美國最大初級交易商之一 Cantor Fitzgerald 宣佈將推出以比特幣為抵押的貸款產品，這一消息重塑了加密貨幣市場。該公司為此項目管理資本達 20 億美元，並已與 FalconX、Maple Finance、Anchorage Digital 和 Copper 達成協議。這不僅是象徵性的舉動，而是一個轉折點。比特幣正式進入“體面資產”類別，適合作為金融抵押品。

在加密貨幣市場中，這不僅僅是公關上的勝利，它代表了重要的基礎設施變革。大型玩家進入基於比特幣的貸款行業，帶來穩定且有需求支撐的資本流動。這導致波動性降低、信任增加，比特幣逐漸確立為系統性資產。

華盛頓正在將比特幣定位為戰略資產

政治勢頭正在加強機構的成熟。在拉斯維加斯舉辦的 2025 比特幣會議上，白宮數字資產顧問 Beau Hines 稱比特幣為“數字黃金”，並確認美國政府計劃擴大其 BTC 儲備。但最重要的不是這種言辭，而是立法基礎。

參議員 Cynthia Lummis 及其他立法者推出了 BITCOIN 法案，提議利用沒收的資產購買最多 100 萬枚 BTC 作為美國戰略儲備。這將轉化為未來五年內價值數百億美元的市場訂單——不再是理論上的，而是即時的市場購買。

如果法案通過，將使美國成為比特幣的最大長期持有國，為其他國家樹立了先例。與 ETF 或私募基金不同，政府儲備在市場調整、恐慌性拋售期間不會被賣出，也不會受到 Elon Musk 推文的影響。

圖表形態與政策突破：市場接近臨界點

從技術角度看，比特幣在達到當地高點 $111,970 後正在整固。在2小時圖表上，價格在 $108,900 到 $109,000 範圍內形成對稱三角形。若突破 $109,631（斐波納契水平），可能打開通往 $113,300 和創下新歷史高位的大門。

指標目前中性，但已經準備好轉變：MACD 逼近多頭交叉，而 RSI 接近超買區域。這暗示市場可能向任何一個方向波動，但技術設置結合基本面給了多頭優勢。

若跌破 $108,233，尤其是 $107,078，將是個警號，回調可能達到 $105,905 甚至 $102,190。然而，考慮到強勁的基本面和波動性下降（低於 3%），這些下跌尚未顯示趨勢反轉。

五月：壓力測試月與擺脫懷疑者

五月比特幣上漲18.66%，創下新紀錄。在3.9%的回調後，買家重返市場。當前交易價格約為 $108,600，只比高峰低2.8%，僅此韌性已是一個看多信號。

機構投資者的興趣，高達 $150 億的未平倉期貨頭寸，以及比特幣對競爭幣超過60%的主導地位，構成了一個穩固的看多背景。

NPL和NUPL指標顯示市場尚未進入狂熱階段，留有進一步增長的空間。長期持有人繼續持有，減少供應壓力——這是牛市中期的典型模式。

循環歷史與2025年前景：Cyclop的看法

以精準循環預測著稱的分析師Cyclop預測下次比特幣高峰會在2025年11月至12月，牛市結束在2026年2月至3月。他的預測基於之前的高峰期和減半時間線：2013年11月（$1,242），2017年12月（$19,891），2021年11月（$69,000）——這些都在減半後的7到8個月內實現。

如果這一模式持續，當前循環的峰值可能在2025年底突破 $200,000。Cyclop還指出，比特幣在減半同一時間後超越之前的高位，即便在機構轉移和監管增加的情況下，結構依舊完整。

銀行釋放資本 — 市場受流動性激增影響

美國財政部長Scott Bessent宣布計劃放寬SLR（補充槓桿率）規則，可能釋放最多 $2500 億的流動性。這在市場中是巨大的：更多的銀行資本意味着更多的債市購買，降低的債券收益率，並增加投資比特幣等替代資產的誘惑。

十年期國債收益率已經降至3.95%。這是比特幣兴趣的直接因素，尤其是當貨幣市場基金儘管提供5%以上的回報，卻在收益率下降中變得不再吸引。

比特幣已經做出響應：場外交易量下降，交易所儲備減少至115,000 BTC——這是機構累積的明顯信號。一旦儲備耗盡，買盤壓力將轉向公開市場，推動價格進一步上漲。

流動性政策不僅僅是背景噪音—它是一個催化劑

提議的SLR改革不僅僅是放寬監管—它是在不印製新鈔票的情況下的流動性注入。由於聯儲受通脹限制且缺乏政治意願推動新的量化寬鬆計劃，市場在尋找替代方案。比特幣憑藉其固定供應和增長的信任成為這樣的替代品。

即使改革未完全通過，其討論本身就對市場心理產生影響。隨著比特幣交易價格接近其歷史高位的3%，任何新刺激都可能引發另一輪爆炸性漲勢。

結論：增長勢在必行 — 唯一問題在於速度

比特幣正進入新階段。機構化、主權採納、監管改革，和歷史上可靠的週期結構創造了一個不僅可能而且合理的上升趨勢環境。

短期回調可能會發生，但市場結構和大玩家的行為指向繼續增長。在未來6到12個月，超越歷史高位並達到 $150,000 到 $200,000 的可能性越來越明顯。