Harga minyak terus naik untuk sesi perdagangan ketiga berturut-turut pada hari Kamis. Kenaikan ini ditopang oleh dua faktor sekaligus: perundingan damai antara AS dan Iran yang mandek serta meningkatnya gangguan terhadap aktivitas pelayaran melalui Selat Hormuz.

Menurut Reuters, kontrak berjangka Brent naik 1,3% dalam perdagangan awal sesi Asia, menjadi $103,28 per barel. Sehari sebelumnya, pada Rabu, kontrak tersebut ditutup di atas $100 untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua minggu. Pada saat yang sama, kontrak berjangka WTI naik 1,6% menjadi $94,48 per barel.

Kedua acuan utama tersebut mengakhiri sesi sebelumnya dengan kenaikan lebih dari $3 seiring respons pasar terhadap dua pendorong yang lebih kuat daripada prediksi: penurunan signifikan pada persediaan bensin dan distilat di AS serta tidak adanya kemajuan dalam upaya diplomatik.

Dalam konteks ini, harapan akan tercapainya penyelesaian diplomatik yang cepat semakin memudar. Presiden Donald Trump memperpanjang gencatan senjata dengan Iran atas permintaan Pakistan, tetapi blokade angkatan laut AS terhadap pelabuhan-pelabuhan Iran, yang berlaku sejak 13 April, tetap diberlakukan.

Seperti diberitakan, Wakil Presiden J.D. Vance, yang dijadwalkan memimpin tim negosiasi AS untuk putaran kedua pembicaraan di Islamabad, membatalkan perjalanannya, sementara Iran tidak pernah mengonfirmasi kesediaannya untuk berpartisipasi dalam putaran kedua.

Para analis menyatakan bahwa "pasar minyak tengah meninjau kembali ekspektasi di tengah nyaris tidak adanya tanda-tanda penyelesaian di Teluk Persia," dan bahwa "harapan untuk menyelesaikan krisis kian memudar seiring perundingan damai yang menemui jalan buntu."

Trump menyalahkan keterlambatan ini pada kepemimpinan Iran yang "sangat terbelah" dan mengatakan ia akan menunggu sampai para pemimpin di Teheran "menghasilkan sebuah proposal yang bulat."

Situasi ini semakin memanas akibat eskalasi lanjutan. Menurut NPR dan media resmi Iran, dalam beberapa hari terakhir, Korps Garda Revolusi Islam telah menyerang sedikitnya tiga kapal dagang di dekat selat tersebut dan menyita dua di antaranya.

Iran, di pihaknya, menuduh kapal-kapal tersebut beroperasi tanpa izin yang semestinya — hanya beberapa hari setelah menuduh Amerika melakukan "pembajakan" karena menyita kapal kargo Iran, Touska, pada 19 April.

Selat Hormuz, yang sebelum perang meletus pada 28 Februari dilalui sekitar 20% dari pengiriman minyak harian dunia, pada praktiknya kini tertutup bagi pelayaran komersial normal.

International Energy Agency menggambarkan rezim yang berlaku saat ini sebagai "gangguan pasokan terbesar dalam sejarah pasar minyak global."

Pasokan kompensasi dari AS: ada pertumbuhan, tetapi ini bukan "solusi lengkap". Sementara negara-negara Asia dan Eropa dengan tergesa-gesa mencari alternatif, ekspor minyak mentah dan produk minyak bumi AS naik ke rekor 12,88 juta barel per hari. Angka ini 137.000 barel per hari lebih tinggi dibandingkan minggu sebelumnya (Reuters).

Ekspor minyak mentah saja sekitar 5,44 juta barel per hari pada April dan 5,48 juta barel per hari pada Mei. Menurut Kpler, itu kira-kira tiga kali lipat volume pengiriman pra-perang ke Asia.

Namun, para analis memperingatkan bahwa bahkan peningkatan signifikan ekspor AS pun tidak dapat sepenuhnya mengimbangi hilangnya aliran pasokan dari Teluk Persia. Selain itu, bahkan dalam skenario paling menguntungkan di mana selat tiba-tiba dibuka kembali, pasar mungkin tidak langsung merasakan kelegaan: EIA memprakirakan lalu lintas tidak akan kembali ke level pra-perang sebelum akhir 2026.

Poin-poin penting bagi trader

1. Geopolitik vs. kemajuan: tidak adanya langkah-langkah terkonfirmasi menuju penyelesaian dan pembatalan perjalanan negosiator meningkatkan risiko berlanjutnya "premi kelangkaan pasokan" untuk jangka panjang.
2. Pasokan fisik di bawah tekanan: terhentinya navigasi komersial secara efektif melalui Selat Hormuz mendukung permintaan hedging dan membuat harga lebih sensitif terhadap arus berita.
3. Dukungan dari faktor makro dan persediaan: rally harga didorong tidak hanya oleh perkembangan regional, tetapi juga oleh sinyal dari AS mengenai penurunan persediaan bensin dan distilat.
4. Kompensasi bukan pemulihan: ekspor AS meningkat (12,88 juta barel per hari), tetapi pasar memperkirakan kembalinya kondisi normal secara penuh baru akan terjadi paling cepat pada akhir 2026.

Singkatnya, meskipun ekspor minyak mentah dan produk minyak bumi AS mencapai rekor 12,88 juta barel per hari, para analis menilai hal ini tidak akan sepenuhnya mengompensasi hilangnya aliran pasokan dari Teluk Persia. Prediksi EIA menunjukkan tidak akan ada kembalinya volume lalu lintas ke level pra-perang sebelum akhir 2026.