La Reserve Bank of Australia (RBA) a suivi le scénario le plus attendu lors de sa réunion de mai, en abaissant le taux d'intérêt de 25 points de base. Cependant, les vendeurs de l'AUD/USD restent vulnérables en raison de la faiblesse générale du dollar américain.

À la conclusion de sa réunion de mai, la Reserve Bank of Australia a mis en œuvre le scénario de base et le plus anticipé, en abaissant le taux d'intérêt de 25 points de base—de 4,10% à 3,85%. Cela marque la deuxième réduction de taux dans le cycle actuel, après que la banque centrale a commencé à assouplir les paramètres de sa politique monétaire en février.

On ne peut pas dire que l'issue de la réunion de mai était écrite d'avance. Bien que la plupart des analystes aient effectivement prédit une réduction de taux de 25 points de base, en soulignant que l'indice CPI moyen avait, pour la première fois depuis le quatrième trimestre 2021, rejoint la fourchette cible, tout le monde n'était pas d'accord pour dire que la RBA adopterait une approche accommodante—surtout compte tenu de la persistance de la tension sur le marché du travail australien.

Le rapport d’avril a montré une hausse de près de 90 000 emplois, après une augmentation de 36 000 le mois précédent. Cette forte croissance de l’emploi a poussé le ratio emploi-population à 64,4%, tout près du record de 64,5% atteint en janvier. Les responsables de la RBA (en particulier, le vice-gouverneur Andrew Hauser) ont à plusieurs reprises déclaré que la tension du marché du travail "constitue un défi pour l'inflation". De plus, le dernier rapport sur l'inflation était plutôt mitigé: l'indice CPI global au premier trimestre a accéléré à 0,9%, après s'être maintenu à 0,2% lors des deux trimestres précédents.

Néanmoins, la Reserve Bank of Australia a interprété la situation différemment et a exercé une pression sur la monnaie nationale. Dans sa déclaration d'accompagnement, le régulateur a noté que les données du mois dernier "offraient d'autres preuves que l'inflation continue de baisser et que les risques inflationnistes sont devenus plus équilibrés".

La gouverneure de la RBA, Michele Bullock, a repris cette rhétorique lors de la conférence de presse de clôture. Selon elle, le Conseil est prêt à prendre d'autres mesures pour assouplir la politique "si les conditions économiques le justifient". Bien qu'un peu vague, le marché a interprété cela de manière assez claire—comme un signal d'ajustements supplémentaires à venir en matière de politique monétaire.

Bullock a également noté que les risques inflationnistes à la hausse ont diminué "compte tenu des récents développements internationaux". Il est évident que cela fait référence à la trêve commerciale temporaire entre les États-Unis et la Chine, où les deux parties ont mutuellement réduit les tarifs de 115% et ont convenu "de convenir".

Globalement, la rhétorique de la gouverneure de la RBA était résolument accommodante. Elle a déclaré que le régulateur est convaincu de pouvoir maintenir l'inflation de base dans la fourchette cible ("toutes les conditions nécessaires sont réunies pour cela"), et par conséquent, la décision de réduire le taux était "absolument juste et justifiée". En outre, Bullock a révélé que le Conseil avait envisagé trois scénarios possibles : maintenir une position attentiste, réduire les taux de 25 points de base et un scénario de 50 points. Cependant, les arguments en faveur d'une réduction de 50 points de base "n'étaient pas les plus convaincants parmi les options".

Quant à l'avenir de l'assouplissement monétaire, Bullock a essentiellement assuré aux journalistes que ce ne serait pas la dernière baisse de taux cette année. Elle a dit que le régulateur prendra d'autres mesures "si l'inflation continue de baisser". Cependant, il reste incertain combien de temps ou à quel point le cycle d'assouplissement sera agressif. Bullock s'est limitée à des remarques générales, affirmant qu'il est actuellement inconnu si la série de baisses sera prolongée ou où le taux d'intérêt finira par se stabiliser.

Ainsi, lors de sa réunion de mai, la Reserve Bank of Australia a livré le résultat le plus attendu et a pris une position clairement accommodante, signalant de nouvelles réductions de taux d'intérêt.

Le dollar australien a réagi négativement à l'issue de la réunion de mai. Une pression de fond supplémentaire est venue des développements politiques en Australie, où la coalition d'opposition s'est dissoute (le National Party n'est plus allié avec le Liberal Party).

En réponse à tous ces développements, la paire AUD/USD s'est retirée de la limite supérieure de la zone 0.65 et a chuté vers la plage inférieure de 0.64, précisément au niveau de support de 0.6420 (la ligne médiane de l'indicateur Bandes de Bollinger sur le délai D1). Cependant, les vendeurs n'ont pas réussi à franchir cette barrière de prix avec élan. C'est un signe préoccupant pour les vendeurs de l'AUD/USD, indiquant la fragilité de leur position—principalement en raison de la faiblesse générale du dollar américain.

À mon avis, les traders prendront rapidement en compte les résultats de la réunion de mai de la RBA et se tourneront vers le billet vert, qui reste sous pression de plusieurs facteurs fondamentaux. Tout d'abord, les traders ont réagi à la perte par les États-Unis de leur cote de crédit irréprochable pour la première fois depuis 1917—Moody's a rétrogradé la note souveraine des États-Unis de Aaa à Aa1. Parmi les trois grandes agences de notation (Fitch Ratings, S&P), Moody's était la dernière à maintenir la note AAA pour la dette américaine. Ensuite, le billet vert est alourdi par une pause prolongée dans les négociations commerciales entre Washington et Pékin.

Dans un tel contexte fondamental, l'indice du dollar américain est revenu à la zone des 99 aujourd'hui, reflétant l'affaiblissement général de la devise.

Compte tenu de ce facteur significatif, des positions longues sur l'AUD/USD apparaissent raisonnables, car les vendeurs n'ont pas réussi à casser un niveau de support intermédiaire à 0.6420. La cible pour le mouvement haussier reste 0.6490 (la ligne supérieure des Bandes de Bollinger sur le graphique journalier). Une percée au-dessus de ce niveau de résistance ouvrirait la voie aux acheteurs pour atteindre la zone de 0.65.