Kepercayaan sulit didapatkan dan mudah hilang. Sementara pasar menilai 100 hari pertama Donald Trump menjabat, para penganut tanda-tanda sejarah menunjuk pada sebuah peristiwa di akhir April 1925. Seratus tahun yang lalu, Winston Churchill membuat kesalahan kebijakan moneter yang dianggap terbesar dalam sejarah — ia mencoba mengembalikan pound Inggris ke standar emas. Hasilnya? Era dominasi sterling berakhir. Apakah ini bisa menjadi pertanda bahwa takhta dolar AS mulai goyah?

Dolar AS digunakan dalam sekitar 90% transaksi lintas batas, jauh lebih banyak daripada bagiannya dalam cadangan bank sentral global atau bagian AS dari PDB global. Dolar berfungsi sebagai "pipa" dari sistem keuangan global, jadi mengharapkan dolar digulingkan secara langsung akan menjadi naif.

Kinerja Dolar AS

Apa yang lebih realistis adalah awal dari tren penurunan jangka panjang dalam indeks USD. Memang, tren naik yang berkelanjutan terakhir dimulai ketika peringkat kredit AS diturunkan pada tahun 2011. Kepercayaan yang diperoleh, dan kepercayaan yang hilang — ini bukan kata-kata kosong!

Karena kebijakan Gedung Putih, keraguan terhadap dolar AS dan aset Amerika secara umum telah muncul. Mantan sekutu telah menjadi musuh bebuyutan Washington, sementara musuh lama — Rusia — kini hampir menjadi teman dekat. Bisakah kita secara realistis mengharapkan Tiongkok dan Jepang terus membeli Treasury AS ketika tarif besar telah dikenakan pada kedua negara tersebut? Tidak mengherankan, investor telah berpaling, dan indeks USD menunjukkan kinerja terburuk selama 100 hari pertama masa kepresidenan mana pun. Di bawah Donald Trump, dolar telah jatuh sebesar 10%, sebuah cerminan dari peristiwa ketika Ronald Reagan memasuki Gedung Putih.

Dinamika USD di Bawah Berbagai Presiden

Saham-saham AS mengalami pemulihan saat April berakhir, tetapi dolar menolak untuk mengikuti tren tersebut. Menurut Danske Bank, akan naif untuk berpikir bahwa puncak ketidakpastian politik sudah berlalu. Masa tenggang 90 hari saat ini hanya bersifat sementara, setelah itu konflik perdagangan diperkirakan akan meningkat. Trump bukanlah orang yang mudah mundur. Dia berniat menggunakan tarif untuk menutupi kekurangan anggaran yang disebabkan oleh perpanjangan periode keringanan pajak.

Tax Foundation percaya bahwa hal ini tidak mungkin. Kelompok konservatif ini memperkirakan bahwa tarif akan menghasilkan $167 miliar pada tahun 2025. Namun, pada tahun 2022 saja, rumah tangga AS yang berpenghasilan kurang dari $179.000 per tahun membayar $600 miliar dalam pajak penghasilan.

Perhitungan menunjukkan bahwa rencana Trump tidak realistis — tetapi hal itu tidak menghentikan presiden AS.

Sebenarnya, pada grafik harian EUR/USD, para pembeli telah melakukan upaya kedua untuk menembus resistance di 1,14 dan mendorong pasangan ini keluar dari rentang konsolidasi jangka pendeknya. Sejauh ini, semuanya berjalan sesuai rencana pembeli. Namun, agar kenaikan dapat berlanjut, pasangan ini perlu menembus level tertinggi lokal di 1,1425, yang akan membuka peluang untuk posisi long lebih lanjut.