Laporan inflasi AS yang beragam menekan dolar AS. Indeks dolar kembali ke 98.00, sementara pasangan EUR/USD memperbarui level tertinggi mingguan, naik ke 1.1491. Tekanan tambahan pada mata uang AS datang dari Donald Trump, yang mengungkapkan rincian kesepakatan dagang masa depan dengan China. Ketentuan "gencatan senjata" tersebut tidak menarik bagi para pendukung dolar meskipun ada komentar antusias dari Gedung Putih.

Inflasi Pertama

Menurut laporan, Indeks Harga Konsumen (IHK) inti bulanan pada bulan Mei melambat menjadi 0,1% setelah stabil di 0,2% selama dua bulan (perkiraan adalah tetap tidak berubah). Secara tahunan, IHK keseluruhan naik menjadi 2,4%, meskipun sebagian besar analis mengharapkan peningkatan lebih besar menjadi 2,5%. Di satu sisi, pertumbuhannya minimal (sebelumnya 2,3%), tetapi mengingat bahwa IHK telah menurun selama tiga bulan berturut-turut, bahkan peningkatan kecil ini berarti karena mencerminkan dampak tarif impor.

Indeks Harga Konsumen inti (tidak termasuk makanan dan energi) turun menjadi 0,1% bulan-ke-bulan (dibandingkan dengan perkiraan 0,3%) dan tetap di 2,8% tahun-ke-tahun—sama dengan pembacaan April dan Maret—sementara analis mengantisipasi peningkatan menjadi 2,9%.

Semua komponen rilis berada di "zona merah," tidak memenuhi harapan. Namun, perlu dicatat bahwa ini adalah percepatan inflasi AS pertama dalam empat bulan.

Rincian Perubahan Harga

Biaya perumahan dan jasa adalah kontributor utama kenaikan harga. Laporan menunjukkan penurunan 3,5% dalam harga energi pada bulan Mei. Harga pakaian turun 0,9%. Di sisi lain, harga makanan naik 2,9%, listrik 4,5%, layanan medis 3,0%, dan layanan transportasi 2,8%. Harga kendaraan juga naik: mobil bekas 1,8% dan mobil baru 0,4%.

Apa yang data ini katakan kepada kita? Pertama, dampak penuh dari tarif baru belum tercermin dalam inflasi. IHK terus menurun pada bulan April meskipun rencana tarif baru Trump mulai berlaku pada 9 April. Data Mei menunjukkan sedikit percepatan tahun-ke-tahun tetapi tidak memenuhi harapan sebagian besar analis.

Kedua, laporan Mei memungkinkan Federal Reserve untuk mempertahankan pendekatan wait-and-see dalam pertemuan mendatang—terutama setelah laporan Nonfarm Payrolls yang relatif solid menunjukkan peningkatan pekerjaan sebesar 140K. Sementara itu, pasar semakin yakin bahwa Fed akan memangkas suku bunga pada awal musim gugur, khususnya pada bulan September. Setelah rilis data inflasi, probabilitas pemotongan 25 basis poin pada bulan September naik menjadi hampir 70%, dari kurang dari 60% sebelumnya. Pedagang hampir 100% yakin bahwa Fed tidak akan melonggarkan kebijakan pada bulan Juni atau Juli.

Saya pikir masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan tentang September. Tiga laporan inflasi lagi akan dirilis sebelum pertemuan itu, dan Fed tidak akan membuat keputusan berdasarkan satu data saja. Selain itu, mengingat pernyataan Trump, pedagang mungkin lebih khawatir tentang risiko stagflasi daripada pemotongan suku bunga.

Dampak pada EUR/USD

Itulah sebabnya pergerakan EUR/USD terjadi pada hari Rabu. Laporan inflasi memicu api tetapi bukan alasan utama kelemahan dolar.

Dolar berada di bawah tekanan setelah presiden AS membagikan rincian perjanjian perdagangan dengan China. Menurut Trump, AS akan memberlakukan tarif pada barang-barang China sebesar 55%, sementara China akan mempertahankan tarif hanya 10%.

Dalam kenyataannya, struktur tarif setelah kesepakatan akan mirip dengan yang sekarang—setelah pengurangan bersama sebesar 115%. Trump menambahkan tarif 25% sebelumnya dari masa jabatan pertamanya ke tarif 30% saat ini.

Kesepakatan itu juga mencakup konsesi bersama: China akan melanjutkan ekspor logam tanah jarang, dan AS akan mengizinkan siswa China untuk terus belajar di universitas dan perguruan tinggi Amerika.

Negosiasi di London mengecewakan para pendukung dolar karena tarif gabungan 55% pada barang-barang China tetap utuh. Ini meningkatkan risiko "inflasi buruk" di AS—tekanan inflasi tanpa pertumbuhan permintaan. Dalam konteks ini, kenaikan IHK keseluruhan adalah berita buruk bagi dolar, terutama di tengah penurunan indeks ISM untuk manufaktur dan jasa pada bulan Mei.

Prospek Teknis

Latar belakang fundamental saat ini mendukung pertumbuhan lebih lanjut dari pasangan EUR/USD. Indikator teknis juga mengonfirmasi hal ini: harga tetap antara Bollinger Bands tengah dan atas pada kerangka waktu D1 dan di atas semua garis indikator Ichimoku, termasuk awan Kumo, yang terus menampilkan sinyal "Parade of Lines" bullish. Target bullish pertama adalah 1.1510 (Bollinger Band atas pada D1). Jika pembeli berhasil mengkonsolidasikan di atas level ini, penghalang resistensi berikutnya akan menjadi 1.1575 (Bollinger Band atas pada W1).