Dolar Amerika Syarikat masih menghadapi tekanan. Apa yang akan berlaku seterusnya, dan apakah prospeknya?

Perang dagangan yang dimulakan oleh Donald Trump telah menjejaskan reputasi dolar Amerika Syarikat dengan ketara, yang sudah berada dalam keadaan lemah untuk suatu masa. Perubahan agresif terhadap asas ekonomi nasional dan penggunaan dolar sebagai senjata kewangan terhadap Rusia telah menyebabkan kejatuhan kepercayaan. Ini ditunjukkan semasa lelongan bon Perbendaharaan 20 tahun yang terbaru, di mana Perbendaharaan AS terpaksa membelinya sendiri. Pasaran perasan dan bertindak balas dengan permintaan yang berkurang untuk aset yang didenominasikan dalam dolar.

Sudah tentu, ekonomi AS memerlukan dolar yang lebih lemah untuk menjadikan barangan yang dihasilkan dalam negeri lebih kompetitif di pasaran global. Namun, Trump tidak mahu penurunan dalam prestij dan permintaan dolar. Sementara itu, gerakan geopolitik tajamnya dan perang tarif berisiko menolak AS ke dalam kemelesetan—sesuatu yang mungkin disahkan oleh data GDP Q1 yang disemak semula pada minggu ini, yang dijangka menunjukkan pertumbuhan negatif buat kali pertama sejak musim luruh 2022.

Satu lagi ancaman yang menghantui dolar adalah peningkatan mendadak yang dijangka dalam hutang negara AS. Senat dijangka akan membahaskan pakej cukai dan bajet besar yang sebelum ini dicadangkan oleh Trump, yang akan meningkatkan defisit persekutuan secara signifikan. Ramalan menunjukkan bil tersebut boleh menambah kira-kira $3.8 trilion kepada hutang negara yang kini sebanyak $36.2 trilion dalam dekad akan datang.

Secara ironisnya, presiden ke-47—yang dulunya pengkritik lantang berkenaan perbelanjaan berlebihan kerajaan sekarang sebenarnya kembali kepada model kewangan yang sama yang membawa AS ke tepi krisis dan boleh mencetuskan keruntuhan kewangan sepenuhnya.

Dalam persekitaran ini, dolar jelas berdepan cabaran, dan jualan bon Perbendaharaan mungkin menjadi kurang menarik kepada pembeli asing yang dahulunya menyerapnya dengan bersemangat. Akibatnya, Indeks Dolar AS (DXY) berkemungkinan jatuh ke tahap yang kali terakhir dilihat pada 2021, sekitar 90 mata.

Aset yang dinilai dalam dolar juga dijangka kehilangan daya tarikannya di kalangan pelabur global. Selain itu, terdapat keraguan serius bahawa usaha kerajaan AS untuk merevolusikan semula ekonomi—mengalihkannya dari model pasca-industri—boleh berjaya, terutama dalam jangka pendek. Ini bermakna minat terhadap dolar mungkin menurun secara berterusan.

Adakah mata wang lain seperti euro atau pound akan mendapat manfaat berbanding dolar?

Ini nampaknya tidak mungkin. Eropah sedang mengalami krisis yang mendalam—sama ada peradaban mahupun ekonomi. Ya, dalam jangka pendek,perkembangan dalam sektor ketenteraan dan perbelanjaan pertahanan yang lebih tinggi mungkin memberi sokongan kepada euro, terutamanya dalam pasangan dengan dolar. Tetapi pertumbuhan yang bermakna tidak mungkin berlaku. Kemungkinan besar, sebarang kenaikan akan bersifat tempatan dan terhad: sekitar 1.1500 untuk EUR/USD dan sekitar 1.3700 untuk GBP/USD. Selepas itu, gelombang penurunan baru dijangka apabila jelas bahawa wang semata-mata tidak akan ajaib bertukar menjadi kereta kebal dan kapal terbang. Tanpa asas industri pertahanan yang kukuh, zon euro tidak boleh meningkatkan pengeluaran dengan pantas—bermakna kita tidak boleh menjangkakan pengulangan 'keajaiban ekonomi Jerman' era WWII.

Apa yang Dijangka di Pasaran Hari Ini

Dolar mungkin melihat lonjakan semula tempatan berbanding mata wang utama dalam jangka pendek, diikuti dengan penurunan yang diperbaharui. Emas juga berpotensi menurun dalam konteks aliran menurun jangka pendeknya. Mata wang kripto kemungkinan akan kekal dalam pengukuhan mendatar, terhad oleh kekuatan dolar yang tempatan.

Ramalan Harian

GBP/USD

Pasangan ini didagangkan di atas tahap 1.3545. Penurunan teknikal di bawah tahap ini boleh mencetuskan pembetulan ke arah 1.3440. Pencetus jualan boleh terjadi jika ia turun di bawah 1.3538.

GOLD

Emas kekal dalam aliran penurunan jangka pendek, didagangkan di bawah 3322.00. Dalam konteks ketegangan dagangan yang berkurang antara AS dan rakan dagangan utamanya, harga boleh menurun kepada 3205.75. Pencetus jualan mungkin berlaku dengan pergerakan di bawah 3301.19.