Євро готується завершити шостий місяць поспіль у зеленій зоні. Це стане найтривалішою переможною серією для пари EUR/USD за останні 8 років. Поки ЄЦБ завершує цикл пом'якшення монетарної політики, ФРС планує відновити його у вересні. Економіка США демонструє ознаки охолодження, а масштабні фіскальні стимули з боку Німеччини та ЄС готові підтримати ВВП єврозони. Однак головною проблемою американського долара є втрата довіри.

Динаміка євро проти американського долара

Інфляція у Франції в червні прискорилася до 0,8%, в Іспанії — до 2,2%. Цього явно недостатньо, щоб змінити погляд ЄЦБ. На думку центробанку, споживчі ціни залишаться прив'язаними до цільового орієнтира в 2%. Місія Крістін Лагард і її колег виконана. Чого не скажеш про ФРС.

У рядах Федрезерву намітився найсерйозніший розкол за понад три десятки років. Одразу два члени FOMC вважають, що ставки потрібно знижувати вже в липні. Зазвичай ФРС ухвалює рішення одностайно. Іноді з'являється один інакодумець. Але щоб одразу два! І Крістофер Уоллер, і Мішель Боуман були призначені на свої посади Дональдом Трампом під час першого президентського терміну республіканця. Можливо, вони йдуть у фарватері його інтересів у надії піднятися кар'єрною драбиною — наприклад, очолити Федрезерв.

Їхня лояльність до позиції Білого дому в поєднанні з постійною критикою Джерома Пауелла з боку чинного президента підриває довіру як до центробанку, так і до долара США. Нерезиденти повертають вкладені в американські акції та облігації кошти додому й вимагають більш високої прибутковості по трежеріс. Забезпечити це Вашингтон не може, та й не прагне. У результаті шляхи прибутковості боргового ринку та долара розійшлися.

Динаміка долара та прибутковості облігацій США

Поки що не видно, за рахунок чого «ведмеді» по EUR/USD можуть змінити несприятливу для себе ситуацію. Віра термінового ринку в досягнення основною валютною парою психологічно важливої позначки 1,2 зростає як снігова куля.

Відновлення зворотної кореляції долара з фондовими індексами США входить до планів Білого дому. Дональд Трамп вважає S&P 500 індикатором ефективності своєї діяльності на посаді президента США. Водночас республіканець не проти бачити більш слабкий грінбек. Не дивно, що представники американської адміністрації роблять усе можливе, щоб одним пострілом убити двох зайців.

Так, заяви міністра торгівлі Говарда Латніка про швидке укладення торгових угод із 10 країнами та слова міністра фінансів Скотта Бессента про те, що всі питання щодо тарифів проясняться до вересня, були розцінені як деескалація торговельних конфліктів.

Технічно на денному графіку EUR/USD триває ралі в напрямку раніше озвучених таргетів — 1,20 і 1,22. Має сенс утримувати й нарощувати раніше сформовані довгі позиції.