Еуро-доллар жұбы жұма күнгі сауда-саттықты 1,1165 белгісімен аяқтады. Ресми тұрғыдан алғанда, раунд eur/usd атушыларының пайдасына аяқталды, өйткені дүйсенбідегі сауда-саттық 1,1201 деңгейінде басталды. Жұп төртінші апта қатарынан бірте-бірте төмен қарай сырғып, американдық валютаның жалпы өсуін көрсетеді. Тағы да, ресми тұрғыдан алғанда, жұп Оңтүстік трендте. Егер американдық валютаның осалдығы туралы айтатын ауқымды Солтүстік кері қайтарулар түрінде «бірақ» болмаса.

Еur/usd апталық кестесін қарастырайық. Біз төрт «аю» шамды көреміз, олардың әрқайсысында әсерлі шпильдер бар. Әр апта сайын шамның денесі кішірейіп, екі жағында да тікенектер көбейеді. Мысалы, өткен аптаның баға максимумы 1,1266 белгісінде тіркелген. Баға минимумы-1,1066 деңгейінде. Бірақ сонымен бірге сатып алушылар 12-ші фигура аясында, ал сатушылар, тиісінше, 10-шы фигура аясында өз орнын таба алмады.

Басқаша айтқанда, Оңтүстік тренд (ресми түрде) әлі де күшінде, бірақ техника трейдерлердің шешімсіздігінің артып келе жатқанын білдіреді, ол әр апта сайын күшейе түседі. Мұндай сигналдар көбінесе трендтің өзгеруінен бұрын болады, бірақ бұл жағдайда мұндай сценарий туралы айтуға әлі ерте. Өйткені гринбектің тағдыры көп жағдайда келіссөздер жолының тағдырына байланысты: «АҚШ-КХР» желісі бойынша ғана емес, «АҚШ-ЕО» желісі бойынша да. Барлық басқа іргелі факторлар артта қалды және іс жүзінде eur/usd динамикасына әсер етпейді. Өткен апта осыған байланысты ашық.

Еur/usd :күндізгі кестесін қараңыз: дүйсенбіде (12 мамырда) сатушылар 10-шы фигураның аймағын сынап көрді, бірнеше сағат ішінде 200-ге жуық пунктке төмендеді. Трейдерлер Женева кездесуінің нәтижелерін эмоционалды түрде ойнады, онда АҚШ пен ҚХР өкілдері тарифтерді 115% төмендетуге келісті және «әрі қарай келісуге келісті». Женевадағы кездесу толыққанды келіссөздер процесінің аяқталуы болды.

Нарық қатысушылары бұл оқиғаға тым эмоционалды түрде жауап берді-мысалы, АҚШ долларының индексі төрт апталық максимумды 101,81 деңгейінде жаңартты, ал eur/usd жұбы сәйкесінше 1,1066 белгісінде 4 апталық лоуды жаңартты. Алайда, нарық қорытынды жасауға асықты.

Бір жағынан, жағдай шынымен де өзгерді: сәуір айының басынан бері алғаш рет деэскалацияның алғашқы белгілері пайда болды. Екінші жағынан, нарық уақытша бітімгершілік әлі қақтығысты шешу емес және келіссөздер мәмілеге кепілдік бермейді деген негізделген қорытындыға келді. Бұл келіссөздер қанша уақытқа созылады (олар әлі басталмаған) – бұл үлкен мәселе. Дональд Трамптың бірінші президенттігі кезінде осындай келіссөздер процесі бір жарым жылға созылды.

Айта кету керек, Тараптар Женева кездесуінің қорытындысы бойынша баждарды жойған жоқ, тек баждарды азайтты. Bloomberg сауалнамасына қатысқан көптеген сарапшылардың пікірінше, қытайлық тауарларға қатысты АҚШ-тың 30 пайыздық тарифтері кем дегенде осы жылдың соңына дейін сақталады. Мұндай тарифтік режим орта мерзімді перспективада Қытайдың Америка Құрама Штаттарына экспортын 70% – ға қысқартуы мүмкін-осы жерден туындайтын барлық салдарлармен, соның ішінде инфляциялық сипаттағы. Сондай-ақ, наурыз айында енгізілген салалық тарифтер, сондай-ақ Дональд Трамптың Бірінші Президенттік каденциясы кезінде енгізілген баждар жалғасуда.

