มีข่าวลือหมุนวนไปมา การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของค่าเงินวอนเกาหลีใต้ได้ก่อให้เกิดการคาดเดาว่า วอชิงตันกำลังเร่งเร้าให้คู่ค้าของตนเสริมความแข็งแกร่งให้กับสกุลเงินของตน โดนัลด์ ทรัมป์ได้กล่าวหลายครั้งว่าการลดค่าเงินในเชิงการแข่งขันโดยประเทศอื่น ๆ ส่งผลเสียต่อการส่งออกของสหรัฐฯ และทำให้ขาดดุลการค้าในสหรัฐฯ กว้างขึ้น ในบริบทนี้ ข่าวจากวงในของ Bloomberg เกี่ยวกับการสนทนาเรื่องนโยบายสกุลเงินระหว่างการเจรจาของสหรัฐฯ และเกาหลีใต้ได้ส่งแรงสั่นสะเทือนในตลาด Forex

หลังจากการพักเบรก 90 วันเรื่องภาษีและการเชิญชวนของทรัมป์ให้คู่ค้าเจรจาข้อตกลง ตลาดก็เริ่มเดาว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะเรียกร้องให้มีการซื้อมากขึ้นของสินค้าสหรัฐฯ และค่าเงินต่างประเทศที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ นี่เป็นวิธีที่สหรัฐฯ สามารถกระตุ้นการส่งออกและลดขาดดุลการค้า หลังจากการเจรจาระหว่างวอชิงตันและโตเกียว การคาดเดาก็ลดลง—แต่มันกลับมาใหม่อีกครั้งกลางเดือนพฤษภาคม โดยคาดว่าจะเริ่มขึ้นจากการฟื้นตัวล่าสุดในดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ มันน่าสงสัยว่าประธานาธิบดีรีพับลิกันจะยินดีกับการเพิ่มขึ้นของดอลลาร์มากเท่ากับการเพิ่มขึ้นของดัชนี S&P 500 ขึ้น 17% จากระดับต่ำสุดในเดือนเมษายน

ตำแหน่งของกองทุนเฮดจ์และผู้จัดการสินทรัพย์ในดอลลาร์สหรัฐฯ

โดยพื้นฐานแล้ว ทำเนียบขาวกำลังพยายามบรรลุเป้าหมายที่ขัดแย้งกันสองประการ มันต้องการทำสถิติสูงสุดใหม่สำหรับ S&P 500 ในขณะเดียวกันก็มองหาที่จะอ่อนค่าลงสำหรับเงินดอลลาร์สหรัฐ ปัญหาอยู่ที่ว่าเมื่อไม่นานมานี้ S&P 500 และเงินดอลลาร์สหรัฐได้เคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน รากเหง้าของปัญหานี้เกิดจากความนิยมในการใช้กลยุทธ์ "ขายอเมริกา" และ "ซื้ออเมริกา" สลับกัน ซึ่งมีบทบาทสำคัญในทิศทางของการไหลของเงินทุนระหว่างอเมริกาเหนือกับยุโรป

ความท้าทายของเงินดอลลาร์สหรัฐเกิดจากการที่ผู้จัดการสินทรัพย์กำลังขยายพอร์ตการลงทุนไปยังสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ของสหรัฐมากขึ้น เป็นเวลาหลายทศวรรษที่เงินทุนได้ไหลเข้าสู่สหรัฐ แต่อย่างไรก็ตาม การกลับมาของทรัมป์สู่ทำเนียบขาวและโปรแกรมกระตุ้นเศรษฐกิจของเยอรมนีกลับทำให้สถานการณ์เปลี่ยนแปลงไป ทรัพย์สินมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์อาจไหลเข้าสู่สหภาพยุโรป ซึ่งทำให้ตำแหน่งขาลงใน EUR/USD มีความเสี่ยงมากขึ้น

แม้แต่การที่ธนาคารกลางสหรัฐลังเลที่จะลดอัตราดอกเบี้ยก็ไม่ช่วยอะไรในสภาวะเช่นนี้ ตลาดฟิวเจอร์สปัจจุบันปรับลดการคาดการณ์ไว้เพียงสองครั้งภายในสิ้นปี 2025 จากที่เคยคาดการณ์ไว้สามครั้ง และทั้งหมดนี้เกิดขึ้นภายใต้สถานการณ์เงินเฟ้อลดลง! ในความเป็นจริง การคลี่คลายความตึงเครียดในสงครามการค้าระหว่างสหรัฐกับจีนได้ลดความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะถดถอยลง อันเป็นผลให้เฟดยังคงยืนหยุด ซึ่งไม่ว่าโดนัลด์ ทรัมป์จะวิจารณ์เจอโรม พาวเวลล์บ่อยแค่ไหนก็ตาม

เติมเต็มสิ่งนี้ด้วยความเปราะบางของ S&P 500 ต่อการถอยหลังหลังจากการขึ้นมาถึง 17% ที่น่าประทับใจ และทุกอย่างก็เป็นไปตามนั้น การขายดอลลอร์จึงมีเหตุผลโดยสมบูรณ์

ในทางเทคนิค บนกราฟรายวันของ EUR/USD ฝ่ายกระทิงพยายามที่จะคืนคู่สกุลเงินไปยังช่วงมูลค่าที่ยุติธรรมที่ 1.122–1.142 หากสำเร็จ เทรดเดอร์อาจคว้าโอกาสในการเปิดสถานะซื้อในความหวังว่าจะมีแนวโน้มขาขึ้นใหม่ ในทางกลับกัน หากไม่สามารถเรียกคืนโซนนี้ได้จะสร้างโอกาสในการขยายสถานะขายที่มีอยู่ซึ่งเปิดไว้จาก 1.128 ในคู่เงินหลักนี้