یورو / یو ایس ڈی جوڑا موجودہ ہفتے کا اختتام مجموعی طور پر 200 پوائنٹس کی کمی کے ساتھ کر رہا ہے۔ یورپی کرنسی میں کمی گزشتہ ہفتے شروع ہوئی، جب مارکیٹ بدھ کو ایف او ایم سی کی جانب سے شرحِ سود میں اہم اضافے کی تیاری کر رہی تھی۔ تاہم، جیسا کہ بعد میں واضح ہوا، ڈالر کی 100 پوائنٹس کی مضبوطی ایف او ایم سی کی مالیاتی پالیسی میں سختی کی عکاسی کے لیے ناکافی تھی۔ ڈالر مزید 100 پوائنٹس مضبوط ہوا۔ یوں، بُلز نے تقریباً پورا ہفتہ صرف فیڈ کی شرحِ سود میں اضافے کے ایک ہی عنصر کو بنیاد بنا کر حملے کیے۔ اس حرکت کے دوران یورپی کرنسی تقریباً 19ویں امبیلنس تک گر گئی، جسے اس وقت آخری امید اور سپورٹ سمجھا جا سکتا ہے۔ اگر یہ امبیلنس باطل ہو جاتا ہے تو یورپی کرنسی محض اپنی کمی جاری نہیں رکھے گی بلکہ اس بات کے بھی واضح امکانات ہیں کہ یہ 1.10 یو ایس ڈی کی نفسیاتی سطح سے نیچے چلی جائے۔ سال کے آغاز میں کس نے ایسی پیش رفت کی توقع کی تھی؟ کل ایف او ایم سی کمیٹی نے مالیاتی پالیسی میں مزید سختی جاری رکھنے کے لیے اپنی آمادگی کا اشارہ دیا، جو بیئرز کے لیے نئے حملے شروع کرنے کے لیے کافی ثابت ہوا۔ اگر کیون وارش کل دوبارہ یہ کہیں کہ امریکہ میں افراطِ زر بہت زیادہ ہے، تو کیا مارکیٹ ایک بار پھر ڈالر خریدنے کے لیے دوڑ پڑے گی؟ میری نظر میں، ہم ایک ہی دائرے میں گھوم رہے ہیں۔ بہرحال، ستمبر میں مالیاتی پالیسی میں سختی اور نومبر یا دسمبر میں ممکنہ مزید سختی کے بعد بھی مجھے ایسی کوئی دوسری وجوہات نظر نہیں آتیں جو ٹریڈرز کو امریکی کرنسی کی خریداری جاری رکھنے پر مجبور کر سکیں۔ حالیہ ہفتوں میں ڈالر نے واقعی غیر معمولی کارکردگی دکھائی ہے، لیکن اس عرصے کے دوران اسے کن عوامل نے سپورٹ فراہم کی؟ ایف او ایم سی کی مالیاتی پالیسی میں سختی اور کچھ نہیں؟

مجموعی طور پر، میری نظر میں، معلوماتی پس منظر بدستور بُلز کے حق میں ہے۔ اول، کسی بھی گراف پر واضح طور پر دیکھا جا سکتا ہے کہ یورپی کرنسی نے گزشتہ سال نسبتاً کم سطحوں سے اپنا اضافہ شروع کیا تھا، اگر اسی عرصے کی اوسط قیمت سے موازنہ کیا جائے۔ اس کا مطلب ہے کہ اس میں اب بھی اوپر جانے کی گنجائش موجود ہے۔ دوم، مارکیٹ کو اب بھی شک ہے کہ ایف او ایم سی طویل عرصے تک مالیاتی پالیسی میں سختی برقرار رکھے گا۔ سوم، حالیہ عرصے میں امریکی اقتصادی اعداد و شمار زیادہ تر مایوس کن رہے ہیں۔ چہارم، جغرافیائی سیاسی صورتحال اب بیئرز یا ڈالر کو سپورٹ نہیں کر رہی۔ پنجم، ای سی بی پہلے ہی 2026 میں مالیاتی پالیسی میں دو مرتبہ سختی کر چکا ہے۔ ششم، امریکی محکمہ خزانہ نے طویل مدتی بانڈز کی اپنی خریداری بڑھانے کا فیصلہ کیا ہے، جس سے ڈالر کی طلب کم ہوتی ہے۔ ہفتم، امریکہ اور کینیڈا کے درمیان تجارتی جنگ شروع ہو چکی ہے۔ ہشتم، 2026 میں امریکی لیبر مارکیٹ 2025 کے مقابلے میں صرف معمولی بہتر کارکردگی دکھا رہی ہے۔ لہٰذا، فی الحال مجھے مندی کی جانب پیش قدمی کی کوئی وجہ نظر نہیں آتی۔

