Євро завмер в районі 1,1300, позначивши важливий рівень короткострокової підтримки. Після зростання до максимумів вище 1,1500 ринок узяв паузу – і ця пауза, судячи з усього, не випадкова. У центрі уваги – засідання Федеральної резервної системи, яке може задати напрямок руху парі на тижні вперед.

Очікування інвесторів щодо ставки гранично обережні: ймовірність збереження теперішнього рівня майже повністю закладена в ціну, але фокус зміщений із факту на підтекст. Усі погляди – на Джерома Павелла і його риторику.

Будь-який натяк на те, що цикл зниження ставок може розпочатися раніше кінця року, здатний різко змінити настрій на ринку та запустити фазу ослаблення долара. Поки що трейдери євро займають вичікувальні позиції, не поспішаючи з великими ставками до прояснення позиції Федрезерву.

Додаткову інтригу додає політичний контекст: адміністрація Трампа активно лобіює зниження ставок не лише для стимулювання зростання, а й з прицілом на скорочення витрат з обслуговування державного боргу.

Однак така риторика все частіше вступає у суперечностях з мандатом ФРС: ЦБ зобов'язаний не лише підтримувати зайнятість, а й утримувати інфляцію під контролем, особливо за умов, коли базові індикатори залишаються стійкими.

На цьому фоні технічна картина по EUR/USD сигналізує про консолідацію. Короткострокова підтримка сформувалася на рівні 1,1300, нижче – важливий рівень 1,1200, де раніше пара знаходила покупців.

Верхня межа діапазону залишається в районі 1,1400–1,1450, де раніше відбувалася фіксація прибутку. RSI на денних графіках стабілізувався, підтверджуючи перехід у бічний рух.

Прогноз

Поки учасники ринку не отримають чіткий сигнал від Павелла, EUR/USD, ймовірно, залишиться у діапазоні 1,1300–1,1400 з можливими шипами на новинах. Потенціал руху вгору зберігається, особливо у випадку натяку на готовність ФРС до більш м'якої політики.

Але й глибоких відкатів поки що не очікують – структурна слабкість долара, як і тяглий тиск з боку Білого дому, утримують ринок від різкого розвороту.

Іншими словами, вся увага – на риторику, а не на ставку. Саме між рядками завтрашнього засідання може ховатися справжній каталізатор для наступного руху пари.

Політичні ризики в Європі поки не перешкода для євро

На перший погляд, політичний фон у єврозоні виглядає тривожно неоднорідним. Особливо це стосується Німеччини, де невдача Фрідріха Мерца у першому турі голосування за пост канцлера викликала локальний сплеск невизначеності.

Ринки, видається, зберігають спокій, а пара EUR/USD демонструє стійкість – і навіть помірне зростання.

На думку аналітиків Danske Bank, учасники ринку переоцінюють значущість внутрішньополітичних коливань у Берліні та все ще орієнтуються в першу чергу на зовнішні макроекономічні сигнали, передусім – на політику ФРС.

Попри політичний «шум», євро утримався вище за рівень 1,1350 і продовжує торгуватися в комфортному діапазоні.

Суть у тому, що на даному етапі геополітичний та внутрішній політичний шум у Європі не порушує головної логіки ринку: послаблення долара залишається ключовим драйвером.

Крім того, прогноз Danske Bank передбачає подальше зміцнення євро протягом року з цільовим орієнтиром 1,22 за парою EUR/USD на тлі очікуваного зниження прибутковості 10-річних скарбничих облігацій США до 4,20%.

При цьому ризики щодо прибутковості зміщені у бік премії за термін, а не зміни короткострокової ставки, що дає євро додаткову стабільність.

Goldman Sachs: євро на шляху до 1,25

У Goldman Sachs вважають, що долар вступив у фазу довгострокової структурної слабкості, і його ослаблення – це не тимчасове явище, а початок нового тренду. За оцінкою стратегів з підрозділу Goldman Sachs Global Banking & Markets, багаторічний висхідний цикл американської валюти добіг кінця, а ринок вже адаптувався до ідеї, що долар більше не безперечний лідер.

Стратеги вважають, що преміальність долара як захисного активу поступово відходить у минуле. Незважаючи на те, що ідея слабкого долара вже активно обговорюється в трейдерській спільноті, вона, як і раніше, має довгостроковий потенціал.

На їхню думку, корекційні відскоки неминучі, але загалом тренд на ослаблення долара збережеться, і це не повинно вводити інвесторів в оману.

Фактори, які спочатку вважалися підтримкою долара – зокрема, економічна політика Дональда Трампа, – не виправдали очікувань. Підвищена протекціоністська риторика, нестабільність політичних рішень та ослаблення міжнародної довіри до США підривають позиції долара як «якорної» валюти.

На цьому фоні євро показує впевнене зростання: з початку 2025 року він уже додав близько 9,8% до долара, а індекс долара (DXY) знизився більш ніж на 8,4%. Goldman Sachs вважає, що пара EUR/USD може досягти рівня 1,25, якщо тенденція збережеться.

При цьому аналітики також звертають увагу на важливість управління ризиками за умов потенційного посилення ринкової волатильності. За їхніми словами, доларові пут-опціони залишаються розумним інструментом хеджування, особливо на тлі невизначеності, що зберігається, і можливого різкого розширення цінових діапазонів у різних класах активів.

Висновок Goldman Sachs зрозумілий: долар втрачає винятковий статус, а євро отримує простір для сталого зростання. Мета 1,25 – це стеля, а можлива проміжна точка у русі валютних потоків до більш збалансованої глобальної системі.