Осы күмән мен мұңды болжамдардың фонында eur/usd аюлары бос емес позицияларды ұстай алмады: келесі күні (яғни сейсенбіде) сатып алушылар 12-ші фигураның шекарасына оралып, барлық жоғалған пункттерді қайтарып алды. Осыдан кейін жұп дрейфке түсіп, қалған үш сауда күнінде (сәрсенбіден жұмаға дейін) ең маңызды макроэкономикалық есептерді елемей, тар баға диапазонында сауда жасады.

Атап айтқанда, трейдерлер сәуір айында АҚШ инфляциясының баяулауын көрсететін CPI және PPI өсу есептерін елемеді. Өткен айда жаңа тарифтік жоспар жұмыс істеп тұрғанымен, нарық қатысушылары инфляциялық өсудің баяулауына флегматикалық көзқараспен қарады-сарапшылар арасында теріс салдарлар жазда (немесе тіпті күздің басында) толығымен көрінеді деген пікір басым. Бұл болжамдар жұма күні жарияланған Мичиган университетінің мәліметтерімен расталады. Есепке сәйкес, АҚШ-тағы тұтынушылық көңіл-күй мамыр айында күрт нашарлады, өйткені ұзақ мерзімді инфляциялық күтулер соңғы 40 жылдағы ең жоғары деңгейге жетті. Келесі жылы инфляцияны күту 7,3% - ға дейін өсті (сәуір айынан бастап 6,5%), ал тұтынушылардың көңіл – күй индексі 50,8 пунктке дейін төмендеді - бұл 2022 жылдың маусымынан бергі ең төменгі көрсеткіш. Сондай-ақ, индекс соңғы бес айда дәйекті (және белсенді) төмендейтінін атап өткен жөн.

Бұл жерде ФРЖ басшысы Джером Пауэлл өзінің соңғы сөздерінің бірінде реттеуші «инфляциялық күтулер тұрақты бақыланбайынша» пайыздық мөлшерлемені төмендетуге асықпайтынын мәлімдегенін еске салу қажет. Бүгінгі таңда біз бұл үміттердің өсіп келе жатқан динамикасын көріп отырмыз және бұл факт Федрезервті жақын болашақта ДКП-ны жеңілдетуге жол бермейді. Кеше жарияланған есеп АҚШ пен ҚХР арасында жасалған сауда бітіміне дейін дайындалғанымен, бұл факт тежеуші рөл атқаруы екіталай – елдер толыққанды мәміле жасасқанға дейін инфляциялық күтулер жоғары деңгейде болады.

Осылайша, eur/usd жұбы бойынша қарама-қайшы іргелі фон қалыптасты. Бір жағынан, трейдерлер АҚШ пен ҚХР арасындағы сауда қақтығысын аяқтауға үміттенді. Екінші жағынан, нарық тараптардың «жылдам мәміле» жасай алатындығына күмәндануда – ұзаққа созылған келіссөздер нұсқасы ықтимал. Бұл американдық экономика үшін жағымсыз сценарий, өйткені тарифтер (тіпті қысқартылған түрінде де) теріс әсер етуді жалғастыруда, атап айтқанда инфляциялық күтулерді күшейтеді. «Стагфляция елесі» гринбекке қысым жасайды, бұл eur/usd аюларының мінез көрсетуіне жол бермейді.

Мұндай белгісіздік жағдайында «бүйірлік» өте орынды, өйткені ол EUR/usd сатушыларының да, сатып алушыларының да шешімсіздігін көрсетеді. Жұп ресми түрде Оңтүстік трендте болса да, апталық шамдар кішірейіп, «тікендер» – көбейіп келеді. Жұптың аюлары тұрақты төмендеу қозғалысына сену үшін ақпараттық қоректендіруді қажет ететіні анық. Осыған байланысты «Келіссөздер жолы» орталық рөл атқарады – келіссөздердегі прогресс туралы кез-келген оң сигналдар (инсайдтар, ресми мәлімдемелер және т.б.) гринбек жағында, демек, eur/usd аюларында ойнайды. Тиісінше, теріс сигналдар сатып алушыларға 13-ші фигура аймағына оралуға мүмкіндік береді. Егер келіссөздер процесінің айналасындағы ақпараттық вакуум сақталса, жұп 1,1170-1,1250 диапазонында, былайша айтқанда, «күту режимінде болады».