تلقّى سوق العملات المشفّرة ضربتين في وقت واحد: إذ دفن مجلس الشيوخ مشروع قانون رئيسي لتنظيم العملات المشفّرة، ورفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في منتصف سبتمبر. ومنطقيًا، كان يفترض أن يتعرّض Bitcoin لضربة قوية. بدلًا من ذلك، ارتفع زوج BTC/USD لفترة وجيزة فوق 87,000 دولار، مواصلًا تعافيه للأسبوع الثالث على التوالي، ليختتم أفضل ربع سنوي منذ أواخر 2024 بمكاسب تقارب 43%.

أكبر عملة مشفّرة في العالم أضافت نحو 1% خلال الأسبوع، مع حفاظ التدفقات المؤسسية القوية إلى صناديق ETF على متانة الطلب. وقد تكوَّن القاع الدوري خلال الفترة من يونيو إلى أغسطس، عندما فقدت العملة أكثر من نصف قيمتها بعد أن سجّلت رقمًا قياسيًا فوق 126,000 دولار. يهدف الارتفاع الحالي إلى استعادة المسار الصاعد.

تدفّقات رؤوس الأموال إلى صناديق Bitcoin ETFs

أحد العوامل الداعمة لـBitcoin هو قدرته على الصمود أمام الأخبار السلبية. تشير Apollo Crypto إلى أن مستوى المعنويات المتدني قياسيًا قبل شهرين قد حوّل الهبوط السعري الأخير إلى فرصة للشراء.

كما ساعد تقرير الوظائف الضعيف في الولايات المتحدة Bitcoin من خلال تغيير التوقعات لصالح التوقف المؤقت في دورة تشديد الفيدرالي. وتزامنت الموجة الصعودية مع تأثير موسمي: فقد ارتفع زوج BTC/USD في شهر أكتوبر في 10 من الأعوام الخمسة عشر الماضية، رغم أن هبوط العام الماضي بنسبة 7% بعد بلوغ السعر مستوى قياسيًا كان مؤلمًا بشكل خاص.

تظل التأخيرات التنظيمية في الولايات المتحدة عاملًا معاكسًا. فبطء تقدم الكونغرس في وضع قواعد للكريبتو يعيق تدفقات صناديق ETF.

الحذر في سوق المشتقات يشكل أيضًا رياحًا معاكسة لزوج BTC/USD. فقد بقي المتداولون على الهامش بعد عدة موجات من التصفيات الكبيرة خلال الأشهر الأخيرة. وتشير K33 إلى أن عمليات فك المراكز المنظمة، وهي ظاهرة نادرة، تسبق عادة فترات من انخفاض التقلبات المتوقعة، لكنها لا توفر إشارة واضحة لاتجاه السعر.

كانت التحركات الحادة الأخيرة في السعر مدفوعة بالانهيار السريع للرافعة المالية في سوق العقود الدائمة. فقد أدت موجة قياسية من تصفية المراكز البيعية (short liquidations) في نهاية أغسطس إلى ضغط شراء مفاجئ، عندما اضطر البائعون على المكشوف إلى شراء الرمز المميز مجددًا. وتلفت Tagus Capital إلى أن الرافعة المالية المضاربية تكاد تكون قد جرى تصفيتها بالكامل، وأن الفائدة المفتوحة هبطت إلى أدنى مستوى لها منذ مارس.

تشير بيانات Deribit إلى نظرة إيجابية قصيرة الأجل تجاه Bitcoin. وفي الوقت نفسه، يبني المتداولون مراكز تحوط حول مستوى 70,000 دولار للحماية من أي حركة تصحيحية، بدلاً من المراهنة ضد الموجة الصعودية. وتذكّر Bitget Wallet المستثمرين بأن قوة بيانات الاقتصاد الكلي في أكتوبر وحدها لا تشكل سببًا كافيًا للشراء.

باختصار، يحظى Bitcoin بدعم من قدرته على التماسك في مواجهة الأخبار السلبية، ومن الأثر الموسمي الإيجابي لشهر أكتوبر، ومن توقّعات توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع الفائدة. وفي المقابل، تتعرض أكبر عملة مشفرة لضغوط ناتجة عن تحفّظ سوق المشتقات والتأخيرات التنظيمية في الولايات المتحدة.

من الناحية الفنية، يُظهر زوج BTC/USD على الرسم البياني اليومي محاولة من جانب المشترين لاستعادة الاتجاه الصاعد. ويمكن أن يشكّل الارتداد من منطقة القيمة العادلة قرب 83,900 دولار سببًا لإضافة مراكز شراء جديدة.