Les résultats de la journée montrent que les risques inflationnistes, alimentés par la crise énergétique, continuent de peser sur le métal, compensant l’effet positif du ralentissement des prix à la consommation aux États-Unis.

Résultats de la journée : un IPC et un IPP faibles face à la géopolitique

La séance de mercredi s’est déroulée sur fond de signaux contradictoires. Mardi, les données de l’Indice des prix à la consommation (CPI) pour le mois de juin ont fait apparaître un ralentissement de l’inflation annuelle à 3,5 %, contre 4,2 % en mai, tandis que la variation mensuelle reculait de 0,4 %, marquant la plus forte baisse depuis avril 2020. Ces chiffres ont été interprétés comme un signal « dovish », affaiblissant le dollar américain et soutenant temporairement l’or.

Cependant, l’optimisme s’est estompé dès le milieu de journée mercredi. Les données de l’Indice des prix à la production (PPI) se sont également révélées plus faibles que prévu. Néanmoins, le facteur géopolitique a pris le dessus sur le contexte macroéconomique favorable. L’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran, la fermeture du détroit d’Ormuz et la hausse des cours du Brent au‑dessus de 84 $ le baril ont ravivé les craintes d’une inflation persistante. Les marchés ont commencé à intégrer la possibilité d’une hausse des taux de la Federal Reserve cette année, ce qui limite le potentiel de hausse de l’or.

Contexte fondamental : une Fed hawkish et des menaces inflationnistes

La Fed maintient une position hawkish. Le président de la Fed, Kevin Warsh, a confirmé, lors de son discours au Congrès mardi, la détermination de la banque centrale à ramener l’inflation à l’objectif de 2 %, déclarant qu’il y a une « tolérance zéro pour une inflation durablement élevée ». John Williams, président de la Federal Reserve Bank of New York, a également souligné que la politique monétaire actuelle est bien positionnée pour atteindre cet objectif. Malgré des données d’inflation faibles, les marchés évaluent toujours à environ 60 % la probabilité d’une hausse de taux en septembre.

Les tensions géopolitiques entretiennent les risques inflationnistes. La reprise du conflit dans le détroit d’Ormuz et les menaces de blocage d’autres routes stratégiques (telles que le détroit de Bab-el-Mandeb) continuent de soutenir les prix du pétrole. Cela crée un risque inflationniste direct, car la hausse des coûts énergétiques se répercute sur les prix à la consommation.

Brève analyse technique

D’un point de vue technique, XAU/USD conserve un sentiment baissier à court terme, en phase de consolidation au sein de canaux descendants sur les graphiques journalier et hebdomadaire. Au moment de la rédaction de cette analyse, le prix évolue dans la zone de 4055,00–4060,00, ce qui correspond à une zone de support où le marché tente de trouver un point d’appui après une tentative de cassure infructueuse au-dessus de 4100,00.

Tendance et moyennes mobiles

Sur le graphique journalier, le prix se maintient nettement sous l’EMA 50 périodes (4275,00), l’EMA 144 périodes (4400,00) et l’EMA 200 périodes (4320,00), ce qui confirme la persistance d’une tendance baissière à moyen terme. Le regroupement de ces moyennes mobiles de long terme au-dessus du cours au comptant indique que les tentatives de reprise haussière restent pour l’instant limitées.

Indicateurs

• Le RSI (14) se trouve dans la zone neutre-faible de 40–42, ce qui indique une dynamique baissière malgré la pause dans le recul récent.
• L’OsMA reste en territoire positif, mais les barres de l’histogramme diminuent régulièrement, ce qui confirme une pression baissière persistante.
• L’indicateur stochastique sur le graphique journalier est également entré en zone de vente.

Niveaux clés

• La résistance la plus proche se situe aux niveaux de 4068,00, 4070,00 et 4076,00. Une cassure au-dessus de ces niveaux, confirmée par les indicateurs, pourrait ouvrir la voie vers 4100,00 puis plus haut, en direction de 4200,00.
• Le support le plus proche se trouve à 4010,00 et 4000,00 (niveau psychologique), suivi de la zone clé à 3945,00–3955,00. Une cassure en dessous de 4000,00, confirmée par les indicateurs, ouvrira la voie vers 3945,00–3955,00 puis vers 3900,00 (la borne inférieure du canal).

Perspectives pour la semaine

La dynamique la plus probable est une consolidation volatile dans la fourchette 4000,00–4100,00, avec un risque de cassure baissière en cas de montée des tensions géopolitiques et de hausse des prix du pétrole.

Logique

• L’incertitude reste le facteur dominant. Les marchés continueront d’évaluer l’équilibre entre une inflation faible aux États-Unis et les risques géopolitiques au Moyen-Orient.
• Les anticipations concernant les taux de la Fed demeurent un moteur clé. Tout nouveau signal « hawkish » de la part de représentants de la Fed pourrait exercer une pression supplémentaire sur l’or.
• La configuration technique indique le maintien d’une dynamique baissière, mais la proximité du niveau psychologique de 4000,00 et de la zone de support 3945,00–3955,00 laisse envisager une phase de consolidation ou un rebond.

Recommandation :

Prudence. La priorité va aux positions vendeuses en cas de cassure sous 4000,00. Les positions acheteuses ne sont envisageables que si le prix se consolide au-dessus de 4100,00 et que cela est confirmé par des facteurs fondamentaux.

Conclusion

L’or termine la journée dans un état d’incertitude, partagé entre l’impulsion « dovish » liée aux faibles données d’inflation américaine et la pression « hawkish » des risques géopolitiques et de la dynamique des prix du pétrole. Le niveau clé de 4000,00 reste la principale ligne de partage pour la dynamique à court terme. D’ici la fin de la semaine, le marché suivra de près tout nouveau signal de la Fed ainsi que l’évolution de la situation au Moyen-Orient, qui déterminera la suite du mouvement de l’or.