Президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан вчера дала понять, что может пройти некоторое время, прежде чем чиновники поймут, как экономика отреагирует на тарифы и другие изменения в политике, и, следовательно, как им нужно корректировать процентные ставки.

Такое заявление, исходящее от одного из ключевых руководителей ФРС, подчеркивает растущую неопределенность, с которой сталкивается Центральный банк. Экономические модели, традиционно используемые для прогнозирования, оказываются менее надежными в условиях быстро меняющейся геополитической обстановки и протекционистских мер. Воздействие тарифов и других торговых ограничений на экономику – сложный и многогранный процесс. С одной стороны, они могут защитить производителей и создать новые рабочие места. С другой стороны, они приводят к увеличению цен для потребителей, снижению конкурентоспособности и замедлению глобального экономического роста.

В подготовленном выступлении на мероприятии в Уэйко, штат Техас, в четверг Логан обрисовала ряд рисков для экономических перспектив. «Тарифы могут привести к росту цен — временно или более устойчиво, если инфляционные ожидания возрастут», — заявила политик. «Фискальная политика или изменения в регулировании могут повысить спрос, но экономическая неопределенность и волатильность рынка могут также вызвать откат среди потребителей и предприятий, что скажется на росте».

Многие представители ФРС делают акцент на рынок труда, который позволяет придерживаться выжидательной позиции. Не исключение и Логан. «На данный момент, поскольку рынок труда остается сильным, инфляция постепенно возвращается к целевому уровню, а риски для целей FOMC примерно сбалансированы, я считаю, что денежно-кредитная политика находится в хорошем состоянии». «Может потребоваться некоторое время, чтобы понять, смещается ли баланс рисков в ту или иную сторону», — добавила она.

Напомню, что на своем последнем заседании ФРС оставляла процентные ставки без изменений и, как ожидается, сделает это снова, когда чиновники соберутся в июне. Протоколы заседания политиков 6-7 мая показали, что чиновники в целом согласились с тем, что возросшая экономическая неопределенность означает, что им следует сохранять терпение в корректировке стоимости заимствований.

В прошлом месяце, когда администрация Трампа изначально объявила о более высоких, чем ожидалось, тарифах для торговых партнеров США, Логан сказала, что они, скорее всего, приведут к росту цен и безработицы. Однако многие тарифы были приостановлены или временно снижены, пока администрация ведет переговоры со странами.
Последняя деэскалация между США и Китаем возродила оптимизм среди потребителей, и уверенность в этом месяце восстановилась после падения до почти пятилетнего минимума в апреле. В то же время, согласно вчерашним данным, заявки на пособия по безработице достигли самого высокого уровня с 2021 года, что усилило опасения, что сам уровень безработицы может вырасти в ближайшее время.

Чиновники ФРС выразили обеспокоенность тем, что тарифы могут поставить их в сложное положение, когда им придется выбирать между сохранением высоких ставок для сдерживания возобновившегося инфляционного давления или их снижением для поддержки ослабевающей экономики.

Что касается инфляции, то Логан подчеркнула, что экономические перспективы сейчас трудно прогнозировать. Она также предупредила о последствиях более высоких инфляционных ожиданий. «Если ожидания более высокой инфляции укрепятся, инфляционное давление может сохраниться, и устранение этой проблемы может оказаться очень дорогостоящим делом», — сказала она.

Логан также говорила о независимости Центрального банка — теме, которая недавно вновь всплыла на поверхность в связи с постоянным давлением Трампа на ФРС и ее председателя Джерома Пауэлла с целью снижения ставок. «Исследования показывают, что центральные банки лучше справляются с инфляцией, когда они независимы от краткосрочных политических соображений», — сказал Логан. «Эта закономерность очевидна во всем мире и на протяжении всей истории».

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1340. Только это позволит нацелиться на тест 1.1375. Уже оттуда можно забраться на 1.1420, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1450. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1300 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1260 либо открывать длинные позиции от 1.1221.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3495. Только это позволит нацелиться на 1.3540 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3585. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3465. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3435 с перспективой выхода на 1.3410.