A contagem de ondas no gráfico de 4 horas do EUR/USD passou por pequenos ajustes, mas nada mudou de forma fundamental. Não há, até o momento, qualquer sinal de cancelamento do segmento ascendente da tendência iniciado em janeiro do ano passado; apenas a estrutura interna das ondas é ocasionalmente refinada. Na minha avaliação, o par concluiu a formação da onda corretiva global 4. Se essa premissa estiver correta, então a onda 5 já teve início e segue em desenvolvimento, com alvos projetados até a região de 1,25.

A estrutura interna da suposta onda 5 não é totalmente simples. A sequência de alta não pode ser classificada como impulsiva, devido à presença de ondas corretivas relativamente fortes. Por esse motivo, no momento, ela é interpretada como uma estrutura a-b-c-d-e. No entanto, caso a onda 5 se torne estendida, sua estrutura interna também deverá se mostrar bastante complexa. Assim, é possível que estejamos atualmente observando a formação da onda 3 dentro da 3 dentro da 5. De qualquer forma, espero novos movimentos de alta para o EUR/USD, embora, nos próximos dias, o mercado possa passar à construção de ao menos uma onda corretiva.

Na sexta-feira, o EUR/USD recuou cerca de 10 pontos-base até o início da sessão americana. Como costuma ocorrer, as variações de preço até o fim do dia podem ser bem mais expressivas — especialmente porque hoje o mercado pode conhecer o nome do novo presidente do Federal Reserve. Segundo rumores, o cargo deve ficar com Kevin Warsh, assessor de Donald Trump. Como se diz, seria um verdadeiro "xeque-mate" para Christopher Waller, Kevin Hassett e Michelle Bowman, que também disputavam o posto e vinham defendendo ativamente o afrouxamento monetário nos últimos meses.

Ainda assim, até sexta-feira, apesar do volume considerável de notícias, elas despertaram pouquíssimo interesse entre os participantes do mercado. A economia alemã voltou a apresentar resultados decepcionantes, mesmo com números ligeiramente melhores do que o esperado pelos traders. A taxa de desemprego recuou para 6,2%, enquanto o PIB cresceu 0,3% no quarto trimestre. Difícil classificar esses dados como robustos.

Nos Estados Unidos, cresce o alerta diante da alta do desemprego para 4,4% nos últimos anos, ao passo que o crescimento do PIB em breve deverá se aproximar desse patamar. Ainda assim, nada disso tem sustentado o dólar americano, e o mercado não enxerga elementos positivos nesses números.

Dessa forma, com desemprego acima de 6% na Europa e taxas de crescimento muito mais próximas de 0 do que de 1, o mercado também não encontrou motivos para otimismo. Com base em tudo o que foi exposto, a formação de uma onda corretiva — ou de um conjunto de ondas corretivas — já teve início. Por enquanto, o processo ocorre de maneira lenta, mas não se deve subestimar Donald Trump, que estaria preparando duas "bombas informativas" para o mercado: um possível ataque ao Irã e o anúncio do novo presidente do FOMC.

Conclusão geral

Com base na análise do EUR/USD, concluo que o par segue em processo de formação de uma tendência ascendente. As políticas de Donald Trump e a política monetária do Federal Reserve continuam sendo fatores relevantes para a fraqueza estrutural do dólar americano no longo prazo. Os alvos do movimento atual podem se estender até a região de 1,25. No momento, acredito que a onda global 4 tenha concluído sua formação, o que sustenta a expectativa de novos avanços nos preços. Ainda assim, no curto prazo, antecipo a formação de uma onda descendente, já que a sequência a-b-c-d-e também aparenta estar completa. De qualquer forma, não recomendaria operar essa correção neste momento.

Em uma escala de tempo menor, toda a estrutura da tendência de alta permanece claramente visível. A contagem de ondas não é totalmente convencional, uma vez que as ondas corretivas apresentam tamanhos distintos. Por exemplo, a onda 2 de maior grau é menor do que a onda 2 interna dentro da onda 3, algo que, embora não seja o padrão mais comum, pode ocorrer. Vale reforçar que é mais produtivo identificar estruturas claras no gráfico do que tentar encaixar rigidamente cada oscilação em uma contagem específica. A estrutura atual da onda ascendente é consistente e não deixa margem para dúvidas.

Princípios fundamentais da minha análise:

1. As estruturas de ondas devem ser simples e compreensíveis. Estruturas complexas são difíceis de negociar e muitas vezes levam a mudanças.
2. Se você não estiver confiante no que está acontecendo no mercado, é melhor não entrar nele.
3. Nunca há 100% de certeza na direção do movimento. Lembre-se sempre das ordens de Stop Loss de proteção.
4. A análise de ondas pode ser combinada com outros tipos de análise e estratégias de negociação.