واصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي تحركه الهابط يوم الأربعاء. طوال ثلاثة أسابيع متتالية، يتراجع اليورو، ولا يمكن تفسير ذلك عمليًا إلا بحدث وعامل واحد فقط – تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي. في الجوهر يمكن الآن تكرار الجملة نفسها كل يوم: هل ارتفع الدولار؟ هذا يعني أن السوق يواصل شراء العملة الأمريكية في ظل النهج المتشدد للاحتياطي الفيدرالي في السياسة النقدية. لا أحد يعرف إلى متى سيستمر صعود الدولار استنادًا إلى العامل نفسه. من حيث المبدأ، أشرنا قبل عدة أسابيع إلى أن ارتفاع الدولار يبدو غير منطقي. الفكرة هي أن السوق قام بتسعير تشديد الفيدرالي عدة مرات خلال الصيف. فور انتهاء الاجتماع الأول لـ Kevin Warsh كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، اندفع السوق لشراء الدولار لأن Warsh أعلن عزمه على محاربة التضخم المرتفع، على عكس الاعتقاد الشائع بأنه سيتبع توجيهات البيت الأبيض. وكما رأينا، من ظنوا ذلك كانوا مخطئين، لكن هذا لا يغيّر حقيقة أن الفيدرالي لم يرفع سعر الفائدة الرئيسي إلا مرة واحدة حتى الآن، في حين أن الدولار ارتفع في يونيو، وارتفع في يوليو، ويواصل الارتفاع طوال سبتمبر على خلفية العامل نفسه.

هل يجدر القول إنه لم تكن هناك أسباب محلية قوية لانخفاض الزوج مجددًا يوم الاثنين أو الثلاثاء أو الأربعاء؟ نعم، قال عدة أعضاء في لجنة السياسة النقدية التابعة للاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع إن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية، ولذلك من المرجح أن يضطر البنك المركزي إلى مواصلة تشديد السياسة. لكن إذا كان الفيدرالي يخطط لرفع سعر الفائدة مرة واحدة أخرى ولا أحد يصرّح بذلك علنًا – فهذا يعادل أن يرفع الفيدرالي الفائدة مرة واحدة ويتحدث كل ممثل له عن هذا القرار يوميًا. بعبارة أخرى، التصريحات المستمرة حول الحاجة إلى التشديد لن تجعل الفيدرالي يرفع الفائدة عددًا أكبر من المرات. قرار التشديد في سبتمبر كان بالإجماع. وبالتالي يمكن لكل المسؤولين الاثني عشر في الفيدرالي ممن يملكون حق التصويت أن يتحدثوا الآن كل يوم عن التضخم المرتفع وتشديد السياسة. فهل سيرتفع الدولار في كل مرة؟

السوق لا يلتفت إلى البيانات الماكرو اقتصادية الروتينية والمألوفة. بالأمس، نُشرت في الاتحاد الأوروبي وألمانيا مؤشرات مهمة نسبيًا لنشاط الأعمال في قطاعي الخدمات والتصنيع لشهر سبتمبر. جاءت معظم هذه المؤشرات أفضل من التوقعات. هل ساعد ذلك اليورو بأي شكل؟ سؤال استنكاري. إذا كان السوق يتجاهل تشديد السياسة النقدية من جانب European Central Bank، فسيتجاهل أيضًا البيانات الأخرى لمنطقة اليورو. ما مدى عدالة هذا؟ احكم بنفسك. ما مدى منطقيته؟ ليس منطقيًا على الإطلاق.

ينبغي أيضًا ملاحظة أن معظم الخبراء الآن يتجاهلون الحقائق غير المريحة. بمعنى آخر، لماذا تحليل الأحداث التي يفترض أن تدعم اليورو لكنها لا تفعل، بينما يمكن اختيار الأحداث المريحة التي تفسر الصعود شبه اليومي للدولار الأمريكي؟ نحن نعتبر الحركة الحالية غير منطقية، وفي ظل هذا النمط يمكن للدولار أن يرتفع إلى أي مستوى. ولمَ لا، ما دام الأساسيات والماكرو اقتصاد والجغرافيا السياسية لا تمثل أي أهمية للسوق؟

متوسط تذبذب زوج اليورو/الدولار الأمريكي خلال آخر 5 أيام تداول حتى 24 سبتمبر يبلغ 49 نقطة أساس (بيب) ويُصنَّف بأنه «متوسط». نتوقع أن يتحرك الزوج بين 1.1331 و1.1429 يوم الخميس. يشير القناة ذات الانحدار الخطي الأعلى إلى الأعلى، مما يدل على اتجاه صاعد. دخل مؤشر CCI إلى منطقة التشبع البيعي ثلاث مرات وشكَّل انحرافين «صعوديين»، وهو ما ينذر باقتراب نهاية حركة التصحيح الهابطة غير المنطقية.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

توصيات التداول:

يواصل زوج EUR/USD التحرك هبوطًا، لكننا ما زلنا نرى هذا التراجع على أنه حركة تصحيحية تسبق موجة صعودية جديدة. تظل الخلفية الأساسية العالمية بالنسبة للدولار سلبية، إلا أن الأحداث الجيوسياسية أولًا، ثم الموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي في عام 2026، قدَّمت دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. عندما تكون الأسعار دون المتوسط المتحرك، يُنصح بالنظر في صفقات بيع بأهداف عند 1.1353 و1.1331. وفوق المتوسط المتحرك تصبح صفقات الشراء مبرَّرة مع استهداف 1.1536 و1.1597.

شروحات للرسوم التوضيحية:

قنوات الانحدار تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان كلاهما متجهًا في الاتجاه نفسه فهذا يعني أن الاتجاه قوي في الوقت الراهن؛

خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20,0، smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي تنفيذ التداول في إطاره حاليًا؛

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تمثل القناة السعرية المحتملة التي يُرجَّح أن يتحرك الزوج داخلها خلال الساعات الأربع والعشرين المقبلة استنادًا إلى مؤشرات التذبذب الحالية؛

مؤشر CCI – دخوله إلى منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أكثر من +250) يشير إلى اقتراب انعكاس في الاتجاه المعاكس.