Việc Hạ viện thông qua dự luật cắt giảm thuế mà Donald Trump gọi là "to và đẹp", cùng với sự gia tăng chỉ số PMI tổng hợp của Mỹ từ 50.6 lên 52.1, đã giúp đồng đô la Mỹ lấy lại vị thế của mình. Cặp tiền tệ EUR/USD đã giảm xuống dưới mức 1.13. Tuy nhiên, nếu "lây lan" tài chính bắt nguồn từ Mỹ lan rộng ra hệ thống tài chính toàn cầu rộng lớn hơn, đồng euro có thể cuối cùng sẽ hưởng lợi.

Việc hạ xếp hạng tín dụng của Mỹ và cuộc đấu giá trái phiếu 20 năm nhận được ít sự đón nhận đã đẩy nhanh sự gia tăng lãi suất trái phiếu chính phủ. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm đang dao động gần mức cao nhất kể từ năm 2007. Xu hướng tương tự cũng đang được quan sát thấy ở các quốc gia khác. Ví dụ, lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm của Nhật Bản gần đây đã đạt mức cao kỷ lục mới kể từ khi bắt đầu thu thập dữ liệu vào năm 1999.

Xu hướng Lợi suất Trái phiếu

Ngày càng có nhiều nhà đầu tư tin rằng các chính phủ không còn đủ khả năng để tiếp tục tích lũy nợ như khi lãi suất gần bằng không. Trong khi đó, các ngân hàng trung ương — đứng đầu là Cục Dự trữ Liên bang — không vội vàng cắt giảm lãi suất giữa bối cảnh chiến tranh thương mại, thuế quan cao và rủi ro lạm phát gia tăng. Một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, khi những “cơn đói” tài chính của các chính phủ không được tài trợ, sẽ đẩy nhà đầu tư đi tìm nơi trú ẩn an toàn. Và đô la Mỹ đã mất đi vị thế đó.

Trong quá khứ gần đây, lý thuyết rất đơn giản: khi nền kinh tế toàn cầu suy yếu, các nhà giao dịch mua đô la Mỹ; khi nó cải thiện, họ ưu tiên đồng euro. Nhưng sự trở lại Nhà Trắng của Donald Trump đã đảo lộn mọi thứ. Sự mất lòng tin đối với các chính sách của vị Tổng thống thứ 47 của Hoa Kỳ khiến tài sản Mỹ trở nên không an toàn. Ngày nay, vàng, đồng yên Nhật, franc Thụy Sỹ và trái phiếu chính phủ Đức có vẻ hấp dẫn hơn như những lựa chọn trú ẩn an toàn.

Hiện tại, các nhà đầu tư đang tập trung vào sự phân hóa trong tăng trưởng kinh tế. Chỉ số PMI tổng hợp của khu vực đồng euro đã giảm dưới mức 50 quan trọng vào tháng Năm, báo hiệu sự suy giảm GDP trong khối tiền tệ. Ngược lại, hoạt động kinh doanh tại Mỹ tăng lên mức cao nhất trong hai tháng.

Động lực hoạt động kinh tế châu Âu

Vì vậy, trong khi phe gấu EUR/USD nhận được hỗ trợ từ hoạt động kinh doanh mạnh mẽ hơn của Hoa Kỳ so với châu Âu và sự do dự của Fed trong việc bắt đầu lại chu kỳ nới lỏng tiền tệ—ít nhất là cho đến tháng 9—thì phe bò cũng có những lý lẽ của riêng mình. Điều này bao gồm sự mất niềm tin vào đồng USD, lo ngại về sự ổn định của hệ thống tài chính Hoa Kỳ, và dòng vốn chuyển dịch từ Bắc Mỹ sang châu Âu.

Triển vọng Kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, EUR/USD đã phục hồi từ giá trị hợp lý tại 1.1335. Hỗ trợ quan trọng nằm gần biên dưới của phạm vi 1.122–1.141, nơi có nhiều đường trung bình động tập trung. Việc phục hồi từ mức này có thể hỗ trợ việc tích lũy các vị thế mua, trong khi phá vỡ xuống dưới sẽ báo hiệu khả năng đảo chiều xu hướng và biện minh cho việc bán ngắn hạn.