Несмотря на то что в начале сегодняшнего торгового дня медведи по золоту попытались продавить цену еще ниже (напомним, что на минувшей неделе пара XAU/USD достигла минимума с 30 мая вблизи отметки 3255.00), к началу европейской торговой сессии цены вернулись в зону выше отметки 3280.00.

Инвесторы оценивают вероятность изменений параметров монетарной политики ФРС после событий минувшей недели. Согласно опубликованным в минувшую пятницу данным, базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в мае ускорился с +0,1% до +0,2% (+2,6% до +2,7% в годовом выражении), и более широкий показатель - с +2,2% до +2,3% (в годовом выражении).

Отметим, что котировки золота крайне чувствительны к изменениям параметров монетарной политики крупнейших мировых ЦБ, прежде всего ФРС, а рост инфляции заставляет руководителей американского ЦБ сдержаннее относиться к вопросу снижения процентной ставки.

*) см. также: Торговые индикаторы InstaTrade по XAU/USD

Ранее глава регулятора Джером Пауэлл и другие представители ЦБ заявляли, что на фоне снижающейся инфляции главное внимание будет отведено вопросу поддержания стабильности рынка труда.

На прошлой же неделе до публикации индексов PCE Пауэлл, выступая в Конгрессе, говорил, что считает целесообразным снижение процентной ставки в этом году. К этому нужно добавить давление на него со стороны президента США Трампа, призывающего к ее немедленному снижению.

На этом фоне ожидания рынка в отношении возможного снижения в июле выросли почти до 25,0%, тогда как 2 недели назад эта вероятность оценивалась в 10,0% – 12,0%.

В четверг в 12:30 (GMT) Минтруда США опубликует очередной ежемесячный отчет с данными за июнь. Ожидаются умеренно слабые показатели: рост числа новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора составит +110,0 тыс. после +139,0 тыс. в мае, средняя почасовая заработная плата замедлится с +0,4% до +0,3%, а уровень безработицы вырастет с 4,2% до 4,3%. Отметим, что, по оценке экономистов, американская экономика должна создавать не менее 150 тыс. новых рабочих мест для поддержания стабильности рынка труда.

Его же охлаждение на фоне растущей инфляции ставит руководителей ФРС в затруднительное положение. Американский ЦБ по своему мандату обязан отслеживать инфляцию, стремясь удерживать ее ниже целевого уровня в 2,0%. С другой стороны, еще двумя важнейшими параметрами для руководства ФРС являются темпы роста ВВП и ситуация на рынке труда страны.

Как следует из приведённых на прошлой неделе данных, экономика США сократилась на -0,5% (в годовом исчислении) в 1-м квартале текущего года (предыдущая оценка составляла -0,2%). Среди других причин этого падения Министерством торговли отмечается тарифная политика Белого дома и повышенные тарифы на импорт, которые нарушают работу бизнеса. Это падение ознаменовало первый за три года спад экономики.

Если же и данные с рынка труда США также подтвердят ухудшение ситуации, то вероятность смягчения монетарной политики ФРС вырастает, что, в свою очередь, спровоцирует, скорее всего, дальнейший рост котировок золота. Его же снижение, которое наблюдалось на протяжении предыдущих 2 недель предоставляет в таком случае отличную возможность для новых покупок.

Среди же негативных для золота факторов в настоящее время находятся снижение геополитической напряжённости на Ближнем Востоке и вероятность торговой сделки между США и Китаем, хотя, официальный Пекин пока что воздерживается от комментариев.

На фоне ослабления доллара, критики политики Федеральной резервной системы со стороны президента США Дональда Трампа и сохраняющихся опасений относительно последствий торговой войны в апреле цены на золото впервые в истории превысили отметку 3500 долларов за унцию. В последующие недели цены на золото откатились вниз, однако, обострение ситуации на Ближнем Востоке вновь подтолкнуло их к росту — до уровня около 3400 долларов за тройскую унцию.

В случае ослабления инвестиционного спроса, улучшения мировых экономических перспектив и снижения геополитической напряжённости вероятен спад цен.

В оптимистичном же для котировок золота сценарии, который также оценивается экспертами рынка золота с вероятностью 20%, возможен новый исторический максимум в 3-м квартале. Такой рост будет обусловлен опасениями по поводу тарифов, геополитических рисков и стагфляции.

Таким образом, рынок золота остаётся под влиянием множества переменных, а дальнейшая динамика цен будет зависеть от баланса между этими факторами.

На момент же публикации данной статьи, пара XAU/USD торговалась вблизи отметки 3278.00, после пробоя важных уровней поддержки 3330.00, 3321.00, 3300.00, 3293.00 двигаясь в зоне краткосрочного медвежьего рынка. Тем не менее, учитывая сохраняющийся восходящий тренд XAU/USD, возможно расположить в зоне локальных минимумов и уровней 3260.00, 3250.00 отложенные ордера на покупку (подробнее о динамике пары и альтернативный сценарий см. в XAU/USD: сценарии динамики на 30.06.2025).