Euro melonjak dengan ketara susulan keputusan ECB untuk menurunkan kadar faedah. Namun, mengapa perkara ini berlaku? Mari kita huraikan.

Punca utama kepada pengukuhan euro adalah kenyataan Presiden ECB, Christine Lagarde, bahawa Bank Pusat Eropah menamatkan kempen pengurangan kadar faedahnya selepas kali kelapan penurunan dilakukan tahun ini.

Oleh kerana zon euro terjejas akibat tarif perdagangan Amerika Syarikat, kadar faedah deposit telah dikurangkan sebanyak suku mata peratus kepada 2% pada hari Khamis — seperti yang diramalkan oleh semua ahli ekonomi. ECB menggambarkan inflasi sebagai hampir dengan sasaran 2%. Namun begitu, optimisme ECB bertentangan dengan kebimbangan yang semakin meningkat terhadap pertumbuhan ekonomi di rantau tersebut. Kelembapan ekonomi global yang diperburuk oleh perang perdagangan dan ketegangan geopolitik sedang menekan ekonomi zon euro yang bergantung kepada eksport. Walaupun penurunan kadar bertujuan untuk merangsang pinjaman dan pelaburan, langkah ini mungkin tidak mencukupi untuk mengatasi faktor luaran yang negatif. Tambahan pula, kesan penurunan kadar mungkin terhad memandangkan banyak bank sudah pun mempunyai lebihan rizab. Dalam keadaan sedemikian, pengurangan kos deposit mungkin tidak banyak meningkatkan aktiviti pinjaman, sebaliknya hanya membawa kepada peruntukan semula aset.

Dalam sidang media, Lagarde menyatakan bahawa ECB sedang menghampiri penghujung kempen penurunan kadar. "Kita sedang menghampiri penghujung kitaran dasar monetari yang merupakan tindak balas terhadap kejutan besar, termasuk COVID-19, operasi khas ketenteraan Rusia, dan krisis tenaga," kata Presiden Christine Lagarde kepada wartawan di Frankfurt. "Pada tahap kadar faedah semasa, kami percaya kami berada dalam kedudukan yang kukuh untuk mengemudi ketidaktentuan yang bakal mendatang."

Dalam suasana ini, pasaran wang mengurangkan pertaruhan terhadap pemotongan kadar tambahan tahun ini dan tidak lagi melihat pengurangan suku mata sebagai sesuatu yang pasti. Bon jangka pendek memimpin penurunan harga, menyebabkan hasil bon Jerman dua tahun meningkat enam mata asas kepada 1.86%, paras tertinggi dalam tempoh dua minggu.

Dengan inflasi berada di bawah sasaran ECB buat pertama kali dalam tempoh lapan bulan — dan hanya kali kedua sejak 2021 — para pegawai semakin percaya bahawa misi mereka untuk membendung lonjakan harga terbesar di rantau ini hampir selesai. Ketidakpastian utama masih berkisar pada dasar perdagangan Presiden Amerika Syarikat, Donald Trump, yang telah melemahkan kepercayaan terhadap AS dan menjejaskan pertumbuhan global, mendorong para pegawai menyeru supaya kitaran pelonggaran dihentikan seketika.

Ketidaktentuan terhadap tindakan pemimpin Amerika itu, pengenaan tarif, dan ancaman kenaikan lanjut telah mewujudkan suasana tidak menentu yang mengekang pelaburan dan aktiviti ekonomi di seluruh dunia. Ketidaktentuan ini telah memaksa bank pusat mengambil langkah luar biasa, termasuk pemotongan kadar, untuk menyokong pertumbuhan ekonomi. Namun begitu, keberkesanan langkah-langkah ini adalah terhad apabila isu terasnya ialah permintaan yang lemah dan kekurangan keyakinan terhadap masa depan. Sama ada pihak berkuasa Eropah akan mencapai perjanjian perdagangan dengan AS menjelang 9 Julai masih menjadi persoalan yang rumit — dan hasil sedemikian kelihatan tidak mungkin berlaku. Dalam keadaan ini, prospek pertumbuhan ekonomi zon euro kekal tidak menentu.

Unjuran suku tahunan baharu ECB mengambil kira kadar inflasi di bawah sasaran 2026, iaitu pada paras 1.6%. Ekonomi dijangka berkembang sebanyak 1.1% tahun hadapan — sedikit lebih rendah daripada unjuran terdahulu. ECB menyatakan dalam kenyataannya bahawa walaupun ketidaktentuan perdagangan mungkin menjejaskan pelaburan perniagaan dan eksport, rangsangan fiskal dijangka menyokong pertumbuhan pada masa akan datang. Menunjukkan tahap ketidaktentuan yang tinggi, ECB turut mengemukakan senario sederhana dan senario teruk di samping unjuran asas bagi 20 negara zon euro.

Senario sederhana meramalkan peningkatan pertumbuhan yang ketara berbanding unjuran asas, dengan kesan terhadap inflasi yang terhad. Dalam senario yang lebih berat, pertumbuhan dijangka lebih lemah, begitu juga dengan inflasi, memandangkan tekanan kenaikan daripada tarif import AS yang lebih tinggi akan diimbangi sepenuhnya oleh kelemahan permintaan.

Lagarde menyifatkan risiko terhadap ekonomi masih cenderung ke arah penurunan. Namun begitu, pasaran buruh yang kukuh, peningkatan pendapatan, dan keadaan pembiayaan yang lebih longgar seharusnya membantu pengguna dan firma menampung kesan persekitaran global yang tidak menentu.

Menurut Lagarde, inflasi dijangka kembali kepada sasaran menjelang tahun 2027, walaupun harga tenaga yang lebih rendah dan pengukuhan euro, kedua-duanya memberikan tekanan menurun ke atas inflasi dalam jangka masa terdekat.

Bagi gambaran teknikal semasa pasangan EUR/USD, pembeli kini perlu mengukuhkan paras 1.1453. Hanya selepas itu mereka boleh menyasarkan ujian ke paras 1.1490. Dari situ, kenaikan ke paras 1.1530 menjadi mungkin, walaupun pencapaiannya tanpa sokongan pemain besar akan menjadi cabaran. Sasaran akhir ialah 1.1570. Jika instrumen menurun, aktiviti pembelian yang ketara dijangka sekitar 1.1407. Sekiranya tiada minat pembelian di kawasan tersebut, adalah lebih baik untuk menunggu pembaharuan paras rendah 1.1361 atau membuka kedudukan beli dari paras 1.1314.

Bagi gambaran teknikal semasa pasangan GBP/USD, pembeli pound perlu melepasi rintangan terdekat pada 1.3581. Hanya selepas itu mereka boleh menyasarkan 1.3613, walaupun penembusan di atas paras ini agak sukar. Sasaran akhir ialah 1.3659. Sekiranya pasangan ini menurun, pergerakan menurun akan cuba mengambil alih kawalan pada 1.3544. Jika mereka berjaya, penembusan di bawah julat ini akan memberikan tamparan hebat kepada kedudukan menaik dan menolak GBP/USD ke paras minimum 1.3505 dengan prospek penurunan lanjut ke 1.3470.