Pada permulaan minggu baharu, pasangan mata wang USD/JPY telah diniagakan kukuh berhampiran 146.6, paras tertinggi sejak November 2022 yang dicapai pada Jumaat lepas. Kenaikan ini didorong oleh kebimbangan peniaga mengenai perbezaan monetari selanjutnya di antara Amerika Syarikat (AS) dan Jepun, kebimbangan yang meningkat dengan ketara selepas simposium ekonomi di Jackson Hole. Apakah yang dikatakan oleh Jerome Powell dan Kazuo Ueda?

Powell mengesahkan kenaikan kadar selanjutnya

Pada Jumaat lalu, dolar AS meningkat berbanding yen sebanyak hampir 0.4%, mencapai paras tertinggi sejak November 2022, pada 146.634. Pemangkin kepada lonjakan ini adalah ucapan "hawkish" oleh Pengerusi Fed di forum ekonomi di Jackson Hole.

Semasa ucapannya, Jerome Powell menekankan kedua-dua kemajuan yang telah dicapai oleh pengawal selia dalam mengurangkan tekanan harga dan risiko berterusan kepada ekonomi Amerika. Sehubungan itu, beliau berjanji untuk meneruskan dengan berhati-hati dalam mesyuarat FOMC akan datang tetapi membiarkan pintu terbuka untuk kenaikan kadar faedah selanjutnya.

Ketua bank pusat AS itu menekankan bahawa keutamaan Rizab Persekutuan (Fed) kekal menurunkan inflasi kepada 2%, membayangkan bahawa pertumbuhan harga yang mampan mungkin memerlukan tindakan tambahan daripada pengawal selia.

Berikutan kenyataan itu, pedagang niaga hadapan melaraskan ramalan mereka untuk memasukkan satu lagi pusingan pengetatan di Amerika Syarikat tahun ini.

Kebanyakan pelabur masih menjangkakan bahawa Rizab Persekutuan akan membiarkan kadar faedah tidak berubah pada bulan September, tetapi kemungkinan kenaikan pada bulan November meningkat kepada 48% selepas Jackson Hole. Sebagai perbandingan, ia hanya 33% pada minggu sebelumnya.

Sentimen "hawkish" yang meningkat dalam pasaran membawa kepada peningkatan dalam hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun, yang kini berada pada 4.25%.

Lonjakan mendadak dalam hasil bon AS memberikan sokongan yang besar untuk dolar AS secara keseluruhan, tetapi penerima utama dalam situasi ini ialah pasangan mata wang USD/JPY.

Pada akhir minggu lalu, USD meningkat 0.7% berbanding yen, mencatatkan keuntungan bulanan sebanyak 2%.

Ueda menjangkakan adalah tidak perlu untuk mengubah dasar

Pada pagi Isnin, pasangan mata wang USD/JPY beralih ke arah pembetulan menurun, namun masih kekal dengan ketara di atas paras utama 146.

Pasangan mata wang ini mendapat sokongan bukan sahaja daripada ucapan "hawkish" dari Pengerusi Rizab Persekutuan tetapi juga daripada retorik "dovish" rakan sejawatannya dari Jepun.

Gabenor Bank of Japan (BOJ) telah berucap di simposium Jackson Hole Sabtu lalu. Kazuo Ueda mengelak daripada mengulas mengenai susut nilai yen baru-baru ini berbanding dolar. Sebaliknya, beliau memberi tumpuan kepada dinamika pertumbuhan harga di Jepun.

"Kami melihat bahawa inflasi teras masih sedikit di bawah sasaran kami sebanyak 2%. Itulah sebabnya Bank of Japan terus mematuhi kursus dasar monetari semasa, yang melibatkan kadar faedah sangat rendah," kata pegawai itu.

Pada Julai, inflasi pengguna teras Jepun, yang tidak termasuk kos makanan segar, meningkat pada kadar paling perlahan dalam tempoh 4 bulan, mencecah 3.1%.

Menurut Ueda, inflasi boleh menjadi lebih rendah dalam masa terdekat, akhirnya membawa kepada penurunan ketara dalam CPI teras menjelang akhir tahun.

Dalam konteks ramalan sedemikian, kita boleh mengandaikan bahawa BOJ berhasrat untuk mengekalkan dasar ultra-akomodatif semasanya dalam beberapa bulan akan datang.

Jika pengawal selia terus melaksanakan strategi "dovish", ini akan memberikan lebih banyak tekanan ke atas yen terhadap mata wang Amerika.

Tinjauan dagangan untuk pasangan mata wang USD/JPY

Latar belakang fundamental semasa, yang masih menunjukkan perbezaan yang kukuh dalam dasar monetari Rizab Persekutuan dan Bank of Japan, menunjukkan bahawa pasangan USD/JPY dijangka akan meningkat lagi.

Menurut ramalan, pasangan mata wang ini berkemungkinan akan terus bergerak naik dalam dagangan jangka sederhana. Walau bagaimanapun, pertumbuhannya mungkin dihadkan oleh kebimbangan mengenai potensi campur tangan mata wang dari Tokyo.

Pakar-pakar tidak menolak kemungkinan bahawa risiko campur tangan mata wang boleh mencetuskan pembetulan menurun yang boleh bertahan selama beberapa hari. Namun, mempertimbangkan ramalan mengenai dasar masa depan Fed dan BOJ, adalah wajar untuk melihat penarikan semula sementara ini sebagai peluang terbaik untuk membeli pasangan USD/JPY.

Mengenai dinamika jangka pendek, dalam beberapa hari akan datang, dolar AS berkemungkinan kekal dipengaruhi oleh hasil Perbendaharaan 10 tahun kerana tiada keluaran data penting yang dijangkakan.

Kalendar ekonomi yang kosong juga boleh mengehadkan pergerakan kadar pasangan mata wang USD/JPY dalam menjangkakan peristiwa penting minggu ini — pengumuman mengenai data pekerjaan AS pada Jumaat.

Jika laporan NFP terbukti merekodkan bacaan yang kukuh, ia akan mengukuhkan lagi jangkaan "hawkish" pasaran mengenai perjalanan Rizab Persekutuan pada masa hadapan. Dalam kes sedemikian, menjelang akhir minggu, dolar boleh mempamerkan momentum menaik yang kukuh di seluruh pasaran, termasuk berbanding yen.