Enquanto Bitcoin e Ether registram novas máximas mensais, os grandes players continuam atuando em várias frentes. Ontem, um grande detentor institucional concluiu uma venda de ether que durou quatro dias, transferindo mais 29.735 ETH para exchanges — cerca de US$ 72,1 milhões aos preços atuais. O volume total nesse período chegou a 172.546 ETH, ou aproximadamente US$ 417 milhões, indicando uma saída escalonada, e não uma realização pontual de lucros — justamente quando o SOPR e outras métricas on-chain sinalizavam uma possível mudança de ciclo. Essa sequência de fluxos de liquidez favorece os participantes que esperavam o aumento da oferta nas exchanges para poder comprar em um recuo local, mas prejudica o preço do ether no curto prazo, pois adiciona oferta em um momento em que, na minha opinião, a demanda institucional por ETFs ainda não é robusta o suficiente para absorvê-la por completo.

Uma situação relacionada, porém menos clara, envolve a HashKey Capital, que aparentemente comprou 1 milhão de UNI por US$ 6,4 milhões em um intervalo de cinco horas e, em seguida, transferiu imediatamente os tokens de volta para a Binance. Isso é uma compra genuína? Provavelmente não — transferências rápidas entre endereços sob escrutínio costumam servir para dificultar o rastreamento, e não para sinalizar uma acumulação direcional. Portanto, é prematuro inferir uma postura altista da HashKey em relação ao UNI.

Em contraste, a Multicoin Capital apresentou um fluxo mais transparente: o fundo transferiu mais 150.000 HYPE para a Coinbase, cerca de US$ 12,8 milhões. Desde 28 de julho, o fundo vendeu HYPE por aproximadamente US$ 112 milhões, realizando um ganho em papel de cerca de US$ 64,1 milhões — um retorno de 134% — o que beneficia o fundo, mas reduz gradualmente o apoio de um dos maiores investidores institucionais do HYPE, que até então ajudava a conferir ao ativo uma reputação de entradas de capital constantes.

As ações da Abraxas Capital são as que mais geram ambiguidade. O fundo comprou 16.554 ETH no mercado à vista, desembolsando cerca de US$ 39,8 milhões, enquanto duas contas de hedge vinculadas ao mesmo fundo mantêm posições vendidas na Hyperliquid equivalentes a 120.178 ETH, ou US$ 291,4 milhões — aproximadamente sete vezes o valor da nova compra no mercado à vista.

É difícil classificar essa estrutura como uma aposta puramente comprada; ela parece mais uma estratégia clássica de carry ou carry com hedge, na qual a posição à vista serve como garantia ou fonte de rendimento, enquanto a grande posição vendida protege o fundo contra um movimento direcional de baixa. Considerando o conjunto dos fatores — a venda institucional já concluída, a realização de lucros pela Multicoin e a postura protegida, em vez de direcional, da Abraxas — as evidências apontam para grandes participantes gerenciando riscos e realizando ganhos acumulados, em vez de iniciarem novas apostas direcionais de alta.

Isso significa que, nos próximos dias, o Ether provavelmente terá mais dificuldade para contar com a demanda institucional da mesma forma que o Bitcoin vem se beneficiando de sua própria rotação técnica.

Recomendações de negociação:

Uma análise técnica do Bitcoin mostra que os compradores têm como meta um retorno aos US$ 81.300, o que abriria um caminho direto para os US$ 83.600 e, em seguida, para os US$ 85.600 — cuja quebra sinalizaria tentativas de restaurar um mercado em alta. Em caso de movimentos de baixa, espera-se que os compradores entrem em ação nos US$ 79.200. Uma quebra abaixo dessa área pode arrastar rapidamente o BTC para US$ 77.200. Um alvo mais distante em caso de fraqueza é US$ 75.300.

Uma análise técnica do Ethereum revelou que uma consolidação confirmada acima de US$ 2.557 abre caminho direto para US$ 2.624, com um alvo mais distante próximo de US$ 2.684; uma quebra acima desse nível sinalizaria o fortalecimento do otimismo e um renovado interesse dos compradores. No lado negativo, esperamos que haja compradores em US$ 2.491. Uma queda abaixo dessa área pode empurrar rapidamente o ETH em direção a US$ 2.443. O alvo mais distante em caso de baixa é US$ 2.385.

O que podemos observar no gráfico:

- As linhas vermelhas indicam os níveis de suporte e resistência, nos quais se espera uma desaceleração do preço ou um crescimento ativo;

- As linhas verdes indicam a média móvel de 50 dias;

- As linhas azuis indicam a média móvel de 100 dias;

- As linhas verde-claras indicam a média móvel de 200 dias.

Um cruzamento, ou um teste de preço das médias móveis, normalmente interrompe o movimento ou gera um novo impulso no mercado.