ارتفع الجنيه الإسترليني بعد الأخبار التي تفيد بأن التضخم في المملكة المتحدة تسارع لأول مرة منذ خمسة أشهر. ومع ذلك، يتوقع العديد من الاقتصاديين أن يكون هذا الارتفاع مؤقتًا، حيث تخطط الحكومة لاتخاذ تدابير هذا الربيع لتقليل الضغوط السعرية.

وفقًا لمكتب الإحصاءات الوطنية، ارتفعت أسعار المستهلكين في ديسمبر 2025 بنسبة 3.4% على أساس سنوي، مقارنة بارتفاع 3.2% في الشهر السابق. وكان الاقتصاديون قد توقعوا زيادة بنسبة 3.3%.

وقال مكتب الإحصاءات الوطنية إن الزيادة الأولى منذ يوليو كانت مدفوعة بارتفاع الرسوم الجمركية على منتجات التبغ وارتفاع أسعار تذاكر الطيران. وارتفع تضخم الخدمات، وهو مؤشر الضغط المحلي الذي تراقبه عن كثب بنك إنجلترا، إلى 4.5% من 4.4%. ومع ذلك، كانت الزيادة أقل من المتوقع.

لا يزال معظم الاقتصاديين يتوقعون أن يبقى البنك المركزي على الهامش، نظرًا لحالة عدم اليقين الاقتصادي الأوسع ومخاطر الركود. ومن المتوقع أن يكون للإجراءات الحكومية لدعم الأسر والشركات المخطط لها في الربيع تأثير انكماشي في الربع الأول. وهذا بدوره يمكن أن يخفف الضغط على بنك إنجلترا.

من المتوقع الآن أن يقترب التضخم من الهدف البالغ 2% في الربيع. كما ذكر أعلاه، فإن ميزانية المستشارة راشيل ريفز - التي تضمنت تجميد أسعار تذاكر القطارات وإجراءات لخفض فواتير الطاقة - من المتوقع أن تقلل من وتيرة نمو الأسعار بنحو 0.5 نقطة مئوية. وقد أشارت بنك إنجلترا مؤخرًا إلى أنها تقترب من نهاية دورة خفض الفائدة وتراقب سوق العمل عن كثب بحثًا عن علامات ضعف.

سيتيح الحفاظ على استقرار معدلات السياسة للسلطات تقييم تأثير التدابير الداعمة التي تم تبنيها بالفعل على الاقتصاد وتجنب الآثار الجانبية غير المرغوب فيها مثل الارتفاع الحاد في التضخم أو عدم الاستقرار المالي. سيظل العامل الرئيسي الذي يشكل التحركات التالية للمنظم هو ظروف سوق العمل. قد تشير علامات ضعف سوق العمل التي لوحظت أمس إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وضعف الطلب الاستهلاكي. في هذه الحالة، قد يحتاج بنك إنجلترا إلى إعادة النظر في موقفه واستئناف التخفيضات لدعم النشاط. وعلى العكس من ذلك، فإن سوق العمل القوي مع انخفاض البطالة وارتفاع الأجور سيشير إلى الحاجة للحفاظ على سياسة نقدية مشددة لاحتواء التضخم.

خلال الأشهر القادمة، سيتم التركيز بشكل كبير على بيانات التوظيف والأجور والوظائف الشاغرة. ستكون هذه المؤشرات محورية في قرارات بنك إنجلترا بشأن السياسة النقدية وستحدد المسار المتوسط الأجل للاقتصاد البريطاني.

بالنسبة لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون للجنيه الإسترليني إلى الاستحواذ على المقاومة الأقرب عند 1.3460. فقط ذلك سيمكنهم من استهداف 1.3490، حيث سيكون من الصعب تجاوز هذا المستوى. الهدف الممتد هو المنطقة حول 1.3520. إذا انخفض الزوج، سيحاول البائعون السيطرة عند 1.3425. إذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للمراكز الصاعدة وقد يدفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي للانخفاض إلى 1.3400 مع إمكانية التمدد إلى 1.3380.