當市場上充斥著悲觀情緒時，Bitcoin 通常就會開始展開上漲之旅。ETF 資金淨流出、地緣政治風險升高、美國公債殖利率走高、對數位資產的興趣降溫，以及 Donald Trump 未能將美國打造成全球加密貨幣之都，這些因素都加深了市場對未來 BTC/USD 的悲觀預期。關於新一輪加密寒冬的傳言在市場上流傳，而在過去這類時期，代幣價格往往會下跌約 80%。這一次，Bitcoin 僅是自歷史高點回落了約 50%。

歷次加密寒冬期間 Bitcoin 回撤幅度的變化

以 Bitcoin 為主的 ETF 在 13 天內出現資金外流，在這段期間，相關專門基金遭遇創紀錄的 55 億美元贖回，背後其實有其原因。投資人預留資金，準備參與即將到來的 SpaceX 首次公開發行股票（IPO）。當這次 IPO 落實且表現成功之後，加諸在加密貨幣上的壓力開始舒緩，BTC/USD 報價隨即走高。

截至 6 月 12 日當週，Bitcoin 創下自 2022 年 FTX 交易所倒閉以來最差的單週表現。部分原因在於，在中東武裝衝突的大部分時間裡，它被市場視為高風險資產。升級的地緣政治緊張情勢持續對 BTC/USD 形成壓力。因此，一旦 Trump 宣布已與伊朗達成協議並開放荷莫茲海峽（Strait of Hormuz），加密貨幣報價便隨之上揚。

Bitcoin 每週走勢

這並不令人意外，因為石油市場危機提高了通膨上升以及聯邦準備理事會收緊貨幣政策的可能性。這樣的背景通常會對風險資產造成壓力，推升美元走強，並提高美國公債殖利率。地緣政治風險的緩解正在讓一切回歸正常。Bitcoin 將逐步恢復與股票指數的相關性，並對全球風險偏好上升做出正面反應。

根據 Standard Chartered 的看法，投資人已在當前的 Bitcoin 週期中見到了底部。SpaceX 完成首次公開募股後，將會停止專門型交易所交易基金的資金外流，並扭轉當前趨勢。中東衝突的解決則會削弱美元、壓低美國公債殖利率，並為 S&P 500 創造有利條件。

市場焦點正集中在本次 FOMC 會議上。投資者預期新的聯準會主席 Kevin Warsh 將強調，美國通膨加速只是暫時現象。這將重新點燃對降息的希望，並支撐 BTC/USD。然而，任何出乎意料的鷹派訊號都會打擊所有風險資產，加密貨幣也不例外。

技術面而言，在日線圖上，比特幣正處於 1-2-3 反轉形態的回調階段。只要報價維持在 63,500 的公允價值之上，整體情緒仍偏多頭。當前以買入 BTC/USD 作為佈局方向是有其合理性的。