Pasaran bersedia untuk gencatan senjata di Timur Tengah. Tetapi adakah mereka bersedia untuk kembalinya perang perdagangan? Pelabur telah mempercayai pengekalan tarif import universal tanpa kembali kepada tarif khusus mengikut negara. Kadar 10% sudah signifikan, tetapi ekonomi global secara beransur-ansur menyesuaikan diri dengan levi dari AS. Bagaimana jika Donald Trump mengejutkan semua orang pada awal Julai dengan menambah tekanan? Ketidakpastian ini menghalang EUR/USD daripada bergerak lebih tinggi.

Adalah tidak dapat dinafikan bahawa Republikan eksentrik ini boleh memberi kejutan. Ingat sahaja kenyataan terbarunya bahawa China mungkin membeli minyak dari Iran yang bertentangan dengan doktrin Washington untuk memotong pendapatan Teheran melalui sekatan. Namun, para pelabur sudah biasa dengan sikap tidak dapat diramal presiden. Manuver presiden AS boleh datang pada bila-bila masa sahaja. Dan nampaknya pasaran terlalu yakin dengan meneruskan tarif universal 10% sahaja.

Pergerakan Hasil Tarif AS

Setakat ini, tarif import belum memberikan kesan yang ketara pada ekonomi A.S. Inflasi kekal rendah, dan pertumbuhan pekerjaan melambat tetapi masih jauh daripada tahap yang membimbangkan. Malah, penguncupan KDNK A.S. pada suku pertama tidak membimbangkan sesiapa—ia dikaitkan dengan import yang mendahului dan penurunan dalam eksport bersih.

Menurut Danske Bank, ketahanan ekonomi A.S. terhadap kejutan perlindungan Rumah Putih adalah salah satu sebab di sebalik perjalanan sukar pasangan EUR/USD bergerak ke utara. Bank tersebut menjangkakan bahawa dalam jangka masa panjang, selama 12 bulan, pasangan itu akan meningkat kepada 1.22. Namun, dalam jangka masa pendek, kenaikan menghadapi halangan besar. Selain data makro yang kukuh, ini termasuk kedudukan yang terlalu pesimis terhadap dolar A.S. dan konflik geopolitik yang berterusan. Faktor-faktor ini terus menyokong dolar sebagai aset selamat.

Aliran Inflasi A.S.

Saya percaya keyakinan berlebihan pasaran terhadap keupayaan Washington untuk mengekalkan hanya tarif sejagat boleh memberi kesan negatif kepada indeks saham dan dolar A.S. Menurut Ketua Ahli Ekonomi Rumah Putih Stephen Miran, A.S. berkemungkinan mengumpul $3–5 trilion daripada tarif import dalam tempoh 10 tahun akan datang. Bersama-sama dengan percepatan ekonomi hasil daripada projek pemotongan cukai "rang undang-undang besar dan indah" Trump, ini dapat mengurangkan defisit belanjawan sebanyak $8.5–11 trilion.

Angka-angka ini sangat optimistik, tetapi ia menunjukkan bahawa presiden Amerika Syarikat tidak berniat untuk meninggalkan tarif. Sebaliknya, beliau sangat mungkin akan menaikkannya pada awal Julai. Ini akan menjadi kejutan kepada pasaran kewangan dan boleh mencetuskan gelombang jualan ke atas aset-aset Amerika Syarikat, termasuk dolar.

Dari segi teknikal, EUR/USD sedang berusaha untuk menguasai tahap pivot pada 1.1625 di carta harian. Jika pihak 'menurun' menang, pembentukan corak 'double-top' boleh menjadi asas untuk jualan jangka pendek. Sebaliknya, penembusan harga ke atas boleh membenarkan kedudukan beli dilanjutkan ke arah sasaran 1.20.