رد فعل Michael Saylor على الشائعات بشأن الموافقة على عملية بيع جديدة لـ Bitcoin كان أشد حدة مما كان متوقعًا. في سلسلة منشورات على منصة X، قال إن Strategy لم يكن لديها مطلقًا سياسة "عدم البيع"، وأن برنامج تسييل Bitcoin تم الإعلان عنه في 29 يونيو — أي قبل 31 يومًا من نشر تقرير الربع الثاني — وليس بعد الكشف عن الخسارة الفصلية. وبحسب قوله، فإن البرنامج لا يفرض بيع Bitcoin، ولا تزال الشركة تتوقع أن تظل مشتريًا صافياً للأصل على المدى الطويل. وأود أن أشير إلى أنه قبل شهر، أعلنت Strategy، في إطار نموذجها لإدارة رأس المال، عن آلية تسمح ببيع Bitcoin للأغراض المعلنة، لكنها لا تُلزم الشركة بالقيام بذلك.

الجانب الشكلي في حجته يصمد أمام التدقيق. ففعلياً، كان الحدّ على بيع Bitcoin مضمَّناً في Digital Credit Capital Framework منذ 29 يونيو، أي قبل فترة طويلة من صدور تقرير الربع الثاني بعد شهر، الذي سجّل خسارة قدرها 8.32 مليار دولار. وبالفعل، لا يُجبِر هذا النظام الشركة على البيع؛ بل إنه يكتفي باحتفاظه بإمكانية البيع ضمن حدّ غير مستخدَم قدره 1.25 مليار دولار لإعادة تكوين الاحتياطيات، ويمكن استخدام العائدات في توزيعات الأرباح، والفوائد، وإعادة شراء الأسهم، والضرائب، والمصاريف ذات الصلة. هذا التفصيل تحديداً هو ما سمح للمحللين سابقاً بالقول إن مثل هذه المرونة تقلّل من مخاطر المبيعات القسرية المدفوعة بحركة السوق، بدلاً من أن تزيدها.

ما يصعب استيعابه أكثر بكثير هو الادعاء الجوهري بأن الشركة لم تعتمد قط سياسة "عدم البيع مطلقاً". ففي فبراير 2025، كتب Saylor بنفسه كلمتين على منصة X أصبحتا أشبه بشعار مقدّس لجيل من مستثمري Bitcoin — "Never sell your Bitcoin". عشرات الشركات الأخرى بنت استراتيجيات الخزينة لديها على أساس هاتين الكلمتين، وتعامل المجتمع معها لسنوات على أنها تعهّد مؤسسي بالإضافة إلى كونها التزاماً شخصياً بالتراكم الدائم. اليوم يميّز Saylor بين هذين المستويين، واصفاً العبارة بأنها نصيحة لحاملي العملات على المستوى الفردي، لا التزاماً ملزِماً للشركة بخصوص سياسة الخزينة لديها — وهو تفسير يبدو أقرب إلى إعادة تعريف بأثر رجعي منه إلى موقف أصيل، بالنظر إلى مدى ارتباط العلامة التجارية، والسهم، والسمعة بصورة المشتري الذي لا يلين.

توصيات التداول

Bitcoin

يستهدف المشترون حاليًا عودة السعر إلى 63,400 دولار، ما يفتح طريقًا مباشرًا نحو 64,800 دولار ثم إلى 66,000 دولار، واختراق هذا المستوى سيشير إلى محاولات لاستعادة زخم سوق الصعود. على الجانب الهابط، من المتوقع ظهور مشترين حول مستوى 62,000 دولار. والعودة إلى ما دون هذه المنطقة قد تدفع BTC سريعًا نحو 60,600 دولار، مع هدف إضافي عند 58,500 دولار.

إيثيريوم

اختراق واضح فوق مستوى 1,880 دولار من شأنه أن يمهد الطريق مباشرة نحو 1,920 دولار. الهدف التالي هو القمة قرب 1,961 دولار، واختراق هذا المستوى سيشير إلى تزايد قوة الزخم الشرائي وتجدد اهتمام المشترين. على الجانب الهابط، يُتوقع ظهور المشترين عند 1,834 دولار. العودة أدنى هذا المستوى قد تدفع سعر ETH سريعًا نحو 1,782 دولار، مع هدف إضافي عند 1,745 دولار.

ما يظهر على الرسم البياني

• الخطوط الحمراء تمثّل مستويات الدعم والمقاومة، حيث يُتوقَّع أن يتوقف السعر مؤقتًا أو يتفاعل بقوة.
• الخط الأخضر يُظهر متوسط الحركة لـ 50 يومًا.
• الخط الأزرق هو متوسط الحركة لـ 100 يوم.
• الخط باللون اللايم هو متوسط الحركة لـ 200 يوم.

غالبًا ما يؤدّي اختبار السعر لأيٍّ من هذه المتوسطات المتحركة أو اختراقه لها إلى إيقاف الحركة مؤقتًا أو ضخ زخم جديد في السوق.