23.04.2026 12:31 AMالمفاوضات فشلت، ومضيق هرمز مغلق. الولايات المتحدة وإيران تتبادلان الاتهامات بخطف ناقلات النفط. واليورو لا يبدو في طريقه للهبوط دون مستوى 1.17. منذ بداية النزاع المسلح في أوكرانيا، كان أداء العملة الإقليمية أفضل من معظم عملات دول مجموعة العشر، باستثناء الكرونة النرويجية، عملة دولة مصدّرة للنفط. هل هو تناقض؟ عندما تتحكم المشاعر والخوف من فوات الفرص في الأسواق، يحدث ذلك. لكن الأوهام ستتلاشى عاجلًا أم آجلًا.
تعتقد ANZ Research أن ارتفاع زوج اليورو/الدولار EUR/USD قد تجاوز حدّه. ونظراً لارتفاع حساسية اليورو لأسعار النفط، كما ينعكس في أوضاع التجارة، فإن سعر صرف العملة الأوروبية مقابل الدولار الأمريكي يُعَد مبالغاً في قيمته بشكل كبير. ولتحقيق اختراق فوق مستوى 1.185، يُشترط حدوث خفض جدي في حدة الصراع في الشرق الأوسط، وهو ما لا تلوح له أي مؤشرات حتى الآن.
لم تشارك إيران في المفاوضات التي عُقدت في إسلام آباد، وتقوم بمهاجمة الناقلات التي تعبر مضيق هرمز. وتؤكد طهران أنها ستستمر في ذلك إلى أن ترفع الولايات المتحدة الحصار عن شريان النفط الرئيسي في العالم. أما Donald Trump فقد تراجع، كعادته. فقد هدد بتدمير كل محطة توليد كهرباء وكل جسر إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق. وبدلاً من ذلك، تم تمديد وقف إطلاق النار لأجل غير مسمى.
قد تُفهم مثل هذه التنازلات على مستوى العالم على أنها بادرة حسن نية؛ غير أنها تُعتبر في الشرق الأوسط علامة ضعف. وستواصل إيران التمسك بخطابها العدائي. ولا تزال الآفاق الزمنية لخفض التصعيد في الصراع الجيوسياسي غير واضحة. لقد قفزت تقلبات أسعار النفط بشكل حاد، وسرعان ما ستلحق بها الأسعار نفسها.
تشكل الارتفاعات المفرطة في أسعار خامي Brent وWTI كارثة حقيقية للاقتصاد العالمي. وستكون أوروبا، التي تعتمد على النفط والغاز، أول من يشعر بتداعيات ذلك. وليس من المستغرب أن تقوم وزارة الاقتصاد الألمانية بخفض توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 إلى النصف، من 1% إلى 0.5%. كما جرى خفض التقدير لعام 2027 من 1.3% إلى 0.9%. يتأخر تعافي الاقتصاد الألماني، لكن اليورو يظل مستقراً.
يعود استقرار أسعار زوج EUR/USD إلى رغبة المستثمرين الأفراد في شراء الانخفاضات في مؤشر S&P 500. فهم يتداولون مع اتجاه صعودي، وفي مثل هذه الظروف يتم تجاهل الأخبار، سواء كانت إيجابية أم سلبية. وفي الوقت نفسه، يُنظر إلى تحسن شهية المخاطرة عالمياً على أنه ضوء أخضر لصالح اليورو.
غالبًا ما تفاجئنا الأسواق من وقت لآخر. لكن عاجلًا أم آجلًا يعود كل شيء إلى مساره الطبيعي. من الواضح أن الولايات المتحدة لا ترغب في مواصلة الحرب. ولكن إذا اضطرت إلى ذلك، فإن المستفيدين المفضلين، كما كان الحال في بداية شهر مارس، سيكونون النفط والدولار الأمريكي.
من الناحية الفنية، يُشكّل زوج EUR/USD نموذج شمعة داخلية على الرسم البياني اليومي. وسيتيح اختراق الحد السفلي لهذا النموذج قرب مستوى 1.1720 زيادة مراكز البيع على اليورو مقابل الدولار الأمريكي المفتوحة من 1.1760. وفي الوقت نفسه، فإن تسجيل قاع محلي جديد عند 1.1750 سيزيد من مخاطر الهبوط إلى 1.1640 و1.1615.
