В четверг, на момент написания этого материала, пара EUR/JPY торгуется на круглом уровне 184,00. Этот почти символический рост отражает нерешительность рынка, вызванную одновременно действующими, но противоречивыми тенденциями в денежно-кредитной политике.
Что касается Европы, то в ходе июньского заседания Европейский центральный банк повысил депозитную ставку на 25 базисных пунктов до 2,25%. Это решение было принято на фоне ослабления экономики, что произошло из-за геополитической напряженности на Ближнем Востоке.
Член Исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель вновь заняла жесткую «ястребиную» позицию, подчеркнув, что для достижения целевого уровня инфляции в 2% необходимо дальнейшее повышение ставок, так как текущие уровни еще не достигают зоны, оказывающей сдерживающее влияние на экономику. Она также отметила, что относительная стабильность европейской экономики оправдывает продолжение ужесточения денежно-кредитной политики, отвергнув идею о преждевременной паузе. Такая позиция оказывает техническую поддержку евро, накладывая ограничения на давление со стороны продавцов.
Однако макроэкономическая ситуация в Европе остается неоднозначной. Индекс потребительского доверия GfK в Германии на июль составил -29,2, что представляет собой небольшое улучшение по сравнению с пересмотренным в сторону повышения июньским показателем -29,7, однако результат значительно хуже прогнозов, ожидания которых были на уровне -27,5. Слабость внутреннего спроса в Германии, крупнейшей экономике еврозоны, снижает эффект от «ястребиной» риторики ЕЦБ и служит напоминанием о том, что ужесточение денежно-кредитной политики происходит на фоне экономической нестабильности.
Что касается японской иены, то она также получает поддержку от институциональных факторов. Банк Японии продолжает курс на нормализацию денежно-кредитной политики, что подтверждается обзором мнений по итогам июньского заседания, на котором ряд членов совета директоров указывал на необходимость ускорения повышения процентных ставок до нейтрального уровня для экономики. Член совета директоров Наоки Тамура вновь подчеркнул важность приближения ключевой ставки к нейтральному уровню, который оценивается примерно в 2%.
Кроме того, разговоры о возможной скоординированной валютной интервенции со стороны США и Японии создают дополнительные риски для коротких позиций по иене. Министр финансов Японии Сацуки Катаяма и министр финансов США Скотт Бессент подтвердили готовность принять меры на валютном рынке при необходимости, что усилило ожидания интервенции и предоставило временный импульс для роста курса японской иены. Генеральный секретарь кабинета министров Японии Минору Кихара также намекнул на возможность рассмотрения соответствующих мер в ответ на резкие колебания валютных курсов. В этом контексте курс иены удерживается на определенных минимальных уровнях, что ограничивает краткосрочный потенциал роста пары EUR/JPY.
А с технической точки зрения, недавний провал ниже 100-дневной SMA благоприятствует медведям. Но пара показала устойчивость ниже круглого уровня 183,00. Так же, важная 200-дневная SMA наклонена вверх, показывая глобальный рост. Но, на ближайшее время, осцилляторы отрицательны, подтверждая преимущество медведей в рынке. Поэтому путь наименьшего сопротивления для спотовых цен нисходящий, в текущем диапазоне от апрельского максимума, до майского минимума. А любой откат встретит сопротивление у круглого уровня 184,00 и 100-дневной SMA. Но если быкам удастся его преодолеть, следующим препятствием станет 20-дневная SMA, после чего у них появится шанс на дальнейший рост.