موجودہ گراف کی صورتحال تیزی کی رفتار میں بریک کی نشاندہی کرتی ہے۔ صرف تیزی والا امبیلنس 19 ہی بُلز کو بچا سکتا ہے۔ اگر اس پر ردِعمل سامنے آتا ہے یا اس پیٹرن کے اوپر یورو کے حق میں الٹ پھیر ہوتی ہے تو بُلز ایک نئے رجحان کا آغاز کرنے کی کوشش کر سکتے ہیں۔ میں دوبارہ کہوں گا: ایف او ایم سی کی مالیاتی پالیسی میں سختی کے علاوہ مجھے ڈالر کے اضافے کی کوئی وجہ نظر نہیں آتی۔ میں یہ بھی یاد دلانا چاہوں گا کہ 2026 میں ایف او ایم سی واحد مرکزی بینک نہیں ہے جو مالیاتی پالیسی میں سختی کر رہا ہے۔

جمعرات کو اقتصادی پس منظر کا ٹریڈرز کے سینٹیمنٹ پر کوئی اثر نہیں پڑا۔ یورپی یونین کی جانب سے صبح جاری ہونے والی افراطِ زر کی رپورٹ نے 2.4 فیصد تک سست روی کی تصدیق کی، جبکہ امریکہ میں بلڈنگ پرمٹس اور ہاؤسنگ اسٹارٹس کے اعداد و شمار نے یورو / یو ایس ڈی میں معمولی تصحیح کرنے کی مارکیٹ کی خواہش کو مزید مضبوط کیا۔

2026 میں بُلز کے پاس حملہ کرنے کی اب بھی بہت بڑی تعداد میں وجوہات موجود ہیں۔ ساختی اور عالمی سطح پر، ٹرمپ کی پالیسیاں، جن کے نتیجے میں گزشتہ سال ڈالر میں نمایاں کمی ہوئی تھی، تبدیل نہیں ہوئی ہیں۔ اس وقت مجھے ایف او ایم سی کے سخت گیر مؤقف کے باوجود امریکی کرنسی کو سپورٹ کرنے والے کوئی نمایاں عوامل نظر نہیں آتے۔ جغرافیائی سیاسی صورتحال، جس نے 2026 کی پہلی ششماہی کے بیشتر حصے میں امریکی کرنسی کی طلب کو سپورٹ کیا تھا، اب ایسا نہیں کر رہی۔

امریکہ اور یورپی یونین کا نیوز کیلنڈر

یورپی یونین – ای سی بی کی صدر کرسٹین لیگارڈ کی تقریر (10:30 یو ٹی سی)۔

امریکہ – صنعتی پیداوار کے حجم میں تبدیلی (13:15 یو ٹی سی)۔

ستمبر 18 کو اقتصادی ایونٹس کے کیلنڈر میں دو اندراجات شامل ہیں، جن میں سے کوئی بھی خاص توجہ حاصل نہیں کرتا۔ جمعہ کو اقتصادی پس منظر کا مارکیٹ سینٹیمنٹ پر اثر انتہائی کمزور