“ซื้อเมื่อมีข่าวลือ ขายเมื่อมีข่าวจริง” การตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจาก 2% เป็น 2.25% ในการประชุม ECB เดือนมิถุนายน ถูกสะท้อนอยู่ในราคา EUR/USD ล่วงหน้าไปแล้ว การที่ European Central Bank ไม่ส่งสัญญาณว่าจะเดินหน้าวงจรเข้มงวดทางการเงินต่อ เปิดโอกาสให้เทรดเดอร์ขายทำกำไร ส่งผลให้คู่สกุลเงินหลักปรับตัวลง

การขึ้นดอกเบี้ยของ ECB ครั้งนี้ไม่เพียงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 แต่ยังเป็นครั้งแรกที่ธนาคารตอบสนองต่อวิกฤตราคาน้ำมันในตะวันออกกลางด้วยการใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวด Christine Lagarde และคณะเลือกทางออกที่ “เสียน้อยที่สุด” พวกเขาระลึกถึงความผิดพลาดด้านนโยบายในปี 2008 และ 2011 ที่การเข้มงวดทางการเงินเกิดขึ้นเร็วเกินไป จนต้องกลับมาลดดอกเบี้ยในภายหลัง

ในปี 2022–2023 สถานการณ์กลับตรงกันข้าม สภาบริหารชะลอการใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวดนานเกินไป เปิดช่องให้ราคาผู้บริโภคพุ่งทะลุ 10% รอบนี้ ECB เลือกที่จะไม่เสี่ยง “ทำอะไรบางอย่างดีกว่าไม่ทำอะไรเลย”

ประมาณการเงินเฟ้อและเศรษฐกิจของ ECB

ถ้อยแถลงที่เผยแพร่พร้อมกันและการปรับประมาณการล่าสุดไม่ได้สร้างความประทับใจให้กับผู้ที่เชียร์ EUR/USD มากนัก ECB ผูกเงื่อนไขคำตัดสินในอนาคตของตนเข้ากับข้อมูลเศรษฐกิจ โดยคาดว่าได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อ ขณะเดียวกันก็ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจยูโรโซนลง ภาพรวมที่ได้จึงใกล้เคียงกับภาวะที่เรียกว่า stagflation และเปิดช่องให้เกิดความเห็นต่างภายใน ECB กลุ่ม “สายพิราบ” จะกังวลเรื่องภาวะถดถอย ขณะที่กลุ่ม “สายเหยี่ยว” จะเตือนถึงความเสี่ยงของเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้ การขาดฉันทามติเช่นนี้ทำให้ทิศทางในอนาคตของการเข้มงวดนโยบายการเงินยังไม่ชัดเจน

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย ECB โดยผู้เชี่ยวชาญจาก Bloomberg

ผลที่ตามมาก็คือ มุมมองของตลาดฟิวเจอร์สและของผู้เชี่ยวชาญจาก Bloomberg ต่อก้าวต่อไปของการเข้มงวดนโยบายการเงินในเดือนกรกฎาคมหรือกันยายน เริ่มถูกตั้งคำถาม ยูโรสูญเสียแรงหนุนและปรับตัวลง การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะเพียงพอสำหรับการกลับมาเป็นแนวโน้มขาลงของคู่เงิน EUR/USD หรือไม่?

ผม/ฉันคิดว่าไม่น่าใช่ แม้ Donald Trump จะขู่จะกลับมาโจมตีทางอากาศต่อ Iran อีกครั้ง แต่ข้อมูลวงในของ Reuters ระบุว่าการเจรจากำลังถูกฟื้นขึ้นมาอีกครั้ง ประเด็นที่ยังขัดแย้งกัน ได้แก่ การปลดล็อกเงินสำรองสกุลเงินตะวันตกของสาธารณรัฐอิสลาม โครงการนิวเคลียร์ของประเทศ และความขัดแย้งทางอาวุธระหว่าง Israel กับ Hezbollah ใน Lebanon หากดูจากการที่ราคาน้ำมันไม่แสดงท่าทีจะพุ่งขึ้น แสดงให้เห็นว่าทั้งสองฝ่ายค่อย ๆ ขยับเข้าใกล้กันมากขึ้น

ปัจจัยกระตุ้นที่อาจทำให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้นได้ คือการที่นักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนสถาบันเข้าซื้อเมื่อดัชนี S&P 500 ปรับตัวลง การร่วงลงของดัชนีหุ้นกว้างครั้งนี้เกิดจากปัจจัยชั่วคราว ได้แก่ สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ ความกังวลเรื่องภาวะชะงักงันทางเศรษฐกิจ (stagflation) และการกันเงินสดไว้เตรียมสำหรับการทำ IPO ของ SpaceX ขณะเดียวกันก็มีความหวังถึงสัญญาณบวกในทุกทิศทาง ซึ่งจะสนับสนุนให้เกิดแรงเข้าซื้อหุ้นมากขึ้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD กำลังทดสอบขอบล่างของกรอบมูลค่ายุติธรรมที่ระดับ 1.1535–1.1680 หากเกิดการดีดตัวขึ้นและราคาสามารถปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 1.1560 และ 1.1575 ได้ต่อเนื่อง จะเป็นสัญญาณให้พิจารณาเปิดสถานะซื้อ ในทางกลับกัน หากเกิดการทะลุหลุดลงต่ำกว่ากรอบดังกล่าว จะเป็นโอกาสสำหรับกลยุทธ์เปิดสถานะขาย