Đồng đô la Mỹ hoàn toàn không bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm mạnh của GDP trong quý đầu tiên của năm nay, điều này cho thấy rằng các nhà giao dịch và nhà đầu tư đã chuẩn bị cho một kịch bản xấu hơn chỉ là sự chậm lại trong tăng trưởng của một quý duy nhất.

Theo dữ liệu, GDP Hoa Kỳ trong quý đầu tiên đã giảm 0,3%, đánh dấu con số âm đầu tiên kể từ năm 2022, so với mức tăng dự kiến là 0,2%. Sự suy giảm bất ngờ này đã gây lo ngại cho các nhà kinh tế và nhà đầu tư, buộc họ phải điều chỉnh lại triển vọng cho phần còn lại của năm. Nguyên nhân chính của sự suy giảm là do giảm chi tiêu của chính phủ và đầu tư vào hàng tồn kho. Mặc dù vậy, chi tiêu tiêu dùng — chiếm một phần quan trọng trong GDP — vẫn duy trì sự ổn định, cho thấy sự tự tin của người tiêu dùng vẫn tiếp tục. Tuy nhiên, lo ngại về lạm phát và lãi suất cao vẫn đè nặng lên nền kinh tế.

Một yếu tố khác ảnh hưởng đến các quyết định tương lai của Cục Dự trữ Liên bang là chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE). Đây là chỉ số chính của Fed để thiết lập lãi suất và vào tháng Ba, PCE đã tăng lên 2,3% so với cùng kỳ năm trước — thấp hơn một chút so với dự báo 2,2%. Quan trọng hơn, PCE lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, đã khớp với dự báo kinh tế ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm trước, nhưng đã giảm so với con số đã điều chỉnh của tháng Hai là 3,0%.

Sắc thái này rất quan trọng vì Cục Dự trữ Liên bang theo dõi sát sao chỉ số PCE lõi như một thước đo lạm phát được ưu tiên. Một con số thấp hơn dự kỳ vọng cho thấy áp lực giá có thể đang bắt đầu giảm bớt, có khả năng mang lại cho Fed sự linh hoạt hơn trong chính sách tiền tệ của mình. Khi mà nền kinh tế Hoa Kỳ không còn cho thấy sự ổn định và thị trường lao động bắt đầu cho thấy dấu hiệu suy yếu thì khả năng Fed sẽ tiếp tục giữ chi phí vay cao là khá mong manh.

Thông thường, kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất sẽ gây áp lực lên đồng đô la Mỹ. Nhưng hiện nay, hơn bao giờ hết, điều quan trọng đối với nền kinh tế Hoa Kỳ là tránh được suy thoái. Do đó, lập trường ôn hòa hơn của Fed có thể thực sự hỗ trợ nhu cầu đối với đồng đô la thay vì làm suy yếu nó. Hơn nữa, sự bất ổn kinh tế đang dần được nới lỏng do các rủi ro địa chính trị liên quan đến thuế thương mại đang khôi phục sức hút của đồng đô la như một tài sản an toàn. Các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn trong thời kỳ bất ổn sẽ tiếp tục chuyển tài sản sang đô la, điều này sẽ làm mạnh đồng tiền này.

Dù sao đi nữa, dữ liệu mới nhất mang lại một bức tranh pha trộn cho nền kinh tế Hoa Kỳ. Một mặt, sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm của khu vực tư nhân và sự suy giảm GDP là dấu hiệu cho thấy hoạt động kinh tế có khả năng giảm nhiệt. Sự tạo việc làm yếu có thể chỉ ra rằng nhu cầu tiêu dùng đang giảm, từ đó giảm sản lượng sản xuất. Sự tăng trưởng GDP tiêu cực càng khẳng định những lo ngại này và có thể báo hiệu những thách thức kinh tế nghiêm trọng hơn nữa trong tương lai.

Trong những tháng tới, các yếu tố quan trọng sẽ xác định quỹ đạo của nền kinh tế bao gồm xu hướng lạm phát, nhu cầu tiêu dùng và môi trường địa chính trị.

Về tình hình kỹ thuật hiện tại của EUR/USD, người mua hiện cần tập trung vào việc giành lại mức 1.1320. Chỉ khi đó mới có thể nhắm tới kiểm tra mức 1.1380. Từ đó, việc tiến tới mức 1.1440 trở nên khả thi, nhưng việc đạt được điều đó mà không có sự hỗ trợ từ các thành viên thị trường lớn sẽ là khá khó khăn. Mục tiêu cuối cùng sẽ là mức cao 1.1480. Trong trường hợp sụt giảm, tôi kỳ vọng hoạt động người mua chỉ có ý nghĩa quanh mức 1.1265. Nếu không có ai tham gia ở đó, điều hợp lý là chờ một lần kiểm tra lại mức thấp 1.1215 hoặc mở vị thế mua từ mức 1.1185.

Về tình hình kỹ thuật hiện tại của GBP/USD, người mua đồng bảng cần vượt qua mức kháng cự gần nhất tại 1.3330. Chỉ khi đó mới có thể nhắm tới mức 1.3370, mà ở trên đó sự đột phá sẽ khá khó khăn. Mục tiêu cuối cùng sẽ là mức 1.3400. Trong trường hợp suy giảm, những người bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát tại 1.3280. Nếu thành công, việc phá vỡ phạm vi này sẽ gây ra một cú sốc lớn cho những người mua và đẩy GBP/USD về mức thấp 1.3250, với triển vọng một cú sụt xuống 1.3205.