05.08.2026 05:46 PM
上週，GBP/USD 強勢上漲，與當前的基本面背景完全一致。可以說，多頭在 6 月底發動了一輪新的攻勢，之後出現典型的修正回調，而目前正嘗試重啟升勢。
Bearish Imbalance 24 已被突破，且未引發任何實質性的價格反應。因此，現在可以將其視為一個倒置的不平衡區。價格早在星期五就已從上方對該形態作出反應，這表明該形態已獲得驗證並產生了看漲訊號。
在基本面方面，本人仍然認為整體環境對英鎊具有支撐作用。如先前所述，地緣政治發展已不再為美元提供持續支撐，因為大約每兩週就出現一次新的衝突升級，但情況與前一次並無太大差別。關於德黑蘭與華盛頓談判的報導依然互相矛盾：有消息稱會談仍在進行，亦有消息稱會談已暫停或徹底破裂。官方層面上，德黑蘭否認與美國進行直接談判，但仍透過包括阿曼在內的中間方保持溝通。目前仍不清楚這些談判最終是否會導致衝突結束以及霍爾木茲海峽的重新開放。伊朗與阿曼有可能就水道監管達成協議，但該安排如何解決伊朗與美國之間更廣泛的爭端，仍充滿不確定性。
上週，油價一度升至每桶 100 美元，本週則回落至約 81 美元。如果事態按照最悲觀的情境發展，油價很可能重啟漲勢並突破 3 月至 5 月間創下的高點。在那種情況下，美國與英國的通脹壓力都可能再次升溫。相反，在較為樂觀的情境下，油價可能回落至每桶 60–70 美元區間。如此一來，Federal Reserve 或許無需進一步收緊貨幣政策，而 Bank of England 目前也已不再受到過高通脹的嚴重掣肘。然而，就當下而言，真正遲遲不願採取更鷹派立場的是 Federal Reserve——儘管在筆者看來，採取更鷹派的行動是合理的——而 Bank of England 則預期通脹將再度加速，看起來已完全準備好進一步收緊貨幣政策。
從技術面來看，圖表顯示新一輪漲勢正在展開。交易者目前有兩個看漲的不平衡區（24 和 25），兩者均可視為潛在買入區域。Imbalance 24 在星期五發出了買入訊號，交易者可據此建立多頭部位。週一，價格再度回落測試該形態並自其反彈，進一步強化了看漲訊號。目前圖表上沒有任何看跌形態。因此，即使空頭試圖重新奪回主導權，也缺乏合理的技術型態去支持開立空單。
週三的經濟數據再度利多多頭。美國 ADP Employment Change 僅約為市場一致預期的一半，而 ISM Services PMI 也不足以扭轉市場情緒、打擊買盤。接下來，交易者自然會將注意力轉向週五公布的美國失業率與 Nonfarm Payrolls（NFP）報告，預期這些數據將提供更明確的指引。即便如此，現有資訊已足以對美元形成持續壓力。
總體來看，目前的基本面背景仍然使我難以找到理由去預期美元出現除長期走弱以外的其他情境。即便是伊朗與美國之間的衝突，亦未實質改變這一前景；2026 年 Federal Reserve 可能再次升息的預期同樣如此。地緣政治緊張一度喚起投資者對美元傳統避險屬性的記憶，但衝突最激烈的階段已經過去。Federal Reserve 預計會在 2026 年升息，理論上這對美元屬於正面因素，然而更緊縮的貨幣政策也會拖累經濟增長並削弱勞動市場。同時，Kevin Warsh 由 Donald Trump 任命出任 FOMC 主席，目標是推行更加寬鬆的貨幣政策——據稱這正是 Jerome Powell 不願意執行的方針。因此，在我看來，任何美元的走強更應被視為暫時現象，而非一輪可持續的升值趨勢。
美國
8 月 6 日的經濟日曆僅包含兩項事件，而且我並不認為它們特別重要。因此，週四這些宏觀數據對市場情緒的實際影響可能相當有限。
GBP/USD 的長期前景依然偏多。在下破最近兩個擺動低點、完成流動性掃盤之後，多頭重啟了漲勢，其後出現一波修正回調，如今買方正嘗試發動新一輪上攻。
我預期本週英鎊將繼續偏強運行，但具體走勢仍高度依賴即將公布的宏觀經濟數據。市場參與者正等待美國失業率與勞動市場相關報告，這些數據很可能在塑造市場對 FOMC 9 月會議預期方面扮演關鍵角色。如果空頭重奪主導權，仍需要出現明確的看跌圖表形態才能合理開立空單，而目前尚未出現這類形態。與此同時，多頭方面已經取得了新的買入訊號。
GBP/USD 下一步的上行目標分別是 7 月 15 日與 5 月 1 日的高點，位於 1.3557 與 1.3656。
