Ничто не вечно под луной. Пока рынки продвигаются вверх маленькими шажками, инвесторы следят за гонкой самых ценных компаний в мире. То NVIDIA, то Microsoft меняют друг друга на вершине, а Apple остается безнадежно третьей. Хуже всех в Великолепной семерке выглядит Tesla, что вполне закономерно на фоне недавнего конфликта Дональда Трампа с Илоном Маском. При этом история учит, что вчерашние звезды рано или поздно уходили с небосклона.

Четверть века назад акции Cisco Systems воспринимались как обязательный компонент инвестиционного портфеля. Однако с момента достижения ими пика в марте 2000 вложения денег на банковский счет оказались бы более эффективными. Печальные истории царствовавших в 1990-е и 1980-е General Electric и IBM наводят на мысль, что и царствование NVIDIA будет недолгим. Тем более что у американской компании появились серьезные китайские конкуренты.

Капитализации звезд рынка акций США

Чтобы удержать технологического гиганта на троне, Дональд Трамп ввел ограничения на поставку программного обеспечения и чипов в Поднебесную. Их снятие в обмен на ослабление экспортного контроля Пекина за редкоземельными минерами является предметом переговоров США и Китая в Лондоне. Те факты, что диалог продолжается, Белый дом готов идти на уступки, а директор Национального экономического совета Кевин Хассетт ожидает, что встреча будет короткой, подливают масла в огонь ралли S&P 500.

Рынок все больше убеждается, что пик тарифов пройден, худшее позади. Вкупе с позитивной корпоративной отчетностью американских компаний и устойчивостью экономики США это позволяет широкому фондовому индексу продолжать северный поход. Впрочем, на рынке все чаще можно услышать разговоры, что для развития ралли S&P 500 с последующим обновлением рекордных максимумов требуется снижение градуса неопределенности экономической политики Белого дома. Возможно ли это с таким эксцентричным президентом?

Динамика разницы эффективности вложений в активы с наибольшей и наименьшей доходностью

Тем временем инвесторы ломают головы еще над одной загадкой. Доходность вложений в казначейские облигации, акции, наличные деньги и корпоративные долговые обязательства примерно сравнялась. Разница между активами с наивысшей отдачей и наименьшей достигла минимальной отметки за четыре десятилетия. Получается, либо рискованные активы менее полезны, чем обычно. Либо надежные не так надежны. Или и то и другое.

Проводимая Дональдом Трампом политика меняет не только международную торговлю, но и финансовые рынки.

Технически на дневном графике S&P 500 продолжается ралли в направлении пивот-уровня 6060. Его штурм решит судьбу широкого фондового индекса. Прорыв важного сопротивления станет поводом нарастить сформированные от 5945 лонги. Напротив, отбой – основание для фиксации прибыли и продаж.