empty
03.06.2025 14:14
Доллар не может найти основания для укрепления

Отчет CFTC показал, что разворота ожиданий по доллару не произошло – после трех недель относительной стабильности, когда совокупная короткая позиция по USD против основных валют показала тенденцию к завершению распродаж, за отчетную неделю она вновь выросла на 913 млн, до -13,27 млрд.

Изображение больше не актуально

И вновь в лидерах спроса фунт и евро, по остальным валютам изменения минимальные. Доллар не может стабилизировать ожидания из-за слишком высокой неопределенности, в качестве примера можно привести предварительный и окончательный отчеты Мичиганского университета. Окончательный майский опрос потребительских настроений Мичиганского университета показал многообещающий всплеск оптимизма и снижение инфляционных ожиданий, в отличие от гораздо более мрачного предварительного отчета, а все дело в том, что между сроками первичного и окончательного сбора данных прошли сообщения о том, что подготовлена торговая сделка между США и Китаем.

Другие данные также не дают ясной картины. Прогнозируемая оценка ФРБ Атланты для роста ВВП во втором квартале резко выросла до 3,8% кв/кв (с 2,2%) в прошлую пятницу, но произошло это исключительно по причине резкого снижения импорта, то есть данные по ВВП в 1 квартале были искажены в пользу более низких значений из-за резкого роста импорта, а во 2 квартале, очевидно, будут искажены в пользу более высоких значений из-за снижения импорта. Вот такая арифметика, которая не позволяет проявиться определенности.

До заседания FOMC чуть больше двух недель, и рынок видит замедление экономического роста ко второму полугодию при более высокой инфляции, и расценивает вероятность этого сценария уже выше 40%.

Изображение больше не актуально

Это означает, что, вероятнее всего, FOMC будет выдерживать паузу по ставкам, рынок фьючерсов CME видит только два снижения в текущем году, и более медленное снижение ставки должно поддерживать доходность и спрос на доллар. Доходность действительно остается высокой, а вот доллар по-прежнему под давлением, и именно из-за того, что на подходе замедление экономики. FOMC вынужден игнорировать признаки более медленного роста в сочетании с более высокой ожидаемой инфляцией и тем самым сохранять процентные ставки там, где они есть.

Еще одна причина низкого спроса на доллар – вероятное появление альтернативы долларовым облигациям. В Японии BOJ приступил к сворачиванию QE на фоне роста базовой инфляции, доходность длинных и сверхдлинных облигаций потенциально должна расти, что привлекает международных инвесторов и делает японские облигации конкурентоспособными.

По совокупности факторов мы приходим к выводу, что доллар в среднесрочной перспективе будет двигаться все же вниз, а не вверх. Решение США удвоить секторальные тарифы на сталь и алюминий — и потенциальная возможность распространения тарифов в размере 25–50% на такие секторы, как фармацевтика, полупроводники и аэрокосмическая промышленность, вносят асимметричный риск снижения как для роста США, так и для USD. США очень уязвимы в плане импорта, и торговая война может нанести им существенно больший ущерб, чем странам-партнерам, на которые оказывается давление.

Что касается фондового рынка, то, несмотря на мощное восстановление S&P500 после падения к 4800, основным сценарием мы видим снижение, а не рост индекса.

Изображение больше не актуально

Рост номинального ВВП поддерживает рост фондового рынка, но против его роста снижение притока иностранного капитала и замедление реального роста. Исходим из того, что возврат к 6150 маловероятен, и после выхода из зоны консолидации индекс начнет движение в направлении 5500.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Евгений Климов
© 2007-2025

Рекомендованные статьи

Торговая сделка между Китаем и США подписана?

В четверг вечером Дональд Трамп объявил о подписании торговой сделки с Китаем. Сразу хочу отметить, что никаких подробностей по столь знаменательному событию нет. То есть участники всех рынков не могут

Александр Днепровский 10:13 2025-06-28 UTC+2

Обзор пары GBP/USD. 28 июня. Сколько еще будет падать доллар?

Валютная пара GBP/USD в течение прошедшей недели выросла на 300 пунктов. Если у кого-то еще сохранился вопрос «Почему падает доллар?», то скажем лишь, что первый обвал американской валюты случился

Станислав Полянский 07:30 2025-06-28 UTC+2

Обзор пары EUR/USD. 28 июня. Оптимистам на рынке не место.

Валютная пара EUR/USD в течение текущей недели выросла примерно на 200 пунктов. Сказать, что это много, пожалуй, нельзя, но если говорить в контексте пятимесячного, непрекращающегося и практически безоткатного падения

Станислав Полянский 06:42 2025-06-28 UTC+2

Поклонники Трампа в ФРС идут против Пауэлла

В мае следующего года Джером Пауэлл официально покинет пост директора ФРС. Кто станет новым президентом? Это вопрос очень интересный, так как президентом США в следующие 4 года будет Дональд Трамп

Александр Днепровский 22:27 2025-06-27 UTC+2

Доллар убьет одним выстрелом двух зайцев

Евро готовится закрыть шестой месяц подряд в зеленой зоне. Это станет самой продолжительной победной серией для EUR/USD за последние 8 лет. В то время как ЕЦБ заканчивает цикл ослабления денежно-кредитной

Игорь Ковалев 15:36 2025-06-27 UTC+2

Золото уходит в тень

Золото направляется к своему второму недельному снижению подряд. Уменьшение градуса геополитической и торговой напряженности, нежелание ФРС снижать ставки и возросшая конкуренция со стороны других активов сектора драгметаллов создают серьезные проблемы

Игорь Ковалев 13:22 2025-06-27 UTC+2

EUR/USD. Пауза, но не разворот: покупатели продолжают осаждать 17-ю фигуру

Пара евро-доллар пытается закрепиться в рамках 17-й фигуры, несмотря на то, что хай вчерашнего дня был зафиксирован на отметке 1,1745. Покупатели не удержали занятые позиции и залегли в дрейф

Ирина Манзенко 12:08 2025-06-27 UTC+2

Иена утратила бычий настрой

Индекс потребительских цен в регионе Токио снизился в июне с 3.4% до 3.1% г/г, и это на текущий момент первый сигнал, который может указывать на замедление роста

Евгений Климов 11:30 2025-06-27 UTC+2

EUR/JPY. Анализ цен. Прогноз. Кросс EUR/JPY восстанавливает позитивную динамику на фоне сочетания поддерживающих факторов

Кросс EUR/JPY в ходе сегодняшних торгов разворачивает недавнее снижение. Европейская валюта продолжает извлекать выгоду из преобладающего настроения к продаже доллара США. В то же время японская иена привлекает внутридневных продавцов

Ирина Янина 11:24 2025-06-27 UTC+2

Нельзя просто взять и снизить ставки

А пока американский доллар испытывает серьезные проблемы, президент Федерального резервного банка Бостона Сьюзан Коллинз заявила, что в этом году ожидается как минимум одно снижение процентной ставки, но отметила

Павел Власов 10:15 2025-06-27 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.