thị trường vào khả năng của Washington trong việc duy trì một mức thuế quan phổ quát duy nhất có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các chỉ số chứng khoán và đồng đô la Mỹ. Theo ông Stephen Miran, Chuyên gia Kinh tế Trưởng của Nhà Trắng, Hoa Kỳ có thể thu được 3–5 nghìn tỷ USD từ thuế nhập khẩu trong vòng 10 năm tới. Cùng với việc tăng tốc kinh tế xuất phát từ dự án cắt giảm thuế "dự luật lớn, đẹp" của Trump, điều này có thể giảm thâm hụt ngân sách từ 8,5–11 nghìn tỷ USD.

Những con số này hết sức lạc quan, nhưng chúng cho thấy rằng tổng thống Hoa Kỳ không có ý định từ bỏ các mức thuế quan. Ngược lại, ông rất có khả năng sẽ tăng mức thuế này vào đầu tháng Bảy. Điều này sẽ là một cú sốc đối với các thị trường tài chính và có thể kích hoạt một làn sóng bán tháo các tài sản của Hoa Kỳ, bao gồm cả đồng đô la.

Từ góc độ kỹ thuật, cặp EUR/USD đang tranh giành quyền kiểm soát mức trục tại 1.1625 trên biểu đồ hàng ngày. Nếu phe gấu thắng thế, việc hình thành mô hình đỉnh kép có thể là cơ sở cho việc bán ngắn hạn. Ngược lại, một sự bứt phá mạnh mẽ sẽ cho phép kéo dài các lệnh mua đến mục tiêu 1.20.