Pasangan EUR/USD telah mengukuh di atas paras 1.1200, mencerminkan kelemahan keseluruhan dolar AS. "Serangan pergerakan menurun" yang kita saksikan minggu lalu berakhir dengan kegagalan. Penjual EUR/USD tidak dapat mengekalkan kedudukan dalam julat 1.10 atau 1.11. Punca utama ialah ketiadaan sebarang berita yang menggalakkan mengenai kemajuan dalam rundingan perdagangan antara AS-China atau AS-EU. Kekosongan maklumat mengenai rundingan AS-China dan kebocoran maklumat yang mengecewakan tentang perbincangan sukar antara Washington dan Brussels telah menimbulkan kebimbangan dalam kalangan pedagang. Sekali lagi, pasaran memperkatakan tentang prospek kemelesetan ekonomi di AS — meskipun terdapat gencatan perdagangan, tarif yang dikurangkan masih berkuat kuasa dan terus memberi kesan negatif kepada ekonomi Amerika.

Menurut ahli ekonomi JPMorgan, kebarangkalian berlakunya kemelesetan "kekal tinggi, walaupun di bawah 50%." Penganalisis di Bank of America menganggarkan kebarangkalian pada 35%, sambil menyatakan bahawa "ini masih merupakan risiko yang agak tinggi."

Jelas sekali, lebih lama tarif timbal balik dengan China dikekalkan (walaupun dalam bentuk terhad pada masa ini), lebih tinggi risiko kelembapan dalam ekonomi AS di tengah-tengah peningkatan inflasi.

Mesyuarat "Geneva" hujung minggu lalu, yang menyaksikan pegawai kanan AS dan China "bersetuju untuk terus berunding," tidak menghasilkan sebarang kemajuan sebenar selain pengurangan sementara tarif. Tambahan pula, semalam seorang jurucakap Kementerian Perdagangan China secara terbuka mengkritik AS, menyatakan bahawa Washington sedang "melanggar perjanjian yang dicapai semasa rundingan perdagangan Geneva." Kenyataan tersebut merujuk kepada amaran rasmi dari Rumah Putih bahawa sebarang penggunaan kecerdasan buatan Huawei di mana-mana sahaja di dunia "melanggar peraturan eksport AS."

Pertukaran kenyataan yang tajam ini menunjukkan bahawa kedua-dua pihak masih jauh daripada mencapai perjanjian — jelas bahawa proses rundingan (yang secara teknikalnya belum pun bermula) akan menjadi sangat sukar dan berkemungkinan mengambil masa yang lama (sebagai rujukan, rundingan perang perdagangan pertama berlangsung selama kira-kira 18 bulan).

Rundingan penting lain — khususnya antara AS dan Kesatuan Eropah — juga telah menemui jalan buntu. Dalam kes ini juga, retorik semakin agresif, baik secara langsung mahupun melalui kebocoran media. Menurut sumber Bloomberg, jika tiada perjanjian dicapai menjelang bulan Julai, Rumah Putih merancang untuk menaikkan tarif kepada 20% (daripada kadar "keutamaan" semasa sebanyak 10%).

Sementara itu, pegawai Eropah sedang mengeluarkan kenyataan yang agak tegas, secara asasnya menyatakan bahawa EU tidak akan "menyerah kalah" dalam perang perdagangan dengan menerima syarat maksimum atau bahkan kompromi longgar dari AS. Sebagai contoh, Menteri Perdagangan Luar Sweden, Johan Forssell, menyatakan bahawa Brussels tidak akan menerima syarat yang sebelum ini ditawarkan kepada UK (10% tarif ke atas semua barangan ditambah duti sektor tertentu) sebagai satu kompromi. Selain itu, Pesuruhjaya Perdagangan EU, Maros Sefcovic, menyatakan bahawa EU juga akan menolak tuntutan AS berkaitan cukai nilai tambah (VAT) dan peraturan digital.

Menurut seorang pegawai EU yang dipetik oleh Financial Times, perjanjian antara Washington dan London tidak boleh dijadikan "templat" untuk Brussels, dan sekiranya AS tetap berkeras dengan tuntutannya, rundingan berkemungkinan besar akan gagal. Sekiranya ini berlaku, EU akan melaksanakan langkah balas yang telah diluluskan sebelum ini — tarif ke atas ribuan barangan Amerika (pesawat, kereta, alat ganti, bahan kimia, elektronik, peralatan perubatan, jentera, wain, dan juga ikan), dengan jumlah keseluruhan mencecah €95 bilion. Perlu juga dinyatakan bahawa pada bulan lalu, EU telah meluluskan tarif sebanyak 25% ke atas import AS bernilai $21 bilion (termasuk gandum, jagung, pakaian, dan motosikal). Tarif ini kini digantung semasa tempoh ihsan selama 90 hari, yang akan tamat pada bulan Julai.

Dalam erti kata lain, tarikh akhir pada bulan Julai semakin hampir dari hari ke hari, namun tiada sebarang tanda kemajuan dalam rundingan antara AS-China mahupun AS-EU. Sebaliknya, berita dan kebocoran terkini menunjukkan bahawa perjanjian perdagangan masih jauh untuk dicapai. Latar belakang ini terus memberi tekanan kepada dolar AS: hari ini, Indeks Dolar AS sekali lagi menguji paras 99, menandakan hari kedua berturut-turut penurunan.

Menambah lagi tekanan, agensi Moody's telah menurunkan penarafan kredit AS daripada AAA kepada AA1—buat pertama kali sejak tahun 1917. Selain itu, Moody's Ratings juga telah menurunkan penarafan deposit jangka panjang bagi bank-bank utama AS, termasuk Bank of America, JPMorgan Chase, dan Wells Fargo.

Walau bagaimanapun, meskipun dalam persekitaran asas yang cenderung menekan dolar, pembeli EUR/USD masih belum mempunyai banyak kelebihan. Pasangan ini telah meningkat lebih 200 mata minggu ini dan kini berada dalam julat 1.12, namun masih gagal untuk menembusi paras rintangan 1.1280 (jalur atas Bollinger pada carta H4 dan jalur tengah Bollinger pada carta harian). Posisi belian menjadi lebih munasabah hanya apabila pembeli EUR/USD berjaya melepasi halangan ini, yang akan membuka laluan ke arah julat 1.13. Sasaran kenaikan seterusnya, sekiranya 1.1280 berjaya ditembusi, ialah paras rintangan 1.1350, yang sepadan dengan garis Kijun-sen pada rangka masa D1.