美國四月份的消費者物價指數（CPI）報告於週二發布，顯示總體通脹放緩而核心指數停滯不前。報告中的許多組成部分都比預期疲弱，但美元基本上無視這些數據。歐元/美元貨幣對上升了幾十點，並維持在1.11區間，而美元指數則逐漸滑向101.00水平。

但這不僅僅是關於通脹報告的問題——事實是，市場對於暫時貿易休戰的熱情已經消退。最初的興奮已被 “宿醉” 所取代：即這種休戰僅僅是暫時的，實際的談判可能會拖延數月。在這種背景下，歐元/美元賣方迅速獲利回吐，實際上停止了下行趨勢。儘管CPI報告很重要，但它被前一天的事件所掩蓋。

儘管如此，這份報告不應被忽視，因為它反映了四月的通膨動態，當時「大規模關稅政策」已經生效。與部分分析人士的擔憂相反，至少在四月份並未出現通貨膨脹衝擊。許多經濟學家認為，特朗普關稅的影響會在稍後顯現，可能在五月，或者甚至是六月至七月。從市場對消費者物價指數（CPI）反應的低調情況來看，目前這種觀點占據主導地位。

以下是數據摘要：四月的整體消費者物價指數年同比為2.3%，低於三月的2.4%，也低於市場預期。趨勢是重點：消費者物價指數已連續三個月穩步下降。相較之下，一月該指數曾達到3.0%，目前僅距離美聯儲的目標數值一步之遙。

核心通脹指數顯得更加頑強。剔除食品和能源後的核心消費者物價指數年同比持穩於2.8%，符合預期。

報告還顯示，食品價格的增長較三月份略微放緩（2.8%對比3.0%）。交通服務的增長也有所放緩（2.5%對比3.1%）。能源價格在四月下降了3.7%（汽油價格在三月份下跌9.8%之後幾乎下降了12%）。新車價格上漲0.3%，而二手車價格上漲1.5%。

這意味著什麼？

如果美國未曾發起這場關稅戰，消費者物價指數報告可能足以促使市場提前預期美聯儲將再次降息。然而，如前所述，主流觀點認為，如果這些關稅政策持續存在，那麼其負面效果將在今年夏天開始出現。

是的，美國與中國同意降低關稅115%，但美國對中國商品徵收的30%關稅仍然有效，繼續對經濟構成壓力。該協議還不包括特朗普在三月引入的部門關稅或其第一任期的措施。此外，歐洲出口到美國的商品仍須繳納10%的關稅，汽車、鋁、鋼及其衍生物除外，這些商品的稅率為25%。即便與英國的事實上貿易協議也未能消除關稅——10%的稅率仍然存在。

因此，市場對美國未來幾個月通脹上升的擔憂是有道理的，這也解釋了市場對消費者物價指數報告反應冷淡的原因。

歐元/美元展望：

要恢復穩定的下行趨勢，歐元/美元空頭需要新的催化劑，比如有關即將舉行的美中談判的新細節（時間表、議程等）。目前市場處於信息真空狀態，雖然雙方已同意繼續談判，但尚未披露進一步細節。談判的開始已被市場提前消化，但歐元/美元需要新消息以維持向南的趨勢。信息缺乏給美元帶來壓力，讓買家有機會進行糾正，將價格回推至1.11區域。

只有空頭突破1.1120支撐位（即日線圖上的下方布林帶）並成功在此下方鞏固（即進入1.10區間），才建議出售歐元/美元。在那種情況下，接下來的空頭目標將是1.1050（四小時圖上的下方BB）和1.0920（日線圖上的上方Kumo雲邊界）。

如果談判陷入僵局且對細節的分歧出現，對美元的興趣可能會下降，因為對美國經濟滯脹的擔憂將重新成為焦點。因此，如果空頭在短期內未能攻破1.1120，考慮長倉頭寸可能是明智之舉，第一個目標是1.1230，此區域為日線圖上的Tenkan-sen和Kijun-sen線的匯聚點。