empty
27.06.2025 11:30
Иена утратила бычий настрой

Индекс потребительских цен в регионе Токио снизился в июне с 3.4% до 3.1% г/г, и это на текущий момент первый сигнал, который может указывать на замедление роста цен. Тем не менее Банк Японии вряд ли примет его во внимание и будет ждать общенационального индекса, который всё ещё остается неприлично высоким для страны, десятилетиями балансировавшей на грани дефляции.

Неделей ранее были опубликованы данные по инфляции за май, и вот они-то и указывают на то, что замедления роста цен еще нет. Общий индекс снизился с 3.6% г/г до 3.5%, а базовый, исключающий продукты питания и являющийся для Банка Японии основным в оценке ценовой динамики, вырос с 3.5% г/г до 3.7%.

Изображение больше не актуально

Все основные показатели инфляции Японии находятся выше таргета BoJ уже более трех лет, но BoJ только в апреле прошлого года отказался от политики отрицательных ставок и повысил ставку за это время всего на 60п. На своем последнем заседании в июне Банк Японии вновь оставил ставку без изменения, предположив, что базовая инфляция «останется вялой» из-за замедления экономики.

Как мы видим, она вовсе не «вялая», а вполне себе бодро продолжает расти. Половина этого роста приходится всего на 1 продукт, который является основным для японцев, а именно на рис, цены на который выросли в мае на 101%, это максимальный скачок цен более чем на полвека. Возможно, Банк Японии считает этот рост временным и надеется на то, что цены на рис снизятся, а вместе с ним замедлится и инфляция, но одно очевидно – Банк Японии не оправдывает ожиданий инвесторов, рассчитывавших на более быстрый рост ставки и, соответственно, на укрепление иены. В начале года выходило множество прогнозов о том, что USD/JPY вполне может упасть до 130 и даже до 120, теперь от этой уверенности практически ничего не осталось.

Еще одно разочарование связано с тарифной войной с США. Япония ранее согласилась увеличить закупки СПГ в США в рамках сокращения дефицита торгового баланса, и рассчитывала на то, что США пойдут на уступки в ключевом требовании – пошлине на автомобили. Однако попытки Японии достичь соглашения с США на встрече лидеров двух стран во время саммита G7 не дали результатов, министр торговли США Лютник ужесточил свою позицию, пояснив, что именно автомобили являются основной причиной торгового дефицита США с Японией, а потому уступок не будет.

Неизбежное ухудшение торгового баланса, вероятный рост дефицита бюджета и замедление экономики из-за сокращения экспорта окажут давление на Банк Японии, которому придется искать нестандартное решение, чтобы и стимулировать экономику, и не допустить дальнейшего роста инфляции. Эта перспектива, очевидно, охлаждает бычьи н6астроения по иене.

Чистая длинная позиция по иене продолжает сокращаться, отчетная неделя принесла еще -1.216 млрд, общий бычий перевес снизился до +11,26 млрд. Накопленная спекулятивная длинная позиция все еще остается очень значительной и уступает только евро среди основных валют, но тенденция последних 7 недель показывает разочарование инвесторов, которые, похоже, больше не ждут активных действий от Банка Японии.

Изображение больше не актуально

USD/JPY продолжает торговаться в боковом диапазоне, дневной график все больше похож на сужающийся треугольник, и выход из него обязательно состоится, но то, что он будет вниз в направлении 127/129, как мы полагали долгое время, далеко не очевидно. Даже слабость доллара не помогает иене, пауза от Банка Японии затянулась, и остается только ждать, когда появится драйвер, способный дать иене направление. Пока же ждем продолжения диапазонной торговли, направления нет.

Рекомендованные статьи

Детали торговых соглашений Трампа недостаточно

Очевидно, что затягивание ФРС США со снижением процентных ставок из-за риска роста инфляции внутри страны отчасти обоснованы и отсутствием более важных деталей тех торговых соглашений, который Трамп заключил с рядом

Павел Власов 09:38 2025-07-30 UTC+2

ФРС вряд ли подаст четкие сигналы

А пока евро и британский фунт демонстрируют небольшой рост против доллара США, инвесторы, ожидающие высказывания Джерома Пауэлла на предмет намека на то, что Федеральный резерв приближается к снижению процентной ставки

Павел Власов 09:28 2025-07-30 UTC+2

Рынок рад перемирию

Точку в торговых переговорах США и Китая должен поставить Дональд Трамп. Пока этого не произошло, S&P 500 решил сделать шаг назад. Тем более что на носу важная статистика по американским

Игорь Ковалев 09:04 2025-07-30 UTC+2

Почему рынки остаются на волне оптимизма? (есть вероятность роста цены на нефть и снижения цены на золото)

События последних дней, включающие в себя победные реляции из Вашингтона в отношении достижения соглашений по таможенным тарифам с Японией и ЕС, продолжают поддерживать спрос на рисковые активы. Инвесторов, во всяком

Виктор Василевский 08:48 2025-07-30 UTC+2

На что обратить внимание 30 июля. Разбор фундаментальных событий для новичков

Макроэкономических публикаций на среду запланировано достаточно много. В Германии, Евросоюзе и США будут опубликованы отчеты по ВВП за второй квартал. Напомним, что на отчеты по ВВП рынок реагирует не особенно

Станислав Полянский 07:04 2025-07-30 UTC+2

USD/JPY. Анализ цен. Прогноз. Потенциал укрепления йены ограничен. Японская иена подросла на фоне небольшого снижения доллара США

Сегодня в период азиатской сессии японская иена выросла по отношению к снижающемуся доллару США. Но потенциал роста йены будет ограничен, так как в преддверии основных событий связанных с центральными банками

Ирина Янина 06:40 2025-07-30 UTC+2

Обзор пары GBP/USD. 30 июля. Фунт стерлингов продолжает падать «за компанию»

Валютная пара GBP/USD продолжала падение в понедельник, продолжила его и во вторник. Следует отметить, что фунт стерлингов начал падать раньше европейской валюты – еще на прошлой неделе. Мы тогда ставили

Станислав Полянский 02:10 2025-07-30 UTC+2

Обзор пары EUR/USD. 30 июля. Избиение лежачего

Валютная пара EUR/USD продолжала нисходящее движение во вторник на основании тех же факторов, что и в понедельник. Как мы и предупреждали. Напомним, что в понедельник стало известно о согласии Европейского

Станислав Полянский 02:09 2025-07-30 UTC+2

ФРС сохранит режим ожидания до сентября

Вероятно, «голубиные» намеки будут, но они вряд ли будут отличаться от всех предыдущих заявлений и риторики управляющих ФРС. Именно такое предположение можно сделать за сутки до подведения итогов пятого заседания

Александр Днепровский 20:55 2025-07-29 UTC+2

Трамп так или иначе победит ФРС

Дональд Трамп продолжает устанавливать мировой порядок. Американский президент продолжает диктовать свои условия чуть ли не половине стран мира, и его стратегия пока работает. Торговое соглашение с Европейским союзом важно

Александр Днепровский 19:56 2025-07-29 UTC+2
Ҳозир телефон орқали гаплаша олмайсизми?
Саволингизни беринг чатда.
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.