Nampaknya segala-galanya berpihak kepada kehendak Donald Trump. Kejayaan Presiden AS di Timur Tengah telah membawa kepada satu perspektif baharu terhadap dasar-dasar yang dilaksanakan oleh pentadbiran Amerika. Ternyata — ia berkesan! Sememangnya, pemimpin Republikan itu amat peka terhadap lonjakan pasaran saham, dan kedudukan S&P 500 yang hampir kepada paras tertinggi sepanjang masa pastinya menggembirakan beliau. Scott Bessent berulang kali menyebut tentang hasil bon yang rendah, harga minyak yang rendah, dan dolar yang lemah. Kini semua itu sedang menjadi kenyataan!

Hasil pada Perbendaharaan, Dolar AS, Brent, dan S&P 500

Pujian harus diberikan kepada penghuni Rumah Putih kerana menemui penyelesaian untuk semua masalah: media sosial! Seseorang mungkin berfikir bahawa tarif AS tertinggi sejak abad ke-19, perang perdagangan, dasar monetari ketat Rizab Persekutuan, kebimbangan inflasi, persaingan dari pasaran Eropah dan Asia, serta ketegangan geopolitik akan mewujudkan halangan yang tidak dapat diatasi untuk pergerakan ke atas S&P 500. Namun Trump berjaya menemui kata-kata yang tepat untuk menenangkan para pelabur dan menggalakkan mereka membeli saham-saham Amerika.

Ramai yang bimbang tentang asas S&P 500 yang dinilai terlalu tinggi. Indeks ini diperdagangkan pada 22 kali pendapatan masa depan—35% di atas purata sejarahnya. Menurut Bloomberg, keuntungan korporat perlu berkembang sebanyak 30% untuk kembali kepada purata tersebut. Ini boleh didorong oleh ekonomi yang kukuh atau oleh pelonggaran monetari yang agresif oleh Fed.

Dinamik Nisbah Harga kepada Pendapatan S&P 500

Trump terus menekan di kedua-dua bidang. Projek pemotongan cukai "besar, cantik" beliau sedang melalui Kongres. Tarif meningkatkan pendapatan federal, dan tekanan terhadap Jerome Powell adalah sebahagian daripada rancangan yang lebih luas untuk menurunkan kadar dana federal. Menurut Presiden, kadar tersebut perlu dikurangkan sebanyak 200–250 mata asas. Menurut pandangan Trump, Pengerusi Fed semasa sedang menjalankan tugas dengan teruk, dan penggantinya mungkin akan dicalonkan seawal musim luruh ini.

Pelantikan seorang Pengerusi Fed "bayangan" telah menguatkan spekulasi bahawa kitaran pengembangan kewangan baharu boleh bermula dengan lebih awal. Derivatif mula memberi harga dengan kadar potongan 66 mata asas pada tahun 2025, memberi tekanan pada dolar A.S. dan menyokong S&P 500.

Goldman Sachs menyatakan bahawa hubungan songsang antara dolar dan indeks saham telah muncul semula disebabkan oleh konflik bersenjata di Timur Tengah. Bank tersebut menjelaskan bahawa pusat panik global ketika ini tidak terletak di Amerika Syarikat tetapi di rantau lain.

Dari sudut teknikal, pada carta harian, S&P 500 menunjukkan sedikit penurunan selepas mencapai paras tinggi tempatan baharu. Secara teorinya, corak pembalikan seperti "Three Indians" boleh terbentuk, memerlukan penurunan di bawah aras sokongan pada 6060 dan 6000. Selagi indeks saham luas kekal di atas paras pertama, tumpuan sepatutnya kekal pada pembelian.