Пара eur/usd импульсно реагирует на противоречивые сигналы фундаментального характера, но при этом остается в рамках 15-й фигуры. То есть, с одной стороны, пара демонстрирует повышенную волатильность, но с другой стороны – фактически топчется на месте, отражая нерешительность как покупателей, так и продавцов. Судя по всему, такая ситуация сохранится до тех пор, пока США и Иран не заключат сделку, хотя бы предварительного характера. Пока ситуация вокруг американо-иранских переговоров не прояснится, даже такие сильные фундаментальные драйверы, как отчеты CPI или решения регуляторов будут отыгрываться в пределах сложившегося ценового диапазона, то есть в рамках 15-й фигуры.

Например, июньское заседание ЕЦБ оказалось на стороне европейской валюты. Регулятор не только повысил все три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов (это стало первым повышением почти за три года), но и продемонстрировал готовность бороться с инфляцией даже ценой дополнительного давления на экономический рост.

Напомню, что за несколько дней до заседания Евростат скорректировал данные за первый квартал текущего года, зафиксировав сокращение ВВП еврозоны на 0,2%. Европейский Центробанк вынужден был признать этот факт, заявив, что потребительская активность останется слабой в краткосрочной перспективе, а вынужденное сберегательное поведение домохозяйств сдерживает восстановление ритейла. На фоне такой риторики ЕЦБ существенно пересмотрел свои ожидания по сравнению с мартовским прогнозом. Причём обновленные макроэкономические оценки оказались неблагоприятными одновременно и для инфляции, и для роста экономики. Прогноз инфляции на текущий год был повышен до 3,0%, а на 2027 год – до 2,3% (то есть выше целевого уровня в 2%). Прогноз роста ВВП еврозоны на текущий год был пересмотрен в сторону ухудшения (до 0,8%). То есть Центробанк оказался в условиях, близких к стагфляционному сценарию, когда экономика замедляется, а инфляция – ускоряется.

При этом Кристин Лагард на итоговой пресс-конференции акцентировала внимание именно на инфляционных рисках, отеняя при этом риски замедления экономики. По ее словам, Совет управляющих стремится не допустить закрепления повышенных инфляционных ожиданий, поскольку это может потребовать «еще более жестких мер в будущем». В этом контексте она подчеркнула, что регулятор готов при необходимости вновь скорректировать уровень ставок, «если поступающие данные будут указывать на сохранение инфляционного давления».

Да и вообще, тот факт, что регулятор повысил процентные ставки на фоне сокращения ВВП, наглядно показывает, что борьба с инфляцией является для ЕЦБ более приоритетной задачей, чем поддержка экономики.

Реагируя на итоги июньского заседания, пара eur/usd обновила недельный ценовой максимум (1,1590), несмотря на то, что Лагард отказалась заранее обозначать траекторию ставок, сохранив в своей риторике традиционную формулировку о зависимости дальнейших шагов ЦБ от поступающих данных.

Однако покупатели не смогли даже протестировать 16-ю фигуру, не говоря уже о закреплении выше отметки 1,1600.

Нерешительность трейдеров обусловлена геополитическими «качелями». Вчера днем Дональд Трамп публично заявил о том, что американские силы нанесут ночью «очень сильный удар по Ирану». Эти слова спровоцировали всплеск антирисковых настроений на рынках, благодаря чему безопасный доллар усилил свои позиции по всему рынку. Но уже через несколько часов ситуация кардинальным образом изменилась. По информации издания Politico, высокопоставленные чиновники из Катара, ОАЭ и Пакистана убедили его отменить своё решение. Они заверили Трампа в том, что предварительное соглашение (открывающее путь к более детальным переговорам), «уже фактически согласовано».

В итоге президент США заявил о том, что отменяет запланированные бомбардировки – на основании того, что «дискуссии с Исламской Республикой были выведены на самый высокий уровень». По его словам, стороны практически согласовали рамочное соглашение («как в концепции, так и в деталях»), поэтому вице-президент США Джей Ди Вэнс может отправиться в Европу на подписание документа «уже в эти выходные».

По информации издания Axios, соглашение США и Ирана предполагает открытие Ормузского пролива и поэтапное смягчение санкций против Тегерана. Иран якобы обязуется отказаться от создания ядерного оружия и решить вопрос запасов обогащенного урана, тогда как Соединенные Штаты будут постепенно снимать санкции по мере выполнения условий сделки. Отдельно оговаривается восстановление свободного судоходства через пролив с выходом на довоенные объемы в течение 30 дней и снятие американской блокады иранских портов.

По словам инсайдеров Axios, США и Иран согласовали текст соглашения на высоком уровне в Тегеране, однако документ пока не утверждён верховным лидером Ирана Моджтабой Хаменеи.

Теперь траектория движения eur/usd будет зависеть от новостей по «иранскому кейсу». Если США и Иран действительно заключат вышеуказанную сделку, на рынке возрастет интерес к риску, а пара не только закрепится в рамках 16-й фигуры, но и, вероятно, приблизится к следующему уровню сопротивления 1,1700 (верхняя граница облака Kumo, совпадающая с верхней линией индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Вероятность реализации такого сценария достаточно высока: по данным американских СМИ, несколько военно-транспортных самолетов ВВС США уже вылетели в Европу, доставляя оборудование для возможного визита вице-президента Джей Ди Вэнса в Женеву для подписания соглашения.

Впрочем, если эти слухи не подтвердятся, и переговорный процесс продолжится (без каких-либо прорывов, но и без эскалации), пара останется в рамках 15-й фигуры, в пределах которой она торговалась на протяжении всей недели. Интрига сохраняется, а значит длинные и короткие позиции сейчас одинаково рискованны.